油脂油料周报：油粕开启新一轮震荡整理走势

2023年10月第2周 油粕开启新一轮震荡整理走势 【油脂油料周报】 豆粕 ◼供给：美国大豆收割持续开展，且中西部天气有利：美国农业部报告显示，截至10月1日，美国大豆收割完成23%，低于分析师预期的25%，去年同期20%，五年均值22%；优良率提高2%，达到52%，仍低于去年同期的55%。上周五气象预报显示未来五天中部天气有利于收获推进。 ◼另外，未来两三个月里美国大豆出口销售有望季节性增长。过去一周，美国农业部通过单日出口报告确认对中国销售近40万吨大豆。10月2日，私人出口商报告对中国销售13.2万吨大豆，10月3日报告对中国销售26.5万吨大豆，这可能反映出近期大豆价格跌至三个月来低点，吸引买家兴趣。此外，咨询机构斯通艾克斯最新预计2023/24年度巴西大豆产量达到创纪录的1.641亿吨，因为种植面积达到创纪录的4530万公顷，同比增加2.7%。然巴西西部及北部旱情加剧，巴西农业部称，随着河流水位的下降，该国重要的农作物大豆和玉米也面临减产风险。 ◼巴西大豆种植进度迅速。巴西国家商品供应公司（CONABL）表示，截至10月1日，巴西2023/24年度大豆种植进度为4.1%，一周前为1.5%。去年同期的播种进度为4.6%。咨询机构AgRural的数据显示，截至9月28日，巴西2023/24年度大豆播种面积达到预期面积的5.2%，创下历史同期最快进度。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557517 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 ◼需求：进入四季度，国内养殖旺季临近，豆粕需求预期尚可。 ◼库存：截至9月24日，国内主要油厂豆粕库存约84万吨。 ◼总结：美豆收获顺利、南美或面临天气炒作。国内豆粕基本面变化不大。 策略观点 CBOT大豆期价回落弱化国内豆粕成本端支撑。不过，鉴于南美面临天气炒作、美豆供应偏紧预期及人民币贬值等因素，预计成本仍相对坚挺。国内豆粕供应充裕，需求预期偏正面，因此预计择向仍难，仍以震荡盘整为主。 风险提示 关注北美产量、进口大豆成本、南美天气因素、国内供需面。 棕榈油 ◼假期期间，受全球宏观预期悲观（美联储加息预期打压原油等相关大宗商品），以及马来西亚棕榈油产地库存压力较大等多重因素，马来西亚棕榈油跌幅达4.56%，从而直接给节后的国内棕油盘带来利空。 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。◼供给：南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）的数据显示，2023年9月1-25日，马来西亚棕榈油产量环比减少2.5%。船运调查机构AmSpec和ITS表示，9月份马来西亚棕榈油出口环比增长5.4%-8.1%。 ◼另外，马来西亚棕榈油局将发布供需数据。分析师们预计9月底马来西亚棕榈油库存可能连续第五个月增长，升至2022年10月以来的最高值。 ◼印尼棕榈油协会GAPKI预计今年该国的产量增长5%，年底库存将达320万吨。另GAPKI称，7月份印尼出口了352万吨棕榈油，较去年同期增长21.8%。7月份印尼棕榈油和棕榈仁油的产量为477万吨，7月底库存为313万吨。 ◼此外，虽然市场炒作厄尔尼诺现象相关的炎热干燥天气可能对东南亚棕榈油生产不利，不过，今年大概率棕榈油产量不会受到相关影响。而对于明年，印尼棕榈油协会（GAPKI）外部事务负责人表示，担心厄尔尼诺现象引起的长期干旱天气可能会在2024年损害印尼棕榈油产量。而马来西亚棕榈油局(MPOB)则表示，马来西亚明年的棕榈油产量可能会上升，因更充足的劳动力和更多种植园投产抵消厄尔尼诺天气模式的影响。 ◼需求：市场估计印度9月份棕榈油进口量环比下降26%，至83万吨，这也将是三个月来的新低，因为印度前几个月大量进口导致食用油库存达到创纪录高点，或导致买家放慢采购步伐。 ◼国内进入秋季后，油脂需求有所改观，因此棕油进口也较为积极。不过，高企的库存或限制后续采购需求。 ◼库存：我国榈油库存继续回升。截止2023年09月28日，棕榈油港口库存为79.1万吨，环比减少2万吨。从季节性来看，棕榈油港口库存位于历史较高水平。 ◼总结：供应充裕，需求预期偏负面。 策略观点 短期内，供应仍相对充裕。需求看，鉴于中印库存位于高位，主产国棕油出口放缓，均暗示需求预期有所转弱，此或对盘面形成利空。不过，鉴于棕油价格处于偏低位置，且周末期间以色列和哈马斯爆发大规模军事冲突，加深了中东地区的地缘政治不确定性，引发原油期货具备反弹动能，此或也将影响棕油盘面，给予利多支撑。 风险提示 印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 豆二数据监测图库 油脂数据监测图库 数据来源：Wind资讯 生猪数据监测图库 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系