宏观周报：城中村改造稳步推进

国内宏观政策：推进中国式现代化，特殊再融资债落地 近两周（10月1日-10月15日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 中央及高层相关发言/文件聚焦中国式现代化一些列重大关系、一带一路十年成效、推动长江经济带高质量发展、国务院总理组织经济形势专家和企业家座谈会等。经济形势座谈会上，李强总理强调，要坚定信心、保持定力、稳中求进，扎实推动经济高质量发展。确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控，都要向高质量发展聚焦。此外，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛将于10月17日至18日在北京举行，2023年为“一带一路”倡议提出十周年，国家主席习近平将出席论坛并发表演讲。 基建方面，近两周政策重点聚焦安全应急装备领域发展计划、算力基础设施发展规划、公共交通健康发展等；产业方面围绕电力、天然气、新能源汽车等新能源产业出台了一系列管理办法，以及总理强调数字经济、大数据和计算产业发展等。 货币政策方面，近两周货币相关政策聚焦央行三季度货币政策例会等。央行三季度例会强调，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策。央行货币政策司司长邹澜表示，货币政策应对超预期挑战和变化，还有充足的政策空间和储备，将继续做好逆周期调节。指向四季度货币政策有一定宽松空间，经济稳步复苏有望由宽货币进行配合。 财政政策方面，近两周政策聚焦税费优惠政策延续及扩容，涉及特定领域企业、二手车经销、农产品经营场所土地税等。此外，部分地区特殊再融资债开始发行。 截至10月13日，全国共17个省市披露待发行的特殊再融资债规模已超过7200亿元。 地产政策方面，利好政策持续推出。财政部、税务总局等部门表示10月起对保障性住房项目建设用地免征城镇土地使用税；超大特大城市城中村改造正分三类稳步推进。 贸易政策方面，近两周政策聚焦中中欧经贸高层对话、中德高级别财金对话、中美领导人会见并谈话、商务部积极推荐加入CPTPP等。 金融监管政策方面，近两周政策聚焦沪深交易所规范股份减持行为监管、香港特别行政区成立“促进股票市场流动性专责小组”、国务院印发《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》、汇金公司增持四大国有行股份等。 海外宏观政策：地缘政治再起波澜 过去两周，海外宏观主要聚焦欧央行、美联储、日本央行官员表态。日央行行长植田和男表示，当预见到可以稳定、可持续地实现2%通胀目标时，可能会结束收益率曲线控制；美联储主席鲍威尔表示，公众对于经济的理解对美联储的政策具有重要影响，价格稳定是整体经济的关键要素，美联储仍在寻求持续强劲的劳动力市场，美联储部分官员认为若通胀恢复缓慢，可能继续加息；欧央行官员则表明利率可能长时间维持在一定水平。 此外，近两周海外重要事件还包括巴以冲突升级、美国会两党达成临时协议，政府关门危机暂告缓和、美国众议院议长麦卡锡被罢免等。 风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。 1、国内宏观：推进中国式现代化，特殊再融资债落地 1.1、经济增长：制定经济政策要向高质量发展聚焦 近两周，中央及高层相关发言/文件聚焦中国式现代化一些列重大关系、一带一路十年成效、推动长江经济带高质量发展、国务院总理组织经济形势专家和企业家座谈会等。经济形势座谈会上，李强总理强调，要坚定信心、保持定力、稳中求进，扎实推动经济高质量发展。确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控，都要向高质量发展聚焦。此外，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛将于10月17日至18日在北京举行，2023年为“一带一路”倡议提出十周年，国家主席习近平将出席论坛并发表演讲。 表1：中国式现代化要处理好六方面关系 1.2、基建及产业政策：做强做优做大数字经济 基建方面，近两周政策重点聚焦安全应急装备领域发展计划、算力基础设施发展规划、公共交通健康发展等；产业方面围绕电力、天然气、新能源汽车等新能源产业出台了一系列管理办法，以及总理强调数字经济、大数据和计算产业发展等。 