海外周报系列2023年第41周：汇金增持提振信心

海外周报系列2023年第41周 朱芸执业证书编号：S1120522040001 华西海外团队2023年10月15日 目录 contents 01投资要点 03本周市场重要动态及点评04A&H行业板块更新05非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08风险提示02市场行情及行业数据回顾 1.投资要点 1）本周市场行情回顾 本 周 港 股 主 要 指 数 均 有 上 涨，恒 生 综 指（+1.60%），恒 生 科 技（+1.67%），恒 生 大 型 股（+1.69%），恒生 中型 股（+0.98），恒生 小型股（+1.80%），恒生中国企业指数（+2.37%）。 本周港股主要板块多有上涨，其中涨幅前三为恒生医疗保健业（+5.85%)、恒生工业（+2.51%)、恒生金融业（+2.40%)，跌幅前三为恒生地产建筑业(-1.70%)、恒生非必需性消费（-0.30%)、恒生公用事业（-0.11%）。 2）行业数据 本周港股通累计成交总金额为1110.76亿元，其中买入成交金额为593.05亿元，卖出成交金额为517.71亿元，本周净流入75.34亿元。截至10月14日，港股通年累计净流入金额为25122.63亿元。 恒生一级行业中，本周港股通净买入Top 5为能源业、金融业、医疗保健业、电讯业、综合企业，净买入金额分别为315.99、247.36、41.55、33.52、27.64亿元。 截至10月14日，港股通持股市值Top 5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、地产建筑业,最新持股市值分别为54766.81、5066.74、2263.90、1908.83、1117.20亿元。 3）投资建议 本周港股指数多有上涨。 国家统计局10月13日公布数据显示，2023年9月份，全国居民消费价格同比持平。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.3%；食品价格下降3.2%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.9%，服务价格上涨1.3%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。9月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.4%，服务价格下降0.1%。本轮CPI表现主要受到猪肉价格及部分其他因素共同作用。 建议关注以下标的：（1）股息率高的优质央国企，兼具防御属性与估值重构机遇的双重优势；（2）估值处于底部的医药板块；（3）华为产业链低估值公司，受益标的为中国软件国际（0354.HK）；（4）两会重点支持的科技板块，以及人工智能大模型生态相关标的，受益公司包括百度集团-SW（9888.HK）、商汤-W（0020.HK）、金山软件（3888.HK）；（5）线下销售强劲，海外持续拓店的潮玩零售公司，受益标的为泡泡玛特（9992.HK）、名创优品（9896.HK）；（6)业绩稳健、开店有序，持续推进降本增效的餐饮企业，受益标的为海底捞（6862.HK）、百胜中国（9987.HK）。 4）风险提示 •外部地缘政治扰动•细分板块政策调整•业绩不及预期 目录 contents 01投资要点03本周市场重要动态及点评04A&H行业板块更新05非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08风险提示02市场行情及行业数据回顾 2.市场行情及行业数据回顾 行情回顾：本周港股主要指数均有上涨，恒生综指（+1.60%），恒生科技（+1.67%），恒生大型股（+1.69%），恒生中型股（+0.98），恒生小型股（+1.80%），恒生中国企业指数（+2.37%）。 本周港股主要板块多有上涨，其中涨幅前三为恒生医疗保健业（+5.85%)、恒生工业（+2.51%)、恒生金融业（+2.40%)，跌幅前三为恒生地产建筑业(-1.70%)、恒生非必需性消费（-0.30%)、恒生公用事业（-0.11%）。 估值方面，港股主要指数整体处于估值中枢有所分化。截至10月13日，从PE（TTM）估值及其最近一年分位数来看，恒生综指PE 9.699X（35.39%），恒生科技PE 22.606X（3.70%），恒 生 大 型 股PE 8.847X（25.10%），恒 生 中 型 股PE 11.079X（43.62%），恒 生 小 型 股PE81.972X（91.77%）。 港股主要板块估值出现分化，恒生工业（90.95%）、恒生必需性消费（12.35%）、恒生地产建筑业（88.48%）、恒生资讯科技业（3.70%）、恒生电讯业（55.97%）、恒生非必需性消费（11.11%）、恒生医疗保健业（13.17%）。 数据来源：wind、华西证券研究所 数据来源：wind、华西证券研究所 港股通：本周港股通累计成交总金额为1110.76亿元，其中买入成交金额为593.05亿元，卖出成交金额为517.71亿元，本周净流入75.34亿元。截至10月14日，港股通年累计净流入金额为25122.63亿元。 数据来源：wind、华西证券研究所 恒生一级行业中，本周港股通净买入Top5为能源业、金融业、医疗保健业、电讯业、综合企业，净买入金额分别为315.99、247.36、41.55、33.52、27.64亿元。 截至10月14日，港股通持股市值Top 5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、地产建筑业,最新持股市值分别为54766.81、5066.74、2263.90、1908.83、1117.20亿元。 