消费行业：八天超级黄金周火爆，为4季度消费复苏注入一剂“强心针”

2023年10月9日 消费行业 八天超级黄金周火爆，为4季度消费复苏注入一剂“强心针” “超级黄金周”旅游消费旺盛，为4季度的消费持续复苏开了个好头：今年中秋适逢国庆，前半程团圆，后半程旅游。多一天的假期，加上去年就地过节，让今年黄金周旅游需求大幅增长。全国旅游人次、旅游收入、内地航班架次及铁路客运量同比增长分别达到71%、130%、142%及195%，规模均已超过2019年水平（详细数据见内页）。各地举办旅游节、艺术周、创新旅游产品并发放文旅消费券等，吸引游客前往，促进文旅消费。这为2023年最后一个季度消费的持续复苏开了一个好头。 呂浩江,CFA,CESGAedward.lui@bocomgroup.com(852)37661809 谭星子,FRMkay.tan@bocomgroup.com(852)37661856 各地旅游火爆：据携程数据显示，“双节”期间，境内游订单同比增长近两倍，机票、酒店、门票、民宿、租车、邮轮等业务都大幅增长。各地接待游客人次和旅客收入均已超出2019年水平，如广东省（旅游收入同比增长149%，达2019年的108%），北京（旅游收入同比+108%，达2019年的122%），内蒙古（旅游收入+623%，达2019年的118%），海南（旅游收入同比+256%，达2019年的124%）。微信数据显示，今年国庆假期超过20个城市消费同比翻倍，其中重庆和成都包揽全国消费热度冠亚军。中西部城市在消费爆发力榜前十位中占据八位，而拉萨更成为全国消费爆发力最高的城市，消费同比涨幅超300%。243个国家级夜间文化和旅游消费焦聚区夜间客流量1.12亿人次，平均每个焦聚区每夜5.76万人次，同比增长68.7%。继“五一”长假后，“开封清明上河园”再次位列最热门景区榜首。另外，在亚运会带动下，包括杭州在内的六个举办城市热度也大幅提升，其中绍兴民宿预定量同比涨3.6倍，也带动了大量境外游客消费（使用支付宝日均支付笔数环比8月增长69%。此外，使用境外钱包在境内使用单日笔数最高增幅200%），成为“体育+旅游”的成功典范。 出境游稳步增长，港澳地区为短途目的地首选，而长途旅游也大有增长：携程数据显示，长假期间出境游订单同比增长超8倍。热门机票目的地仍集中在港澳地区及亚洲国家如泰国、新加坡及韩国，而相较“五一”期间，跨洲长线国家如瑞士、西班牙、土耳其、俄罗斯、英国、法国等旅游增长速度最快。支付宝数据显示，我国整体出境游交易人数已恢复至2019年同期的八成，人均消费金额微涨至2019年的105%。香港特区政府数据显示，八天长假期间，约110万内地游客访港，较“五一”假期高约一成。香港酒店入住率达九成，内地游客过夜比例达45%，与2017-18年相若。 票房略低于预期，下沉趋势明显，一、二线城市需求被火爆旅游分流：国庆假期，票房总收入达到27.21亿元人民币（猫眼数据），同比增长可观，达82%，但仍仅为2019年同期的62%，较早前清明假期（114%）、五一假期（99%）及端午假期（113%）有所回落，或因今年一、二线城市出行增加，导致就地娱乐需求减弱。今年三、四线城市票房份额超过42%，为历史最高水平。总场次增长了30%至272万场次，刷新了国庆档场次纪录。今年十一档影片共有12部新片上映，比起去年的7部有明显增加。影片《坚如磐石》以8.83亿元票房领跑，但各影片票房表现均衡，头部效应减弱。 零售、餐饮数据向好，为4季度的消费复苏注入强心剂：国庆期间的零售、餐饮数据也向好，各地区的同比增长均有双位数（北京增长21.8%；杭州增长59%；河北增长13.5%；江西餐饮26.5%；广西餐饮增长18.5%；等）。消费旺盛的黄金周假期有望为4季度带来经济活动的正向循环以及加速消费复苏。我们看好餐饮板块（带动啤酒，调味品等板块）在4季度有较好的复苏，同时也看好体育用品行业。 国庆节各类经济活动数据 资料来源：文旅部、猫眼、交银国际整理 资料来源；中国国家铁路集团，交银国际 交银国际 香港中环德辅道中68号万宜大厦10楼总机: (852) 3766 1899传真: (852) 2107 4662 评级定义 分析员披露 本研究报告之作者﹐兹作以下声明﹕i)发表于本报告之观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券或其发行者之观点;及ii)他们之薪酬与发表于报告上之建议/观点幷无直接或间接关系;iii)对于提及的证券或其发行者﹐他们幷无接收到可影响他们的建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。 本研究报告之作者进一步确认﹕i)他们及他们之相关有联系者【按香港证券及期货监察委员会之操守准则的相关定义】幷没有于发表研究报告之30个日历日前处置/买卖该等证券;ii)他们及他们之相关有联系者幷没有于任何上述研究报告覆盖之香港上市公司任职高级职员;iii)他们及他们之相关有联系者幷没有持有有关上述研究报告覆盖之证券之任何财务利益，除了一位覆盖分析师持有世茂房地产控股有限公司之股份。 