碳排放专题研究（一）：境内外碳排放市场介绍

专题报告 专题报告 2023年9月28日 随着全球气候变化问题的日益严重，碳排放市场作为一种新兴的环保金融工具，正在逐渐受到各国政府和投资者的重视。绿色低碳发展是我国重要战略，碳排放权是减排重要工具，碳交易市场应运而生。本报告旨在对中国和全球碳排放交易市场作出初步介绍，为投资者提供参考。 第一部分，碳排放市场背景 本部分介绍了中国碳排放市场的背景和发展历程，包括区域试点阶段和全国交易阶段的情况，以及碳交易衍生产品和服务的种类和特点。目前，我国碳排放市场在试点阶段进展顺利，但在全国交易阶段仍面临着一些挑战，如市场参与者的不足、交易规则的不完善等。 第二部分，我国碳交易市场现况和复盘 本部分介绍了中国碳交易市场的现状和历史复盘，包括区域市场和全国统一市场的情况，以及市场的交易规则、价格走势和参与者情况等。未来，中国碳排放市场需要进一步完善交易机制和监管体系，吸引更多的市场参与者，提高市场的流动性和效率。 第三部分，欧盟碳交易市场经验 研究员：马芸(+86）186 8246 6799mayun@cmschina.com.cnF3084759Z0018708 本部分主要总结了欧盟碳交易市场的经验和教训，包括市场的发展历程、交易机制和监管体系等，以及对我国碳交易市场的启示和借鉴。 风险提示：国内政策变化、海外能源断供 正文目录 一、碳排放交易：背景、进展与衍生产品..........................................................................................................4（一）区域试点阶段...................................................................................................................................4（二）全国交易阶段...................................................................................................................................7（三）碳交易衍生产品和服务.....................................................................................................................9二、我国碳交易市场现况和复盘......................................................................................................................11（一）区域市场.........................................................................................................................................11（二）全国统一市场现况和复盘...............................................................................................................14三、欧盟碳交易市场经验.................................................................................................................................19（一）EU ETS..........................................................................................................................................19（二）产品和交易所.................................................................................................................................20（三）期货市场.........................................................................................................................................20四、结语...........................................................................................................................................................21 图表目录 图1强制碳排放配额交易流程（无金融机构参与）..................................................................................................6图2强制碳排放配额交易流程（有金融机构参与）..................................................................................................6图3 CCER交易需要经过项目备案-核证-签发减排量三步........................................................................................7图4我国四大工业碳排放量占比较高......................................................................................................................12图5各区域市场累计成交量（截至2023.9.19）.....................................................................................................12图6各区域市场成交均价情况（截至2023.9.19）..................................................................................................12图7成交情况具有明显的季节性.............................................................................................................................13图8成交均价复盘：一线城市碳排放权价格高于非一线城市..................................................................................14图9全国统一市场以大宗协议交易为主（累计成交量，单位：万吨，截至2019.9.19）.......................................16图10 2021、2022年度成交数据.............................................................................................................................17图11全国统一市场为碳交易提供了价格上限.........................................................................................................17图12：EU ETS碳排放配额下降趋势明显..............................................................................................................20图13：欧洲净碳排放有所降低................................................................................................................................20图14：EUA期货日度成交量（十万吨CO2，MA10）...........................................................................................21图15：EUA期货日度结算价（欧元/吨CO2）........................................................................................................21 表1：各地碳排放交易试点启动日期.........................................................................................................................4表2：上海环境能源交易所碳排放会员资格..............................................................................................................5表3：减排项目主要类型...........................................................................................................................................7表4：区域市场覆盖行业.........................................................................................................................................11表5：第二个履约周期配额更为紧缩.......................................................................................................................14表6：配额分配倒逼发电企业降低碳排放强度........................................................................................................15表7：2023年，全国重