表2：加快产业数字化、绿色转型 1.3、国企改革：国有企业改革深化方案已基本制定完成 国企改革方面，近两周政策有一定推进。9月底，国务院国资委召开国有企业改革深化提升行动专题推进会，表示国务院国资委正在对各地国企改革深化方案和台账进行审核把关，同时指出中央企业下一步的重点工作方向。 值得一提的是，民营企业方面也有重要政策出台。10月11日，最高人民法院发布《最高人民法院关于优化法治环境促进民营经济发展壮大的指导意见》，依法保护民营企业和企业家合法权益。包括加强对平台企业垄断的司法规制，依法打击不正当竞争行为，拓宽中小微民营企业融资渠道等。 表3：中央企业要全力拓市降本提效益 1.4、货币政策：继续做好逆周期调节 近两周货币相关政策聚焦央行三季度货币政策例会等。央行三季度例会强调，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策。促进物价低位回升，保持物价在合理水平。坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。支持刚性和改善性住房需求，推动降低存量首套房贷利率落地见效。落实促进平台经济健康发展的金融政策措施，推动平台企业规范健康持续发展。 10月12日，央行货币政策司司长邹澜表示，货币政策应对超预期挑战和变化，还有充足的政策空间和储备，将继续做好逆周期调节。指向四季度货币政策有一定宽松空间，经济稳步复苏将由宽货币配合。 表4：坚决防范汇率超调风险 1.5、财政政策：化解债务风险方案正加速落地 财政政策方面，近两周政策聚焦税费优惠政策延续及扩容，涉及特定领域企业、二手车经销、农产品经营场所土地税等。此外，部分地区特殊再融资债开始发行。 截至10月13日，全国共17个省市披露待发行的特殊再融资债规模已超过7200亿元。地方债方面，仍需关注10月20-24日召开的十四届全国人大常委会第六次会议，会议将审议关于提请审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案。 表5：鼓励有条件的地方对创业担保贷款逐步降低或免除反担保要求 1.6、地产政策：超大特大城市正积极稳步推进城中村改造 地产政策方面，利好政策持续推出。9月29日，财政部、税务总局等部门表示10月起对保障性住房项目建设用地免征城镇土地使用税，以及对保障性住房相关人员、单位免征印花税等一系列税费。住建部表示超大特大城市城中村改造正稳步、分三类推进。此外，近两周部分高能级或省会城市继续落实需求侧放松政策。 表6：部分城市放开限售限购、降低存量首套房贷款利率 1.7、贸易相关政策：多项国际问题需要中美协调与合作 贸易方面，近两周政策聚焦中中欧经贸高层对话、中德高级别财金对话、中美领导人会见并谈话、商务部积极推荐加入CPTPP等。 表7：中国与欧盟同意构建稳定互信的产业链供应链 1.8、金融监管：持续深化金融供给侧结构性改革 金融监管方面，近两周政策聚焦沪深交易所规范股份减持行为监管、香港特别行政区成立“促进股票市场流动性专责小组”、国务院印发《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》、汇金公司增持四大国有行股份等。 表8：沪深交易所从严认定不得减持的情形 2、海外宏观：地缘政治再起波澜 过去两周（10月1日-10月15日），海外宏观主要聚焦欧央行、美联储、日本央行官员表态。日央行行长表示，当预见到可以稳定、可持续地实现2%通胀目标时，可能会结束收益率曲线控制；美联储部分官员放鹰，认为若通胀恢复缓慢，可能继续加息；欧央行则表明利率可能长时间维持在一定水平。 此外，近两周海外重要事件还包括巴以冲突升级、美国会两党达成临时协议，政府关门危机暂告缓和、美国众议院议长麦卡锡被罢免等。9月30日21点，美国参议院以88-9投票通过了一项临时支出法案并交由美国总统拜登签署，避免了美国政府关门；美国东部时间10月3日，美国众议院宣布罢免其众议院议长麦卡锡，为美国建国以来首次。美国众议院目前已经陷入“瘫痪”状态，任何重大立法可能会无法通过。 表9：当前说美联储已经完成加息进程可能还为时过早 表10：10月第2周海外股指涨跌不一 表11：10月第2周国际原油、黄金涨幅显著 3、风险提示 国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。