策略专题研究：国信多资产系列指数介绍（一）

国信证券近期发布的策略专题研究报告主要围绕国信多资产系列指数展开，内容涵盖了宏观经济、政策量化、股市情绪、债市情绪等多个方面。以下是基于报告内容的归纳总结：

宏观景气和政策量化系列指数

1. 政策脉冲指数：该指数结合了财政支出、税收收入与社会融资规模，以量化的形式反映政策力度。历史数据显示，该指数对经济基本面和股市行情具有较强的前瞻性和指示作用。

2. 货币/信用前瞻指数：分为货币前瞻指数和信用前瞻指数，前者侧重于货币环境的宽松或紧缩，后者关注实体信用环境的变动。两者均基于关键经济指标构建，具备一定的领先性，尤其在预测信用周期变化方面。

3. 全球央行分歧指数：通过统计全球主要经济体央行的政策利率变化，反映央行政策的共识程度。该指数显示，全球央行的政策分歧在2005年后逐渐加剧，尤其是在2022年。

股市交易情绪指数

1. A股情绪指数I：通过分析基金溢价率、交易量、开户数、IPO数量等指标，构建了反映A股市场情绪的指数。指数走势与上证指数存在相关性，可用于预测市场情绪变化。

2. A股情绪指数II：基于沪深300指数的Beta系数和收益率，构建了适应中国市场的A股情绪指数，用于识别市场底部和风险点。

3. 行业轮动指数：通过计算各行业在过去一段时间的涨跌幅，构建行业轮动指数，用于定量分析市场行业轮动速度。

债市情绪和风险指数

1. 中国债市情绪指数：通过分析价格、增长、流动性净投放等因素，构建了用于判断和预测债券市场情绪的指数。

2. 债市预警指数：基于金融和产业类高频指标，构建债市预警指数，用于跟踪债市波动、加杠杆成本和风险。

总结

国信多资产系列指数旨在通过量化方法评估宏观经济环境和市场情绪，为投资者提供决策支持。这些指数覆盖了政策动态、货币环境、股市情绪、债市波动等多个层面，通过不同维度的数据整合，帮助投资者理解和预测市场趋势。其中，政策脉冲指数、货币/信用前瞻指数以及全球央行分歧指数等提供了对宏观经济和政策走向的前瞻性洞察，而股市和债市情绪指数则有助于捕捉市场情绪变化和资产价格波动。总体而言，这些指数的构建旨在为多资产配置提供科学依据，增强投资决策的准确性。