有关商务关系及财务权益之披露交银国际证券有限公司及/或其有关联公司在过去十二个月内与交通银行股份有限公司、国联证券股份有限公司、交银国际控股有限公司、四川能 投发展股份有限公司、光年控股有限公司、青岛控股国际有限公司、EddingGroupCompanyLimited、七牛智能科技有限公司、致富金融集团有限公司、湖州燃气股份有限公司、LeadingStar(Asia)HoldingsLimited、兴源动力控股有限公司、佳捷康创新集团有限公司、武汉有机控股有限公司、乐透互娱有限公司、中国旅游集团中免股份有限公司、百奥赛图(北京)医药科技股份有限公司、宁波健世科技股份有限公司、润歌互动有限公司、子不语集团有限公司、交运燃气有限公司、多想云控股有限公司、步阳国际控股有限公司、阳光保险集团股份有限公司、康沣生物科技（上海）股份有限公司、冠泽医疗资讯产业(控股)有限公司、澳亚集团有限公司、粉笔有限公司、润华生活服务集团控股有限公司、淮北绿金产业投资股份有限公司、洲际船务集团控股有限公司、巨星传奇集团有限公司、北京绿竹生物技术股份有限公司、中天建设(湖南)集团有限公司、安徽皖通高速公路股份有限公司、怡俊集团控股有限公司、宏信建设发展有限公司、上海小南国控股有限公司、SincereWatch(HongKong)Limited、四川科伦博泰生物医药股份有限公司、新传企划有限公司、乐舱物流股份有限公司、途虎养车股份有限公司、北京第四范式智慧技术股份有限公司、深圳市天图投资管理股份有限公司、迈越科技股份有限公司及极兔速递环球有限公司有投资银行业务关系。 交银国际证券有限公司及/或其集团公司现持有东方证券股份有限公司、光大证券股份有限公司及InterraAcquisitionCorp的已发行股本逾1%。 免责声明 本报告之收取者透过接受本报告(包括任何有关的附件)，表示幷保证其根据下述的条件下有权获得本报告，幷且同意受此中包含的限制条件所约束。任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反。 本报告为高度机密，幷且只以非公开形式供交银国际证券的客户阅览。本报告只在基于能被保密的情况下提供给阁下。未经交银国际证券事先以书面同意，本报告及其中所载的资料不得以任何形式(i)复制、复印或储存，或者(ii)直接或者间接分发或者转交予任何其它人作任何用途。 交银国际证券、其联属公司、关联公司、董事、关联方及/或雇员，可能持有在本报告内所述或有关公司之证券、幷可能不时进行买卖、或对其有兴趣。此外，交银国际证券、其联属公司及关联公司可能与本报告内所述或有关的公司不时进行业务往来，或为其担任市场庄家，或被委任替其证券进行承销，或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证劵，或可能为其担当或争取担当幷提供投资银行、顾问、包销、融资或其它服务，或替其从其它实体寻求同类型之服务。投资者在阅读本报告时，应该留意任何或所有上述的情况，均可能导致真正或潜在的利益冲突。 本报告内的资料来自交银国际证券在报告发行时相信为正确及可靠的来源，惟本报告幷非旨在包含投资者所需要的所有信息，幷可能受送递延误、阻碍或拦截等因子所影响。交银国际证券不明示或暗示地保证或表示任何该等数据或意见的足够性、准确性、完整性、可靠性或公平性。因此，交银国际证券及其集团或有关的成员均不会就由于任何第三方在依赖本报告的内容时所作的行为而导致的任何类型的损失（包括但不限于任何直接的、间接的、随之而发生的损失）而负上任何责任。 本报告只为一般性提供数据之性质，旨在供交银国际证券之客户作一般阅览之用，而幷非考虑任何某特定收取者的特定投资目标、财务状况或任何特别需要。本报告内的任何资料或意见均不构成或被视为集团的任何成员作出提议、建议或征求购入或出售任何证券、有关投资或其它金融证券。 本报告之观点、推荐、建议和意见均不一定反映交银国际证券或其集团的立场，亦可在没有提供通知的情况下随时更改，交银国际证券亦无责任提供任何有关资料或意见之更新。 交银国际证券建议投资者应独立地评估本报告内的资料，考虑其本身的特定投资目标、财务状况及需要，在参与有关报告中所述公司之证劵的交易前，委任其认为必须的法律、商业、财务、税务或其它方面的专业顾问。惟报告内所述的公司之证券未必能在所有司法管辖区或国家或供所有类别的投资者买卖。 对部分的司法管辖区或国家而言，分发、发行或使用本报告会抵触当地法律、法则、规定、或其它注册或发牌的规例。本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用。本报告的发送对象不包括身处中国内地的投资人。如知悉收取或发送本报告有可能构成当地法律、法则或其他规定之违反，本报告的收取者承诺尽快通知交银国际证券。 本免责声明以中英文书写，两种文本具同等效力。若两种文本有矛盾之处，则应以英文版本为准。交银国际证券有限公司是交通银行股份有限公司的附属公司。