苯乙烯期货期权周报：供需双降 价格重心下移

原油继续反弹，PTA供需偏弱摘要： 作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月7日星期六 【行情复盘】 期货市场：节前一周，苯乙烯先抑后扬，走势相对原油偏弱，EB11收于8846，周跌158元/吨，跌幅1.75%。 现货市场：现货价格补跌，截止10月7日江苏现货8600/8650，10月下旬8550/8620。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡回落。原油在宏观压制和需求阶段性回落的拖累下价格高位回调；纯苯库存低位回升，价格预计表现偏弱；乙烯供需暂无明显变化，跟随成本波动。（2）供应端：10月有大型装置检修，产量预计环比下降。中海壳牌70万吨装置计划10月18日开始检修50天，华泰盛富45万吨装置计划10月10日停车检修2-3周，中石化湛江东兴6万吨计划10月10日停车检修45天，天津渤化45万吨和锦西石化6万吨预计10月重启，截止9月28日，周度开工率77%（+1.55%）。（3）需求端：10月下游开工预计下降，需求将环比回落。截至9月28日，PS开工率54.19%（-1.71%），EPS开工率53.76%（-2.53%），ABS开工率86.20%（-0.93%）。（4）库存端：截止9月27日，华东主港库存5.8（+2.10）万吨，本周期到港4.31万吨，提货2.21万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.5万吨，港口转为累库。 【套利策略】EB11/12价差或在100元/吨附近震荡，可尝试短线追空。 【交易策略】 10月，有两套大型装置检修计划，供应端对价格有支撑，但需求亦下降，港口预计震荡累库，且原油价格高位回落导致成本支撑坍塌，苯乙烯价格继续震荡走弱，下方暂时看至8000一线。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、港口库存...................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................9八、苯乙烯仓单...............................................................................................................................................9九、苯乙烯期权.............................................................................................................................................10十、后市走势预测.........................................................................................................................................11 一、行情综述 二、现货市场 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货价格重心继续下移。苯乙烯现货华东价至9100（-440）元/吨；华南价至9400（-250）元/吨；中石化华东价至9150（-400）元/吨；茂名石化出厂价至9250（-450）元/吨；CFR中国主港价至1,049（-34）美元/吨；FOB韩国至1,064（-34）美元/吨。 三、上游市场 节前，原油交易供应紧缺逻辑，价格继续走高，布伦特原油收至95.38（+1.87）美元/桶，WTI原油收至91.71（+1.78）美元/桶。但是，中秋和国庆假期，市场转向交易宏观和产油国减产力度衰减，国际原油价格持续下跌，已经回吐9月以来的全部涨幅。沙特向美国白宫透露其石油产量意向，称如果原油价格走高，愿意在明年初提高石油产量。俄罗斯10月6日发表声明说，已解除通过港口出口柴油的禁令，前提是制造商至少将其柴油产量的50%供应给俄罗斯国内市场，但对汽油出口的禁令仍然有效。宏观方面，美国11月仍存加息可能，或维持高利率，对原油价格形成压力。当前供应和宏观均存在较大不确定性，相关消息变动对油价均会造成剧烈波动，但是在减产的事实下，原油价格将维持高位宽幅震荡。 节前，纯苯价格先抑后扬，库存并未继续累积，华东市场价8175元/吨，周0元/吨；华南市场价8200元/吨，周0元/吨。供应端，石油苯因四川石化检修而开工下降近2个百分点，加氢苯负荷继续小 幅提升，供应稳定。需求端，下游暂无明显变化预期，需求持稳。成本端，原油假期内高位回调，将对纯苯价格形成拖累。综合来看，纯苯供需面稳定，并且在产业链基本面较好，价格表现相对偏强，但是当前在原油高位回调的背景下，价格将跟随走弱。 节前，乙烯东北亚价格偏强。乙烯CFR东南亚901美元/吨，周+30美元/吨，CFR东北亚891美元/吨，周+0美元/吨。乙烯供需无明显变化，价格跟随成本波动。 截至2023年9月28日，乙烯价格为891.00美元/吨、纯苯价格为8200元/吨，两者较上周分别+0美元/吨和+70元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为9595元/吨，较上周+57元/吨，生产利润为-495元/吨较，较上周-232元/吨。 截止9月28日，周度开工率77%（+1.55%），10月有大型装置检修，产量预计环比下降。中海壳牌70万吨装置计划10月18日开始检修50天，华泰盛富45万吨装置计划10月10日停车检修2-3周，中石化湛江东兴6万吨计划10月10日停车检修45天，天津渤化45万吨和锦西石化6万吨预计10月重启。 五、下游市场 上周，ABS成本回调，部分获利盘节前出货意向增加，价格回落，国内市场价至10900（-150）元/吨；EPS需求偏弱，价格跟随成本下跌，普通料市场价为10300（-500）元/吨；PS开工维持低位现货供应压力不大，但是需求跟进不足及成本走弱，导致价格下跌，改苯江苏市场价至10450（-100）元/吨，透苯江苏市场价至10200（-150）元/吨。 截至9月28日，PS开工率54.19%（-1.71%），江苏雅仕德仍然停车，另有部分装置负荷下降，行业开工持续处于低位运行。EPS开工率53.76%（-2.53%），临近假期，装置停车降负增多，但节后将陆续重启并恢复至正常水平。ABS开工率86.20%（-0.93%），装置开工多数稳定，天津大沽部分产线吹扫。 六、港口库存 截止9月27日，华东主港库存5.8（+2.10）万吨，本周期到港4.31万吨，提货2.21万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.5万吨，港口转为累库。 七、基差及跨期价差 港口预计转为震荡累库，基差将震荡收敛至100元/吨以内。 随着主力合约高位回调，EB10/11价差也跟随回落，后续预计在100元/吨附近震荡，可尝试短线追空。 八、苯乙烯仓单 十、后市走势预测 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。