理财周刊第347期

2023年09/25-10/01第347期 www.usetrust.com 信托圈的“新晋顶流”——“标品信托”究竟是什么？ 目录CONTENTS 产品动态PRODUCTNEWS...................................................2 每周高净值理财产品精选................................................................................2产品点评与配置建议.........................................................................................3 市场分析MARKETANALYSE................................................4 信托市场评述.....................................................................................................4私募市场评述.....................................................................................................4 市场观察MARKETOBSERVATION......................................5 理财园地FINANCIALGARDEN............................................6 聊聊基金定投的三个隐藏假设........................................................................6信托圈的“新晋顶流”——“标品信托”究竟是什么？.........................8 财富人生FORTUNELIFE.......................................................9 这种形势下，散户也要做全球化配置...........................................................9 声明......................................................................................14 主办：用益金融信托研究院主编：李旸执行主编：刘艺佳编辑：覃金鸿张施喻智刘欣怡吴文骏 产品动态PRODUCTNEWS 每周高净值理财产品精选 产品点评与配置建议 本周（2023.09.25-2023.10.01）新产品“淮北市公用事业资产运营有限公司贷款集合资金信托计划（第一期）”，信托资金用于向淮北市公用事业资产运营有限公司发放信托贷款。本项目融资人为淮北市公用事业资产运营有限公司，期限24个月，预期收益率为6.8%。淮北市建投控股集团有限公司提供连带责任保证担保。 项目特点 1、本项目是安徽省重要地市级平台项目，行政级别较高，平台地位重要。 2、项目融资人淮北市公用事业资产运营有限公司，成立于2005年08月30日，注册资本为73,750万元，债券存量规模6.40亿。 3、项目拥有同地区国企淮北市建投控股集团有限公司提供保证担保。截止2023年6月30日，短期有息债务230.80亿，长期有息债务603.29亿。 4、2022年淮北市在安徽省GDP排名前16的地区中，经济财政实力如下表1： 2022年淮北市GDP为1,302.80亿，在安徽省16个地区中排名第十三位，2022年一般公共预算收入为97.03亿，在安徽省16个地区中排名第十四位，经济财政实力靠后。2022年安 徽省淮北市地方政府债务余额257.00亿，负债率19.73%，债务负担较轻。 综上，该项目的风险较低，适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益尚可，风险偏好较低的投资者可以重点关注。 市场分析MARKETANALYSE 信托市场评述 市场概述：本周（2023.09.25-2023.10.01）共有385款集合信托产品成立，其中标品信托产品成立数量187款，非标信托产品成立数量198款。本周集合信托产品共计发行191款，环比减少29.26%；发行规模137.59亿元，环比减少42.27%。本周共计153款集合产品公布了预期收益，非标信托产品的平均收益率为6.42%，标品信托产品的平均收益率为4.12%。分领域看，工商企业类产品的平均收益率为5.72%，房地产类产品的平均收益率为6.87%，金融类产品的平均收益率为4.12%，基础产业类产品的平均收益率为6.44%。本周共有68款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证，有21款产品的风控措施里提供了抵(质)押物，其中17款有实物资产抵押，包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等；另外4款为股权质押、应收账款质押等。 私募市场评述 市场概述：本周（2023.09.25-2023.10.01）私募证券投资基金共备案202只，本期备案数量较上期相比下降11.79%。共29只私募证券投资基金于本周成立，共164家私募机构参与了私募证券投资基金备案。上期，除债券策略指数外，其他策略的私募证券投资基金指数出现小幅下跌。其中，期货及衍生品策略指数跌幅最大，为0.49%；此外，组合基金指数、多资产策略指数、以及股票策略指数也分别下跌0.14%、0.11%和0.08%；最后债券策略指数微涨0.08%。 根据证券投资基金业协会数据显示，本周（2023.09.25-2023.10.01）私募股权市场共备案140只产品，备案数量较上期相比下降13.58%。本周投资、上市和并购共141起事件，涉及总金额249.01亿人民币。从本周VC/PE市场发生案例数量来看，主要集中在半导体及电子设备、IT和生物技术/医疗健康三大领域。从披露金额上看，半导体及电子设备领域发生的 单笔投融资金额较大，融资额来自9月28日，爱科赛博在上海证券交易所科创板成功挂牌上市。爱科赛博公开发行股票2062万股，发行价格为69.98元/股，总募集金额为14.43亿人民币。爱科赛博是一家特种电源及新型电能质量控制设备制造商，主要产品有航空地面静变电源、武器装备保障电源等，主要应用于航空军工、特种工业等行业；同时还涉及光伏新能源产品的研发业务。 市场观察MARKETOBSERVATION 信托：收益率跌入“6%时代”信托投资“安全”考量排首位 降息周期下，信托产品收益几乎全面步入“6%时代”。今年以来江苏地区的优质政信项目的年化收益率已降至6%，浙江甚至已经到了5%的低点，而一些现金管理类标品信托产品，年化收益率已低于5%。数据显示，2023年信托产品的收益率相比去年各类产品下滑0.5%-1%左右。 银行理财：银行理财经营差异凸显 2023年上半年，共有225家银行新发行了理财产品，较2022年减少35家，目前还在发行理财产品的银行主要是未取得理财牌照的中小银行。在投资运作方面，各理财子公司呈现以下特点。一方面，产品杠杆率较去年同期略有增加，杭银理财、恒丰理财、平安理财增长较多；另一方面，各家理财间接投资比例及通过间接投资的资产类型不尽相同，现阶段，除部分合资理财公司外，各理财公司权益投资比例普遍较低。 公募基金：固收基金加入降费潮 9月27日，华夏基金、宏利基金公告，部分固收类产品下调费率。其中华夏基金主要调整了旗下华夏债券A类份额的前端申购费率，宏利基金旗下两只债基则将管理费率和托管费率直接“砍半”，管理费率从此前的0.70%、0.60%降至0.3%，托管费率也从0.20%降至0.10%。另外，近期还有信澳基金、东方红、大成基金、招商基金等公募旗下个别货基宣布降费。 私募基金：市场最活跃母基金又出资！ 作为最活跃的母基金之一，国家中小企业发展基金又出手了。近日，国家中小企业发展基金发布公告称，完成第五批第一支子基金的签约工作，基金名称为：北京中科创星硬科技中小企业创业投资合伙企业（有限合伙），注册地为北京海淀区。根据披露，北京中科创星硬科技中小企业创业投资合伙企业（有限合伙）的GP为中科创星，完成签约的同时，中科创星也宣布北京三期基金首关完成，总规模为25亿元。 保险资管：9月险资机构合计调研280家A股上市公司 Wind数据显示，9月险资机构合计调研280家A股上市公司，调研次数合计1312次，对工 业机械、半导体产品、电子设备和仪器领域的个股兴趣较浓，并加大对科创板公司和北交所公司的调研力度。 券商资管：利率低至4.5%券商两融"价格战"开打 据澎湃新闻报道，继三大交易所下调融资保证金比例后，部分券商的两融利率也开始“打折”。就目前来看，由于所需承担的业务成本不同，各家券商的两融利率水平存在较大差异。个别券商针对体量大的客户，利率已低至4.5%，新开客户的利率为5%；而个别中小券商的两融利率仍在7%左右。 理财园地FINANCIALGARDEN 聊聊基金定投的三个隐藏假设 文/尤斯财富 基金定投是一个很好的工具，在固定的时间以固定的金额投资固定的基金，简单易懂且效果明显，适合的人群非常广泛。尤其在市场震荡或者阶段性下行的时候，感觉身边讨论和关注基金定投的人越来越多。很多人或许没意识到，定投作为长期投资方式的一种，看似简单但是又不那么简单，其实隐藏了三个很基本的假设。准备开始定投的我们，只有心甘情愿地认同和接受这几个假设，才能与定投的机制相契合，更好地发挥它的效果。 假设1：我们不知道市场短期会怎么变化 如果这个假设不成立，也即是说我们能预判市场，那么基金定投就是没有意义的。在短期走势能看得清楚的条件下，好钢得用在刀刃上，低买高卖重复操作就可以，都什么年代了，定投只会降低资金使用效率。听起来似乎有点耳熟，这也是许多人正在做的事情——频繁交易，很重要的原因是不承认第一个假设，潜意识里认为自己有能力预测短期市场。 很遗憾，预判市场走势不仅对普通投资者非常困难，对专业人士也同样如此。事后来看，我们也经常可以发现很多分析师对市场的判断并不准确。这倒不一定是分析师们能力有问题，因为资本市场是一个复杂的混沌系统，短期的影响因素非常多，如公司公告、产业政策、突发消息、资金流向、投资者情绪等等。时间越短，股价走势越像随机漫步。巴菲特曾经表示，“在股市中从事波段操作是神做的事，而不是人做的事。”更重要的是，这种“在花朵间来回跳跃”的行为大大增加了价差、手续费、佣金等交易成本，这些成本将会直接拖累投资收益率。 基金定投就是认清自己的局限性，大大方方地承认我们不知道市场短期内会如何变化，于是干脆不浪费精力去纠结短期涨跌，转而通过纪律化的方式分散入场，以此较为平滑地度过短期的市场起伏。 假设2：市场中长期向好 短期投资更像零和博弈，有人赚钱往往意味着有人输钱。但是从中长期角度来看，股价走势与上市公司内在价值的变化趋势高度一致，而上市公司整体的业绩变化趋势反映的是宏观经济的发展趋势，我们可以做出较大概率的方向性判断。巴菲特坚持长期价值投资的底层逻辑就是坚信国家的未来会更好，他认为投资者应该是爱国者，通过投资优秀的企业助力国家经济发展，用真金白银爱护自己的国家。他曾表示，“没有一个人可以靠做空自己的祖国而成功。” 换句话说，投资就是投国运。在国运这一点上，A股市场的投资者应该有充分的自信。中国有世界最完整的产业体系和潜力最大的内需市场，是全球工业门类最齐全的国家，经济长期向好的基本趋势没有改变，这是我们在资本市场投资的底气所在。摒弃短期赚快钱这种不切实际的想法，通过坚持长期投资，我们都有机会分享中国经济的长期发展红利。吉姆·柯林斯在《从