黑金投研日报

持续存在的工资压力已经缓解，而通胀本身也在下降。然而，美国经济仍面临风险，全球外部冲击就是其中之一，近期以色列的局势带来了额外的担忧。 4、总结展望： （1）宏观方面，美国9月CPI同比高于预期，美联储纪要暗示加息观点存分歧，但官员们一致同意谨慎推进政策，美联储年内加息预期有所反复。国内方面，9月制造业PMI为50.2%，环比上升0.5个百分点，重返扩张区间。国内经济底部特征显现，近期多部门推出刺激政策，后续关注相关政策落地情况。 （2）基本面看，印尼镍矿供应担忧暂缓，原料价格维持高企，钢厂多处于亏损状态，现货成交不佳，期货仓单库存仍维持增加。9月不锈钢排产仍在高位，虽有部分钢厂减产检修，整体供应压力仍较大，关注宏观情绪变化及节后消费情况。近期不锈钢两地库存持稳，“金九”已过，而下游表现一般，不锈钢需求不及预期，假期库存料呈现增量。 总体看，美国9月PPI数据意外反弹，CPI同比持平但仍高于预期，美联储纪要暗示加息观点存分歧，但官员们一致同意谨慎推进政策，美联储年内加息预期有所反复。国内方面，9月制造业PMI重返扩张区间，国内经济底部特征显现，近期多部门推出刺激政策，后续关注相关政策落地情况。印尼镍矿配额新政策落地，镍矿供应担忧暂缓，原料镍铁价格持稳，钢厂排产回升后供应压力仍较大。本周不锈钢社会库存有所回落，终端需求恢复缓慢，不锈钢旺季需求仍不及预期，关注库存变化。当前不锈钢现货成交偏弱，而钢价下挫已跌破钢厂成本，不锈钢期货震荡反弹，成本压力下关注钢厂减产情况，后续关注印尼镍事件进展以及需求恢复情况。操作上建议观望，短线为主，中长期仍面临供应压力，维持逢高空思路，注意控制风险。 3.逻辑分析： 现货端，昨日主流焦企提涨第三轮，部分钢厂抵制，焦钢博弈加剧，港 二、重点数据监测 1、不锈钢 2、铁合金 3、铁矿石 4、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788