污水整治迈向高效能，管网建设迎新机

城市污水管网整治攻坚在进行，颗粒排污权交易基准价格明确。1、2023年10月7日，安徽省住建厅公布《安徽省城市污水管网整治攻坚行动方案（2023—2025年）》。《方案》明确到2025年，全省设市城市基本完成建成区市政污水管网修复改造，城市生活污水集中收集率达到70%以上。要加快补齐城市污水收集处理设施短板，切实解决城市突出生态环境问题，全面提升城市污水处理效能和水平。《方案》有利于污水处理行业发展及城市管网建设，推荐关注水处理龙头洪城环境以及其他污水处理企业。2、2023年10月10日，山西省发改委制定《关于制定颗粒物排污权交易价格及有关事项的通知（征求意见稿）》。《通知》明确颗粒排污权交易基准价格为6000元/吨，排污权交易价格不得低于排污权交易基准价。《通知》有望利好水污染防治、污染土地修复相关细分环保产业。推荐关注污水处理龙头洪城环境及土壤修复行业领先的高能环境。 当周碳交易行情：本周（10.09-10.13）全国碳市场综合价格行情：最高价81.56元/吨，最低价75.29元/吨，收盘价较上周五上涨5.43%。本周挂牌协议交易成交量197.99万吨，成交额1.57亿元，大宗协议交易成交量2385.05万吨，成交额16.11亿元。本周全国碳排放配额总成交量2583.03万吨，总成交额17.68亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量3.15亿吨，累计成交额160.10亿元。 景气度向上，关注整体资源回收新机遇。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，当前环保景气度向上，节能降碳目标下资源回收有望加速，再生资源需求释放确定性高，看好细分领域资源回收板块。 推荐关注：1、切入危废资源化，业绩迎拐点的惠城环保；在手项目丰富，危废资源化技术强壁垒高的高能环境。2、检测、磁材并行的中钢天源。 行业新闻：1）广东：关于鼓励和支持社会资本参与生态保护修复的实施意见。2）深圳市政府印发深圳市碳达峰实施方案。3）国家能源局发布2023年能源领域行业标准制修订计划。 板块行情回顾：当周环保板块表现差，跑输大盘，跑输创业板。当周上证综指跌幅为0.72%、创业板指跌幅为0.36%，环保板块（申万）跌幅为2.71%，跑输上证综指1.99%，跑输创业板2.34%；公用事业跌幅为0.48%，跑赢上证综指0.24%，跑输创业板0.12%。环保子版块指数涨跌幅：大气（-1.89%）、监测（2.43%）、固废（-0.95%）、水处理（-2.41%)、节能（-2.33%）、水务运营（-1.88%）。A股环保股涨幅前三的个股为宝馨科技（33.98%）、三维丝（7.68%）、理工环科（5.50%），周涨幅居后的个股为高能环境（-8.30%）、中电环保（-6.27%）、渤海股份（-5.86%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。 重点标的 股票代码 1当周投资观点 1.1安徽省住建厅公布《安徽省城市污水管网整治攻坚行动方案（2023—2025年）》 2023年10月7日，安徽省住建厅公布《安徽省城市污水管网整治攻坚行动方案（2023—2025年）》，根据文件，到2025年，全省设市城市基本完成建成区市政污水管网修复改造，城市生活污水集中收集率达到70%以上，进水生化需氧量（BOD5）浓度高于100毫克/升的城市生活污水处理厂规模占比达到90%以上；县城建成区基本消除生活污水直排口，基本消除收集处理设施空白区，基本消除黑臭水体，城区污水收集处理效能明显改善。 主要目标 到2025年，全省设市城市基本完成建成区市政污水管网修复改造，城市生活污水集中收集率达到70%以上，进水生化需氧量（BOD5）浓度高于100毫克/升的城市生活污水处理厂规模占比达到90%以上；县城建成区基本消除生活污水直排口，基本消除收集处理设施空白区，基本消除黑臭水体，城区污水收集处理效能明显改善。 重点任务 深化实施管网检测核查。全面排查检测污水管网等设施功能状况。依托城市地下管网地理信息系统（GIS），将城市污水管网位置、长度、管径、管材、埋深、建设时间等基本信息，管网检测发现的结构性、功能性、错接混接等缺陷信息，污水检查井位置、深度、材质等基本信息，污水接入状况等数据一并录入，纳入城市生命线数据底座，构建排水管网“一张图”。 加快管网修复改造。优先实施存在严重缺陷的市政污水管网修复改造。基本完成市政排水管网雨污错接混接改造。分流制排水区域加快实施城区雨污合流管网的分流改造，确保污水处理厂服务范围内的城区污水应收尽收。 结合老旧小区改造一并完成居民小区内部雨污分流改造。源头排水单元区域内管网错接混接严重、整改时间较长的，应采取有效措施，消除错接混接对水环境的影响，并在管网整治攻坚行动期内完成改造任务。 加强污水溢流整治。全面排查城区沿河排口旱季排污、雨天溢流问题，建立问题清单，实施“一口一策”系统治理。因污水处理能力不足导致污水溢流的片区，应加快建设污水集中处理设施，补齐处理能力缺口或采取厂网联动的方式，提高污水处理系统运行效率。因截流不规范或调蓄设施能力不足导致污水溢流的合流制区域，因地制宜采取源头减排、截流井改造，增设调蓄设施、快速净化设施等措施，防控雨季溢流污染。 加强管网空白区整治。加快补齐老城区、城中村和城乡结合部等污水收集处理设施短板，消除空白区。根据管网排查核查情况，结合该区域建设改造规划和近远期实施计划，科学确定消除管网空白区的方案，优先考虑就近接入市政污水管网收集处理；对人口少、相对分散或市政管网未覆盖的地区，应采用原位或就近增设污水收集处理设施，有效解决生活污水直排问题。 健全长效机制。规范落实污水管网周期性检测评估制度，建立完善以5—10年为1个排查周期的长效机制。加强监测预警。强化管网工程质量管控。 强化管网施工质量监管。鼓励通过政府购买服务等方式引入专业化单位参与管网养护管理，鼓励居民小区将内部管网养护工作委托专业化单位实施，配套建立权责明晰的工作机制，建立政府和居民共担的费用保障机制。强化排水许可管理。 保障措施 压实工作责任。城市政府对本辖区污水管网整治工作负总责，要加强组织领导，强化责任落实，细化年度目标任务，完善清单化、项目化推进机制，抓好任务落实。省住房城乡建设厅负责全省城市污水管网整治攻坚行动组织实施工作，加强日常监督指导和实施效果评估。省发展改革委积极支持符合条件的管网建设改造项目争取中央预算内投资、地方政府专项债支持。 省生态环境厅加强对工业园区和企业的排污管理，监督推进工业园区开展污水管网整治工作，依法查处偷排漏排、超标排放等违法行为。 强化资金保障。各地要建立完善涵盖污水收集、处理、污泥处置全过程的价格形成机制。积极争取金融机构加大对污水处理提质增效项目融资支持力度。加快建立基于污水处理厂进水污染物浓度或污染物削减量的考核与付费模式。推广实施“厂—网—河（湖）”一体化投资建设运维模式，吸引社会资本参与。 加强考核评价。建立“月核实、季通报、年考核”工作推进机制，省住房城乡建设厅按月度核实各市进度，按季度通报调度和对污水治理效果进行评估打分，并将结果纳入省政府对各市政府目标管理绩效考核和污染防治攻坚战成效考核。各设区市污水处理行业主管部门要加强对所辖县（区）污水管网整治攻坚行动工作的督导调度和考核评价。 加强宣传引导。各地要充分利用广播、电视、报刊、网络等载体，为公众参与创造条件。引导公众自觉维护雨水、污水管网等设施，不向水体、雨水口排污，不私搭乱接管网。加强治理工程施工现场管理，尽可能减少施工扰民，广泛争取群众支持。鼓励公众参与城市污水管网整治攻坚行动，发现、反馈问题和监督治理成效，积极营造全民参与、齐抓共管良好氛围，助力水环境质量改善。 城市污水管网整治攻坚，提升城市污水处理能力。《方案》明确要加快补齐城市污水收集处理设施短板，切实解决城市突出生态环境问题，全面提升城市污水处理效能和水平。《方案》有利于污水处理行业发展及城市管网建设。推荐关注水处理龙头洪城环境以及其他污水处理企业。 