活跃个股方面，最近7天活跃个股南下净买入Top 10为美团-W（39.22亿元）、盈富基金（27.48亿元）、药明生物（8.76亿元）、香港交易所（6.94亿元）、南方恒生科技（6.3亿元）、快手-W（3.07亿元）、舜宇光学科技（2.87亿元）、信达生物（2.53亿元）、中国平安（1.23亿元）、安踏体育（1.23亿元）。 最近1个月，活跃个股南下净买入美团-W（55.91亿元）、盈富基金（28.66亿元）、药明生物（10.88亿元）、信达生物（9.61亿元）、小鹏汽车-W（8.92亿元）、中国移动（7.62亿 元）、中 国 平 安（7.4亿 元）、南 方 恒 生 科 技（5.91亿 元）、香 港 交 易 所（5.47亿元）、舜宇光学科技（2.87亿元）。 目录 contents 02市场行情及行业数据回顾 3.本周市场重要动态及点评 重要动态：9月CPI同比持平 2023年9月份，全国居民消费价格同比持平。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.3%；食品价格下降3.2%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.9%，服务价格上涨1.3%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。9月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.4%，服务价格下降0.1%。（来源：澎湃新闻、界面新闻） 点评： 市场普遍认为本月CPI指数主要受猪肉价格影响，9月进入猪肉消费旺季，但存在市场预期不行等利空因素，叠加去年同期猪肉价格基数走高，猪肉价格同比降幅有一定程度扩大。此外还有一些其他因素，如汽车“价格战”影响仍存在。 目录 contents 04A&H行业板块更新 05非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08风险提示 4.A&H行业板块更新 整体来看，当前A/H溢价位于历史较高水平。截至10月13日，恒生AH股溢价指数为145.1，2010年以来中枢值为121.79，当前溢价水平大约位于中枢值以上一倍标准差，接近2015年A股牛市的溢价水平。 从绝对值水平来看，汽车/公用事业/非银金融AH溢价现值较高，有色金属AH溢价现值较低。为避免成分股过少对结果造成扰动，我们选取有至少5家AH两地上市公司的行业展开研究，发现从绝对值水平来看（按成分股市值加权），汽车（+175%）、公用事业（+153.03%）、非银金融（+147.73%）溢价现值较高，而有色金属（+56.44%）相对较低。 从相对变化来看，银行（上升0.55个百分点）、电力设备（上升0.44个百分点）、有色金属（上升0.36个百分点）、医药生物（上升0.27个百分点），AH溢价自2021年年底以来溢价有所上升，其他板块也均有所上升。 从2017年以来分位数（从小到大）看，机械设备（41.25%分位）AH溢价所处分位数较高。 目录 contents 01投资要点03本周市场重要动态及点评04A&H行业板块更新05非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08风险提示02市场行情及行业数据回顾 5.1服装家纺 1）板块本周表现 本周服装家纺板块表现较佳，周累计涨幅为7.24%，跑赢恒生指数、沪深300指数大盘。运动服装去库存临近尾声，产能利用率底部回升，叠加传统销售旺季催化，板块上行趋势或将持续。 2）个股本周表现 个股方面，本周服装家纺个股涨跌互现。其中，李宁本周股价上涨11.46%，实现领涨，系其作为官方战略伙伴与CBA联赛顺利续约，持续发挥品牌效应。此外，都市丽人、波司登、361度本周股价分别上涨7.14%、6.98%、5.37%。维珍妮本周股价下跌3.60%，实现领跌。 3）受益公司 传统消费旺季叠加体育赛事拉动居民相关消费需求持续上扬，运动服饰行业预期继续呈现复苏趋势。受益公司包括361度（1361.HK）、特步国际（1368.HK）、安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK)、波司登（3998.HK）。 4）行业新闻 自10月8日起，2024春夏MODE上海服装服饰展在“IM Shanghai长宁国际”开展。为期五天的展会吸引海内外的品牌、买手参与，展会也成为上海时装周打造“亚洲最大订货季”商贸板块的核心载体。（来源：上观新闻） 5.2家用电器 1）板块本周表现 本周家用电器板块周尾下行、小幅上涨，周累计涨幅为0.64%，跑输恒生指数，跑赢沪深300指数大盘。商务部、发改委等四部门发布相关通知提出，深入开展家电以旧换新，促进绿色智能家电升级换新消费，对行业构成利好。 2）个股本周表现 个股方面，本周家用电器个股涨跌互现。其中，海信家电本周股价上涨12.09%，实现领涨，系公司发布前三季度业绩预告称业绩增长超预期，盈利能力不断提高。此外，创维集团本周股价上涨5.88%。JS环球生活下跌4.07%，实现领跌。此外，海尔智家、TCL电子本周股价分别下跌1.07%、0.34%。 3）受益公司 10月12日，商务部称四季度将多措并举推动电子产品消费持续恢复和扩大，此举或将促进家用电器消费加速向好。受益公司包括海尔智家(06690.HK)、海信家电（0921.HK）、TCL电子（1070.HK）。 4）行业新闻及个股重要公告 10月12日，第四届中国高端家电品牌G50峰会在杭州举行。会议围绕“用户满意与高端崛起”的主题展开，探讨家电行业新发展、新模式，共创共享2023年经营实战策略。（来源：同花顺财经） 10月11日，海信家电(0921.HK)发布前三季度业绩预告，预计实现归母净利润23.6-24.7亿元，同比增长120%-131%，实现扣非归母净利润19.9-21.0亿元，同比增长157%-171%；单第三季度实现归母净利润8.6-9.7亿元，同比增长91%-115%，实现扣非归母净利润7.3-8.4亿元，同比增长111%-1