油脂油料周报：美农报告中性偏空 油粕短期震荡整理

Yued 请务必认真阅读尾页的免责声明 大有期货研究所 农产品研究组 刘 彤 从业资格证号：F0201793 Tel:0731-84409130 E-mail:liutong@dayouf.com 李文婷 从业资格证号： F3023121 Tel:0731-84409083 E-mail:liwenting@dayouf.com 袁 亮 从业资格证号：F0286664 投资咨询证号：Z0010875 Tel:0731-84409090 E-mail:yuanliang@dayouf.com 美农报告中性偏空 油粕短期震荡整理 ——油脂油料周报（20180312-20180316） 1、本周油料小幅回落，油脂品种有所回升。M1805合约收3036点，周跌1.97%；RM1805合约收2510点，周跌1.06%；Y1805合约收5684点，周涨0.25%；OI1805合约收6340点，周涨1.67%；P1805合约收5100点，周涨0.71%。 2、油料的现货价格有所回落，油脂的现货价格有所回落。豆粕现货报价回落1.0%，菜粕现货报价回落1.6%。豆油现货报价回落1.0%，菜油现货报价回落0.1%，棕榈油现货报价回落1.7%。 3、进口压榨利润本周有所回落。进口美豆压榨利润本周有所回落，压榨利润为零时的豆粕成本（进口大豆）本周继续回升。 4、豆粕库存继续回落，棕油库存继续回落。港口豆粕库存本周继续回落2.3%，国内棕榈油商业库存本周继续回落2.3%。 5、从下游养殖情况来看，养殖利润继续回落，存栏数据仍处低位。2月生猪存栏数据继续回落，能繁母猪存栏量继续回落，生猪养殖利润大幅回落。 6、从基差数据来看，油料基差有所回升，油脂基差升降不一。其中，豆粕基差继续回升39.4元/吨，菜粕基差继续回升0.6元/吨。豆油基差继续回升18.5元/吨，菜油基差回落26.9元/吨，棕榈油基差回落11.2元/吨。 2018年3月18日 星期日 油脂油料期货周报 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 1/8 油脂油料主力合约重要指标监测表 名称 收盘价 （元/吨） 涨跌幅 成交量 （手） 持仓量 （手） 投机度 趋势度 沉淀资金 （亿元） 资金流向 （亿元） 豆一 3,705 1.95% 798,578 177,728 4.5 0.6 4.6 0.1 豆粕 3,036 -1.97% 5,353,078 2,006,180 2.7 -0.4 42.6 3.1 菜粕 2,510 -1.06% 2,969,042 562,160 5.3 -0.5 8.5 -1.6 豆油 5,684 0.25% 1,290,554 554,440 2.3 0.1 22.1 -2.3 菜油 6,340 1.67% 706,186 220,336 3.2 0.5 7.0 0.2 棕榈油 5,100 0.71% 1,286,288 303,642 4.2 0.3 10.8 -1.3 资料来源：大有期货研究、Wind 1.95%-1.97%-1.06%0.25%1.67%0.71%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种周涨跌幅一览0.6-0.4-0.50.10.50.3-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.8豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种趋势度对比 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 2/8 大豆 豆粕 豆油 上周 1,069 385 32 本周 1,039 371 32 周涨跌 -2.8% -3.53% -1.0% 本周，CBOT大豆、豆粕、豆油期价均有所回落。 美元兑 人民币 美元兑 雷亚尔 周开盘 6.3263 3.2576 周收盘 6.3225 3.2855 周涨跌 -0.05% 0.06% 本周美元指数仍在90关口徘徊，人民币维持稳定，雷亚尔汇率小幅贬值，目前仍在3.2-3.3一线徘徊。 南方涛动指数 1月 8.900 2月 -6.000 南方涛动指数数据再度转为负值，拉尼娜现象影响延续。 1、外盘跟踪 图1：CBOT豆类期货价格走势 （单位：美分/蒲） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图2：相关货币汇率走势 资料来源：大有期货研究所、Wind 图3：南方涛动指数变化 资料来源：大有期货研究所、Wind 202530354045502007001,2001,700Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18CBOT大豆CBOT豆粕CBOT豆油（右轴）1.01.72.43.13.84.55.65.96.26.56.87.1Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18美元兑人民币元美元兑巴西雷亚尔-40-30-20-10010203040Feb-59Sep-61Apr-64Nov-66Jun-69Jan-72Aug-74Mar-77Oct-79May-82Dec-84Jul-87Feb-90Sep-92Apr-95Nov-97Jun-00Jan-03Aug-05Mar-08Oct-10May-13Dec-15 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 3/8 豆粕 菜粕 上周 3,261 2,560 本周 3,228 2,518 周涨跌 -1.0% -1.6% 本周，豆粕现货价格回落1.0%，菜粕现货价格回落1.6%。 