1.2山西省发改委制定《关于制定颗粒物排污权交易价格及有关事项的通知（征求意见稿）》 2023年10月10日，为规范排污权交易价格行为，保障排污权交易工作的正常运行，山西省发改委制定《关于制定颗粒物排污权交易价格及有关事项的通知（征求意见稿）》，根据《排污许可管理办法（试行）》（环境保护部令第48号）和《排污许可证申请与核发技术规范总则》（HJ942－2018）等有关规定，纳入山西省排污权交易管理的烟尘和工业粉尘统称为颗粒物。 排污权交易价格。颗粒物排污权交易价格采取“一次性补偿”的办法核定，基准价格为6000元/吨，排污权交易价格不得低于排污权交易基准价。 排污权出让收入。政府储备排污权出让收入属政府非税收入，使用省级财政部门统一印（监）制的非税收入票据，纳入一般公共预算，使用“1030715排污权出让收入”科目，统筹用于污染防治。排污单位出让排污权所得收益归排污单位所有。 排污权交易价格。排污权交易价格应严格执行明码标价规定，排污权交易机构应在单位网站或收费场所醒目位置公示基准价格及政策依据，自觉接受价格主管部门、财政部门、环境保护部门的监督检查。 本通知自发文之日起执行。山西省发展改革委、山西省财政厅、原山西省环境保护厅《关于主要污染物排污权交易价格及有关事项的通知》（晋发改收费发[2017]47号）中关于烟尘和工业粉尘排污权交易基准价的相关规定同时废止。 规范排污权交易价格，保障交易正常进行。《通知》明确颗粒排污权交易基准价格为6000元/吨，排污权交易价格不得低于排污权交易基准价。《通知》有望利好水污染防治、污染土地修复相关细分环保产业。推荐关注污水处理龙头洪城环境及土壤修复行业领先的高能环境。 1.3持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 目前环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高，我们推荐： 在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司： 高能环境：公司土壤修复业务市占率行业领先，在土壤污染防治法、全国第二次污染源普查背景下订单加速释放，同时公司危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快。 惠城环保 业绩拐点已至，财务表现有望大幅改善：根据发布的2023年半年度报告，公司实现营业收入5.1亿元（yoy+251.1%），归母净利润8604.4万元（上年同期亏损472.4万元）。业绩同比提升较大原因主要为（1）4万吨/年FCC催化新材料项目（一阶段）于2023年2月正式投产，催化剂、分子筛、助剂产能均大幅增加；（2）3万吨/年FCC催化装置固体废弃物再生及利用项目于2023年4月正式投产，废催化剂处理处置能力大幅增强；（3）POX装置灰渣处理处置服务费及资源化产品销售收入大幅增加。 研发为王，期待多项技术产业化推进：公司深耕技术，目前拥有34例授权专利。核心技术包括固体废催化剂资源化技术、高硫石油焦制氢POX灰渣综合利用技术、混合废塑料深度裂解制化工原料技术（已建成年处理量100吨级中试放大装置）、工业废硫酸化学链循环利用技术、工业烟气非氨基还原除酸脱硝技术、含盐污水再利用技术等。我们期待POX灰渣项目、废塑料裂解项目后续厚积薄发，释放业绩弹性。 积极实施多项资本运作，彰显管理层信心：1）2022年6月发布首次股权激励计划，完善公司激励机制，深度绑定员工利益；2）2022年4月拟向大股东及实际控制人张新功先生定增700-2700万股，助力公司财务结构优化，彰显大股东绝对信心； 3）上市发行及可转债发行的多个募投项目稳步推进，目前基本顺利完工，静候业绩释放。 宝武入主、磁材业务望核心受益的中钢天源： 2022年12月，中钢集团正式整体划入宝武，宝武通过中钢集团间接控股公司32.9%。 宝武为世界最大钢铁企业，公司作为宝武集团旗下磁材业务平台，拥有6.5万吨四氧化三锰/2万吨永磁铁氧体器件/8千吨软磁器件/2千吨稀土永磁器件/7万吨金属制品生产能力，有望深度融入宝武“一基五元