光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2023年10月10日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 节后首个交易日尿素期货价格走势相对坚挺，主力合约收盘价2162元/吨，小幅上涨0.51%。现货市场进一步走弱，昨日各地区价格下调幅度10～80元/吨不等。尿素供应不断提升，日产量已提升至17.88万吨的绝对高位。山西虽有部分企业减量但目前影响相对有限。需求未见明显改善，下游及贸易商采购以刚需为主。整体来看，尿素市场暂无明显利好支撑，市场情绪整体偏弱。预计尿素期货价格也将继续偏弱运行，关注能源价格波动对成本端的扰动。 偏弱 纯碱 & 玻璃 节后首个交易日纯碱期货价格偏弱震荡，主力合约收盘价1748元/吨，跌幅1.3%。玻璃期货价格走势偏强，主力合约收盘价1724元/吨，上涨2.19%。昨日夜盘纯碱和玻璃期货价格走势均偏弱。纯碱现货价格继续松动，厂家月度新价格有所下降，昨日华东、华中地区重碱价格分别下调100元/吨、250元/吨。当前纯碱周度产量达到高位，开工率也提升至89.06%。部分新产能持续提产中，后期供应仍有提升预期。需求表现一般，中下游采购情绪转弱，贸易商出货缓慢。纯碱供需格局宽松预期逐步体现在盘面走势中，纯碱期货价格中枢将呈现趋势性下移，关注碱厂累库速度及新产能推进节奏。玻璃方面，国庆假期之后现货市场表现较好，昨日各地区产销率均超100%。部分下游仍有补库需求，厂家涨价心态浓厚。需要注意的是当前玻璃生产水平及库存仍偏高，市场压力仍存。且在原料纯碱偏弱预期影响下，玻璃向上突破需要新的利好驱动，短期建议以震荡思路对待，持续关注下游采购节奏及终端地产需求释放情况。 纯碱：偏弱 玻璃：震荡 烧碱 节后第一个交易日烧碱期货价格走弱，主力2405合约收盘价2779元/吨，跌幅2.83%。昨日夜盘烧碱期货价格继续走弱，主力合约跌超3%。假期后首个工作日液碱现货价格略有松动，随后价格小幅反弹。片碱市场在液碱价格走高的影响下表现也较为坚挺。长假之后多家企业氯碱装置检修，烧碱供应略有缩减，企业挺价心态浓厚。鉴于下游采购情绪尚不明朗，部分贸易商对价格上调有抵触情绪，企业液碱库存有所提升但目前水平尚可控，后期现货价格高位坚挺状态能否延续仍有待观察。需求端下游氧化铝及粘胶日均开工率均维持稳定。整体来看，烧碱供应缩减支撑厂家挺价心态，但需求跟进力度有待进一步验证。期货市场暂无新增驱动，短期以偏弱震荡思路对待。后期关注环保因素对烧碱供应及需求的影响，同时关注行业检修情况及新增产能推进情况。 偏弱 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：10月9日尿素期货仓单数量471张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。 2、隆众数据：10月9日尿素行业日产17.88万吨，较上一工作日增加0.06万吨，较去年同期增加2.75万吨；行业开工率83.09%，较去年同期67.79%回升15.3个百分点。 3、10月9日国内各地区尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东临沂2400，-10；菏泽2380，-20；河北石家庄2400，-20；河南商丘市场中小颗粒2370-2390，-20；山西中小颗粒2270-2310，-10。 纯碱 & 玻璃 1、郑商所数据：10月9日纯碱期货仓单数量0张，较上一交易日无变化，有效预报量0张；玻璃期货仓单数量0张，较上一交易日无变化。 2、10月9日纯碱主流地区现货价格（隆众；元/吨）：华北地区轻碱2850~2900，重碱3150~3200；华中地区轻碱价格2650~2950，重碱价格2950~3050；华东地区轻碱价格2700~3180，重碱价格3100~3200；西北地区轻碱出厂价2800~3000，重碱出厂价2900~3050。 3、隆众数据：10月9日纯碱行业开工率89.06%，日损失量1.22万吨。 4、隆众数据：10月9日全国浮法玻璃均价2094元/吨，日环比+4元/吨。浮法产业企业开工率82.35%，日环比持平。 烧碱 1、10月9日隆众烧碱现货价格（元/吨）：山东32%离子膜液碱1000，持平；山东50%离子膜液碱1640，持平；河北32%离子膜液碱1020，持平；河北50%离子膜液碱1720，持平；江苏32%离子膜液碱1030，持平；河南32%离子膜液碱3500（折百），持平；四川50%离子膜液碱3450（折百），持平。 2、10月9日氯碱下游产品开工情况：氧化铝开工率81%，稳定；粘胶开工率78.88%，稳定。 3、10月9日山东氯碱行业利润1347元/吨，上一工作日1569元/吨。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 15001700190021002300250027002900310033002020-02-192021-02-192022-02-192023-02-19120017002200270032002020-06-122021-06-122022-06-122023-06-12-400-20002004006002020-02-182021-02-182022-02-182023-02-18山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区-800-3002007001200170022002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06重碱基差轻碱基差05000010000015000020000025000030000035000040000045000050000002000004000006000008000001000000120000014000001600000主力合约成交量主力合约持仓量(右)020000040000060000080000010000001200000140000001000000200000030000004000000500000060000002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06成交量持仓量(右) 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 图7：尿素期货合约价差（元/吨） 图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 15001700190021002300250027002900310033003500东北华北华东华南华中100015002000250030003500纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价-800-600-400-20002000500100015002000250030003500400045002020-02-182021-02-182022-02-182023-02-18尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价-1500-1000-500050012001700220027003200370042002020-06-122021-06-122022-06-122023-06-12玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价-200-150-100-500502405-2401价差-240-190-140-90-4010602405-2401价差 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 图13：烧碱主力合约收盘价（元/吨） 图14：烧碱主力合约成交和持仓（手） 图15：烧碱基差（元/吨） 图16：烧碱合约价差（元/吨） 图17：烧碱与氧化铝、PVC价差（元/吨） 图18：烧碱与纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：iFind、光大期货研究所 2600270028002900300031003200-1000100200300400500烧碱基差(主流价)烧碱基差(滨化出厂价)-80-60-40-2002006-05价差07-06价差08-07价差09-08价差-3600-3550-3500-3450-3400-3350-3300-3250-3200-300-250-200-150-100-50050100烧碱-氧化铝价差烧碱-PVC价差(右)100010501100115012001250烧碱-纯碱价差3000035000400004500050000550006000065000100000200000300000400000500000600000700000成交量持仓量(右) 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 6 资源品团队研究成员介绍 • 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 期货从业资格号：F0306200 期货交易咨询资格号：Z0000082 • 张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 期货从业资格号：F3067502 期货交易咨询资格号：Z0014869 • 孙成震，光大期