豆油 菜油 棕榈油 上周 5,746 6,455 5,235 本周 5,690 6,447 5,144 周涨跌 -1.0% -0.1% -1.7% 本周，豆油现货价格回落1.0%，菜油现货价格回落0.1%，棕榈油现货价格继续回落1.7%。 豆系 菜系 上周 1.76 2.52 本周 1.76 2.56 周涨跌 0.03% 1.52% 本周，豆系油粕比保持稳定，菜系油粕比小幅回升。 2、价格总览 图4：油料现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图5：油脂现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图6：油粕比走势图 资料来源：大有期货研究所、Wind 1,0001,6002,2002,8003,4004,0004,6005,200Jan-10Jun-10Nov-10Apr-11Sep-11Feb-12Jul-12Dec-12May-13Oct-13Mar-14Aug-14Jan-15Jun-15Nov-15Apr-16Sep-16Feb-17Jul-17Dec-17现货价:豆粕现货价:平均价:菜粕3,5005,0006,5008,0009,50011,000Feb-12Jun-12Oct-12Feb-13Jun-13Oct-13Feb-14Jun-14Oct-14Feb-15Jun-15Oct-15Feb-16Jun-16Oct-16Feb-17Jun-17Oct-17Feb-18平均价:豆油平均价:菜油平均价:棕榈油1.02.03.04.05.06.0Feb-12Jun-12Oct-12Feb-13Jun-13Oct-13Feb-14Jun-14Oct-14Feb-15Jun-15Oct-15Feb-16Jun-16Oct-16Feb-17Jun-17Oct-17Feb-18豆系菜系 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 4/8 国产大豆 进口大豆 上周 -439 222 本周 -488 172 周涨跌 -11.1% -22.7% 本周，进口大豆压榨利润有所回落，国产大豆压榨利润有所回落。 国产大豆 进口大豆 上周 3,810 3,039 本周 3,817 3,061 周涨跌 0.2% 0.7% 本周，进口大豆所得压榨利润为零时的豆粕成本有所回升。 库存 消耗 上周 6,884,120 353,210 本周 6,891,300 352,720 周涨跌 0.1% -0.1% 本周，港口大豆库存消耗速度较上周大幅减缓，库存保持稳定。 3、成本利润 图7：大豆压榨利润变化 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图8：压榨利润为零时的豆粕成本 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 4、库存情况 图9：港口大豆库存和消耗情况 （单位：吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind -1,200-800-4000400800Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18压榨利润:国产大豆:山东压榨利润:进口大豆:山东2,0002,5003,0003,5004,000Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18压榨利润为零时的豆粕成本:国产大豆:山东压榨利润为零时的豆粕成本:进口大豆:山东0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,00002,000,0004,000,0006,000,0008,000,000Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18港口消耗:进口大豆港口库存:进口大豆 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 5/8 豆粕库存 上周 67.60 本周 66.07 周涨跌 -2.3% 本周，下游成交小幅增量，港口豆粕库存继续回落。 菜油 上周 73,500 本周 66,000 周涨跌 -10.2% 本周，菜油库存继续回落10.2%。 国内商业库存 上周 66.6 本周 65.1 周涨跌 -2.3% 本周，棕榈油国内商业库存继续回落2.3%。 图10：港口豆粕库存变化