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市场博弈加剧，煤焦延续震荡

2025-09-03 涂伟华宝城期货葛大师

核心观点

焦炭市场延续震荡，期货主力合约下跌，现货价格稳中有降。钢市走弱导致下游经营压力加重，部分钢厂提涨焦炭，产业链博弈加剧。焦煤市场同样承压，期货主力合约下跌，现货价格持平。焦煤总库存增加，下游采购积极性下滑。焦煤供应端利好阶段性兑现，预计期货维持区间震荡。

关键数据

焦炭：主力合约报收1594元/吨，跌幅0.59%，持仓量4.64万手，仓差+306手。日照港准一级湿熄焦1570元/吨，青岛港准一级湿熄焦1450元/吨，周环比下跌2.03%。
焦煤：主力合约报收1106点，跌幅1.25%，持仓量74.58万手，仓差+10853手。甘其毛都口岸蒙煤1180.0元/吨，周环比持平。焦煤总库存2332.07万吨，周环比增加16.26万吨。

研究结论

焦炭和焦煤市场均受钢市走弱和供应端影响，期货价格震荡下行。但考虑到“反内卷”政策的中长期影响，预计焦炭和焦煤本轮回调空间有限，未来可能维持区间震荡。下游观望情绪增加，采购积极性下滑，库存变化显示市场供需失衡。

市场博弈加剧，煤焦延续震荡

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