有色金属行业月报：美联储释放信号偏鹰，贵金属价格承压

美联储释放信号偏鹰，贵金属价格承压 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2023年10月10日 投资要点： ⚫9月，有色板块下跌0.68%，在30个行业中排名第14，表现较弱。有色子行业中，铝（2.51%）、其他稀有金属（1.10%）、铜（0.89%）、铅锌（-0.14%）、钨（-0.56%）、稀土及磁性材料（-0.95%）、黄金（-2.15）、镍钴锡锑（-3.45%）、锂（-4.11%）。 ⚫基本金属：LME/SHFE铝、LME/SHFE锌、SHFE铅、SHFE锡价格上涨。9月美联储释放信号偏鹰，且美国经济数据仍具韧性，美元指数一度回升至近10个月的高位，基本金属价格有所承压。国内9月PMI为50.2%，环比上升0.5%，重返扩张区间，铝价震荡上行。随着国内利好政策的不断推进，地产、汽车等行业有望继续回暖，建议继续关注铝板块的投资机会。 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业月报：美国经济数据弱于预期，金属价格先跌后升》2023-09-06《有色金属行业深度分析：稀缺战略资源，致知力行，继往开来》2023-08-24《有色金属行业月报：国内利好政策频出，金属价格震荡上行》2023-08-02 ⚫贵金属：黄金、白银价格下跌，美元指数上涨。受到9月美联储释放的信号偏鹰派、8月PCE数据上涨超预期、9月美国ISM制造业PMI超预期回升等因素影响，美国国债收益率及美元指数表现强势，贵金属价格一度承压。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响，贵金属仍具配置价值，建议继续关注黄金板块的投资机会。 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫锂：8月新能源车产销同比保持较快增长。截至9月末，电池级碳酸锂价格达16.89万元/吨，月度跌幅达18.73%。根据安泰科数据，10月份市场仍处于去库存的状态，市场供应有望进一步减少，价格易跌难涨，但在成本支撑下，4季度价格有望止跌企稳。 ⚫稀土：稀土氧化物价格普遍上涨。根据安泰科数据，供应端来看，进口原料虽有所减少，但减少的量有限，国内稀土开采、冶炼分离指标较上年有所增长；需求端来看，传统消费旺季到来终端消费提升，市场信心有所提振，下游订单有所增长。预计稀土价格有望在10月维持偏强走势。 投资建议：截至9月30日，有色板块PE为16.37倍，贵金属板块PE为24.57倍，工业金属板块PE为18.65倍，稀有金属板块PE为12.37倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铝、稀土和黄金板块。 内容目录 1.有色板块行情回顾...........................................................................................42.金属价格及库存变动........................................................................................62.1.基本金属：LME/SHFE铝、LME/SHFE锌、SHFE铅、SHFE锡价格上涨....................62.2.贵金属：黄金、白银价格下跌，美元指数上涨.................................................................72.3.小金属：钼精矿、钼铁价格转跌，锂及锂盐价格继续下跌...............................................72.4.稀土：氧化铽、氧化镝、氧化镨钕、氧化钕、氧化镨价格上涨........................................73.下游行业需求情况...........................................................................................83.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长.....................................................................83.2.汽车：汽车产销当月同比实现增长，新能源汽车产销同比保持较快增长.........................93.3.家电：空调、家用电冰箱产量累计同比增速保持较快增长.............................................104.宏观要闻与行业资讯......................................................................................114.1.宏观要闻.........................................................................................................................114.2.行业与公司资讯..............................................................................................................134.2.1.行业资讯...............................................................................................................134.2.2.公司资讯...............................................................................................................155.行业观点与投资建议......................................................................................176.风险提示........................................................................................................197.附录：金属价格走势图..................................................................................20 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）.........................................................................................4图2：有色子行业涨跌幅（%）................................................................................................4图3：有色板块公司涨幅前10名（%）...................................................................................5图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）...............................................................................5图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速.....................................................................8图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速.....................................................................8图7：房地产开发投资完成额及增速.........................................................................................8图8：商品房销售面积和销售额同比增速.................................................................................8图9：汽车产量及同比增速.......................................................................................................9图10：汽车销量及同比增速.....................................................................................................9图11：新能源汽车产量及同比增速..........................................................................................9图12：新能源汽车销量............................................................................................................9图13：空调产量及同比增速...................................................................................................10图14：家用电冰箱产量及同比增速........................................................................................10图15：冷柜产量及同比增速...................................................................................................10图16：彩电产量及同比增速...................................................................................................10图17：有色板块与大盘PE（倍）对比..................................................................................18图18：有色及子板块PE（倍）对比......................................................................................18图19：LME铜价及库存走势..................................................................................................20图20：SHFE铜价及库存走势.................