能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2023-10-11 日度观点 ◆原油： 公司资质 SC主力合约日盘下跌1.41%，夜盘下跌0.61%，布伦特主力合约夜间下跌0.6%。EIA报告称2023年上半年美国原油出口日均399万桶，创2015年同期以来最高水平，和上年同期比增加19%。国外调查机构PLATTS称OPEC+9月原油产量增加33万桶/日，为连续第二个月增加，因尼日利亚、伊朗和哈萨克斯坦增产，抵消了沙特和俄罗斯的减产。但OPEC发布报告《2023年世界石油展望》称继续上调全球中长期石油需求的预期。综合来看，原油能否继续向上在国际社会开始出现分歧，加上巴以冲突带来的地缘政治冲击，原油波动率预计大幅提高。建议：利用期权做多原油波动率。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 风险提示：地缘事件、宏观政策 ◆橡胶/20号胶/合成橡胶： 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 ru主力日盘上涨0.89%，夜盘上涨0.5%；nr主力合约日盘上涨0.28%，夜盘上涨1.03%；br主力合约日盘下跌1.86%，夜盘上涨1.19%。基本面上，节前一周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.53%，环比走低5.72个百分点，同比走高0.79个百分点；半钢胎开工负荷72.17%，环比走低0.27个百分点，同比走高9.24个百分点。节前一周青岛地区天然橡胶总库存74.66万吨，环比减少2.9万吨，跌幅3.74%；其中保税区内库存16.9万吨，环比减少0.86万吨，降幅4.84%；一般贸易库存57.76万吨，环比减少2.04万吨，跌幅3.41%。综合来看，橡胶基本面良好，但缺乏新的利多驱动来使得价格进一步向上突破，长期盘整容易跟随宏观走势。受原油大幅波动影响，合成橡胶走势预计和天然橡胶开始分化。建议：ru轻仓接回多单，nr、br观望。 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 风险提示：下游对高价的抵触；宏观面的反复。 ◆PVC： 10月10日PVC主力01合约收盘5909元/吨（-99），常州市场价5845元/吨（-65），主力基差-64元/吨（+34）。电石价格乌海市场2800元/吨（-50），山东市场3470元/吨（0）。PVC装置检修继续减少，开工回升高位，截至10月7日PVC整体开工负荷率81.67%，环比提升2.01个百分点。管型材企业订单情况不佳，出口交付减少，整体需求端旺季不及预期支撑不足。截止10月7日，华东及华南样本仓库总库存39.42万吨，较上一期增加8.33%，同比增加7.06%。成本端，兰炭和电石价格均有小幅下跌。综合来看，供应端存增量，需求端跟进不足，节日期间库存大幅累积，短期PVC价格偏弱震荡，继续关注成本走势及宏观政策面。 投资建议：偏弱震荡。 ◆烧碱： 10月10日烧碱主力05合约收盘2720元/吨（-59），山东市场主流价折百3125元/吨（0）。基本面看，供应方面，近期开工环比有所回升，主要地区氯碱企业平均开工率为82.8%，山东信发50万吨装置预计10月11日进入检修；山东金岭60万吨装置10月8日氯碱装置开始降负；天津乐金29万吨氯碱设备预计10月8日开始检修，检修半个月。需求方面，氧化铝需求稳定，开工81%，非铝需求在金九银十旺季亦有改善预期，下游整体需求尚可，但高价跟进力度不足。截至20231007，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存32.29万吨，环比+6.6%。整体来看，前期检修装置陆续恢复致供应增量，目前计划检修的装置加入不多，节后各大区库容比均有所增加但仍可控，下游观望情绪浓厚。液碱现货大稳小动，基差较大对盘面有一定支撑，但05合约较远波动较大，建议轻仓操作。 投资建议：观望为宜或轻仓尝试。 ◆聚烯烃： 10月10日PP主力合约PP2401跌1.66%收于7460元/吨，聚乙烯主力L2401跌1.23%收于8025元/吨。现货价格表现相对坚挺，海外价格有所走强。基本面看，供应端检修结束陆续回归，东华、金发新产能逐步释放，聚烯烃整体供应回升预期。农膜、包装膜及PE管件等开工率环比上升，但下游整体改善力度有限，旺季需求不及预期。据市场传闻称，10月11日塑料主要生产商库存水平在78.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅1.88%；去年同期库存大致74万吨。供增需弱，聚烯烃库存高位去化不畅，对价格形成一定制约。昨日有传言称进一步财政措施以实现年度增长目标，宏观或有边际回暖。巴以冲突下，油价跌后反弹，对聚烯烃成本支撑暂稳，短期聚烯烃不宜过分追空，继续关注成本端价格走势和宏观面消息。投资建议：偏弱震荡。 ◆尿素： 10月10日尿素2401合约跌4.8%至2042元/吨，尿素现货市场偏弱运行，成交清淡，尿素市场日均价2406元/吨。近期尿素基本面支撑较弱，主要受到煤炭及其他大宗商品下跌影响。尿素供应方面，开工率逐步提升，日均产量17.51万吨，另外有新增和置换产能投产，预计日均产量将进一步提升。成本方面，无烟煤市场价格整体向上调整，无烟块煤坑口价格累计上涨幅度在80-140元/吨，无烟末煤坑口价格累计上涨120-290元/吨，尿素毛利率回落，目前利润处于中等水平。需求方面，尿素秋季肥零散用肥备肥，复合肥开工率高位运行后逐步下降，预计复合肥开工整体偏低水平运行。淡季储备将陆续开始，关注市场备肥心态变化。整体来看，尿素供应有增加预期，需求端有农需用肥、淡季储备和出口预期支撑，短期预计震荡偏弱运行为主，中期等待利多兑现。 风险提示：尿素新增产能投产、淡储、印度招标情况 ◆甲醇： 10月10日甲醇期货2401合约跌2.65%收盘于2424元/吨。江苏甲醇市场日均价2460元/吨，下跌55元/吨，主要受到煤炭及其他商品下跌带动影响。基本面来看，甲醇开工率回升，目前开工率处于历史高位水平，整体供应充裕。成本端：煤炭价格窄幅上涨，对甲醇成本有一定支撑，甲醇生产利润中性。需求端：甲醇制烯烃开工提升，传统下游需求改善，尤其甲醛。库存端：甲醇企业库存和港口库存表现分化，企业库存小幅去库，港口库存连续累库，进口船货周度到港量增加。整体来看，供应有增加预期，需求有阶段性改善，但增量有限。库存打破前期持续的低水平状态，港口库存连续累库，库存端的压力增加，近期预计震荡偏弱运行为主。 风险提示：煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn