煤焦日报：市场博弈加剧，煤焦震荡调整

煤焦日报 市场博弈加剧，煤焦震荡调整 核心观点 焦炭：焦炭现货三轮提涨，而期货主力合约向下击穿30日线，目前焦炭的期现货分歧逐渐加大。首先，从现货市场来看，近期钢材市场氛围疲弱，而焦炭受到成本支持，价格仍有上行趋势，钢厂利润持续承压，负反馈担忧进一步增强，反而拖累煤焦期货市场氛围。其次，从期货估值来看，目前盘面焦化利润和盘面钢厂利润均处偏低水平，可见焦煤估值最高，焦炭次之，成材估值则相对偏低，在整个市场氛围转弱的背景下，煤焦等前期强势品种也迎来回调。另外，从产业来看，随着焦煤现货走强，部分煤矿增产积极性改善，加之国庆期间钢厂铁水产量见顶小幅回落，多因素带动节后焦炭期货出现阶段性回调。总的来说，双节期间原油价格下挫，叠加钢厂利润走缩，铁水产量见顶回落，市场氛围迎来降温，预计10月焦炭期价整体偏弱运行，可关注做多盘面焦化利润机会。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤：10月10日，国资委召开中央企业经济运行情况通报会，再提能源电力保供以及煤炭增产增供工作，市场对采暖季安监松绑仍有一定预期，煤炭供应端利空风险依然存在，带动焦煤期货下行。现货市场方面，根据钢联统计，截至10月11日，沙河驿蒙5精煤报价2270元/吨，环比持平，折合期货仓单成本约2060元/吨，期货依然贴水。产业方面，目前焦炭产量低位运行，焦煤需求支撑乏力，同时钢厂由于利润承压，铁水产量出现小幅回落，钢厂负反馈的风险不可忽视。总的来说，前期利多因素的影响基本释放，节后黑色产业链进入需求验证环节，随着焦炭三轮提涨，成材负反馈的担忧愈演愈烈，叠加煤炭增产保供问题被再次提起，焦煤期市氛围迎来降温，预计短期内主力合约维持偏弱震荡运行，操作上可考虑逢高做空或多盘面焦化利润。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业资讯 （1）住建部：超大特大城市城中村改造将分三类实施 10月12日，从住房和城乡建设部了解到，超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施。一类是符合条件的实施拆除新建，另一类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整结合。 （2）Mysteel：海运炼焦煤港口现货市场情况 10月12日海运炼焦煤港口现货市场暂稳运行。终端企业对原料焦煤采购谨慎，订单量减少，贸易环节出货速度放缓，港口议价弹性增加。现俄罗斯K4主焦煤1910元/吨；GJ1/3焦煤1620元/吨；Elga肥煤1650元/吨；伊娜琳肥煤1700元/吨；K10瘦煤1830元/吨；GZH1/3焦煤1600元/吨；以上均为港口现金含税自提价。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦炭现货三轮提涨，而期货主力合约向下击穿30日线，目前焦炭的期现货分歧逐渐加大。首先，从现货市场来看，近期钢材市场氛围疲弱，而焦炭受到成本支持，价格仍有上行趋势，钢厂利润持续承压，负反馈担忧进一步增强，反而拖累煤焦期货市场氛围。其次，从期货估值来看，目前盘面焦化利润和盘面钢厂利润均处偏低水平，可见焦煤估值最高，焦炭次之，成材估值则相对偏低，在整个市场氛围转弱的背景下，煤焦等前期强势品种也迎来回调。另外，从产业来看，随着焦煤现货走强，部分煤矿增产积极性改善，加之国庆期间钢厂铁水产量见顶小幅回落，多因素带动节后焦炭期货出现阶段性回调。总的来说，双节期间原油价格下挫，叠加钢厂利润走缩，铁水产量见顶回落，市场氛围迎来降温，预计10月焦炭期价整体偏弱运行，可关注做多盘面焦化利润机会。 焦煤：10月10日，国资委召开中央企业经济运行情况通报会，再提能源电力保供以及煤炭增产增供工作，市场对采暖季安监松绑仍有一定预期，煤炭供应端利空风险依然存在，带动焦煤期货下行。现货市场方面，根据钢联统计，截至10月11日，沙河驿蒙5精煤报价2270元/吨，环比持平，折合期货仓单成本约2060元/吨，期货依然贴水。产业方面，目前焦炭产量低位运行，焦煤需求支撑乏力，同时钢厂由于利润承压，铁水产量出现小幅回落，钢厂负反馈的风险不可忽视。总的来说，前期利多因素的影响基本释放，节后黑色产业链进入需求验证环节，随着焦炭三轮提涨，成材负反馈的担忧愈演愈烈，叠加煤炭增产保供问题被再次提起，焦煤期市氛围迎来降温，预计短期内主力合约维持偏弱震荡运行，操作上可考虑逢高做空或多盘面焦化利润。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。