国君家电|竣工增速较快带动厨电需求回暖

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2023年8月，中国商品房竣工面积同比增长10%，销售面积同比下降24%。尽管销售面积下降，但竣工数据已经连续六个月实现双位数增长，这有望提振产业链后周期销售恢复。根据奥维数据，2023年8月厨大电行业线下销额高增，线上销额小幅下滑。其中，油烟机、洗碗机和集成灶的线下销额和销量分别同比增长29%、41%和55%。线上渠道方面，油烟机、洗碗机和集成灶的线上销额和销量分别同比下降0.5%、3%和7%。从品牌角度看，老板、方太等传统龙头的增速表现好于行业整体水平。考虑到竣工数据高增，厨电需求短期有望维持增长，预计Q3表现稳定向好。推荐老板电器（23PE:13x），“增持”评级，成功开拓出第二增长曲线；推荐集成灶领域亿田智能（17x）及火星人（23x），“谨慎增持”评级；帅丰电器（12x），“增持”评级；浙江美大（14x），“谨慎增持”评级。