计算机行业：算力基础设施发展计划印发，看好产业链投资机会

计算机行业 核心观点： 分析师 2025年 智 能 算 力 占 比 达 到35%， 驱 动 算 力 高 速 增 长 。计 划 提 出 ， 到2025年 ， 计 算 力 方 面 ， 算 力 规 模 超 过300EFLOPS， 智 能 算 力 占 比 达 到35%， 东 西部 算 力 平 衡 协 调 发 展。2022年 我 国 算 力 核 心 产 业 规 模 达 到1.8万 亿 元 ， 算 力正 加 速 向 政 务 、 工 业 、 交 通 、 医 疗 等 各 行 业 各 领 域 渗 透 。 我 国 算 力 总 规 模 居全 球 第 二 ， 保 持30%左 右 的 年 增 长 率 ， 新 增 算 力 设 施 中 智 能 算 力 占 比 过 半 ，成 为 算 力 增 长 的 新动 力 。 研究助理胡天昊：（8610）80927637：hutianhao_yj@chinastock.com.cn 指 标 细 分 量 化，推 动 产 业 高 质 量 发 展。计 划从 计 算 力、运 载 力、存 储 力 以 及应 用 赋 能 四 个 方 面 提 出 了 到2025年 发 展 量 化 指 标，引 导 算 力 基 础 设 施 高 质 量发 展 。1）计 算 力 方 面 ， 算 力 规 模 超 过300EFLOPS， 智 能 算 力 占 比 达 到35%；2）运 载 力 方 面 ， 国 家 枢 纽 节 点 数 据 中 心 集 群 间 基 本 实 现 不 高 于 理 论 时 延1.5倍 的 直 连 网 络 传 输，重 点 应 用 场 所 光 传 送 网（OTN）覆 盖 率 达 到80%，骨 干 网、城 域 网 全 面 支 持IPv6，SRv6等 新 技 术 使 用 占 比 达 到40%。3）存 储 力 方 面，存储 总 量 超 过1800EB，先 进 存 储 容 量 占 比 达 到30%以 上。4）应 用 赋 能 方 面，围绕 工 业、金 融、医 疗、交 通、能 源、教 育 等 重 点 领 域，各 打 造30个 以 上 应 用标 杆 。 资料来源：中国银河证券研究院 算 力 租 赁 商 业 模 式 逐 渐 清 晰 ， 应 用 端 前 景 广 阔 。计 划 提 出 ， 构 建 一 体 化 算力 服 务 体 系 。 打 造 集 成 多 方 算 力 资 源 和 开 发 平 台 的 算 力 服 务 ， 鼓 励 各 地 为 中小 企 业 、 科 研 机 构 提 供 普 惠 算 力 资 源 ， 降 低 算 力 使 用 成 本 和 门 槛 ， 保 障 算 力使 用 需 求 。对 中 小 企 业 、 科 研 机 构 而 言 ， 算 力 租 赁 能 减 少 前 期 投 入 ， 大 大 降低 了 使 用 门 槛 。 另 一 方 面 ， 计 划 提 出推 动 算 力 在 更 多 生 产 生 活 场 景 的 应 用 落地，支 撑 个 人 增 强 现 实（AR）、虚 拟 现 实（VR）设 备 在 社 交、娱 乐 方 面 的 沉浸 式 场 景 应 用。 投 资 建 议 ：我 们 认 为 ， 算 力 发 展 将 自 下 而 上 推 动 数 字 经 济 产 业 链 全 面 发 展 ，数 据 要 素 亦 将 间 接 充 分 受 益 ， 建 议 关 注 产 业 链 受 益 个 股 ： 中 科 曙 光 、 上 海 钢联 、 英 方 软 件 、 云 赛 智 联 、 易 华 录 、润 泽 科 技 、曙 光 数 创 等。 风 险 提 示 ：技 术 研 发 进 度 不 及 预 期 风 险 ； 供 应 链 风 险 ； 政 策 推 进 不 及 预 期 风险 ； 消 费 需 求 不 及 预 期 风 险 ； 行 业 竞 争 加 剧 风 险 。 分析师承诺及简介 吴 砚 靖TMT/科 创 板 研 究 负 责 人 北 京 大 学 软 件 项 目 管 理 硕 士，10年 证 券 分 析 从 业 经 验，历 任 中 银 国 际 证 券 首 席 分 析 师，国 内 大 型 知 名PE机 构 研 究 部 执 行 总 经理 。 具 备 一 二 级 市 场 经 验 ， 长 期 专 注 科 技 公 司 研 究 。 评级标准 未 来6-12个 月 ， 行 业 指 数 相 对 于 基 准 指 数 （ 沪 深300指 数 ）推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报20%及 以 上 。谨 慎 推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报 。中 性 ： 预 计 与 基 准 指 数 平 均 回 报 相 当 。回 避 ： 预 计 低 于 基 准 指 数 。 公 司 评 级 体 系 未 来6-12个 月 ， 公 司 股 价 相 对 于 基 准 指 数 （ 沪 深300指 数 ）推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报20%及 以 上 。谨 慎 推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报 。中 性 ： 预 计 与 基 准 指 数 平 均 回 报 相 当 。回 避 ： 预 计 低 于 基 准 指 数 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议，并 非 作 为 买 卖、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格。除 非 另 有 说 明，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发、转 载、翻 版 或 传 播 本 报 告。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn唐嫚羚010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn