钢材月报：市场预期未见改善 钢材价格震荡运行
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 目前铁水产量受假期影响略有减量，但仍处于相对高位。当前废钢供给持续偏低，消费仍维持韧性，市场预期未见明显改善，全行业持库意愿依旧不足。随着宏观利好政策不断释放，政府稳经济意愿较强，加之后续逆周期调节政策仍有储备，因此后期需要观察政策落地效果和执行情况，短期钢材价格将延续震荡走势。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 9月整体钢价处在震荡调整阶段：先震荡冲高，后宽幅调整，整体价格波动区间不大。螺纹2401合约最高3874元/吨，最低3665元/吨；热卷2401合约最高3971元/吨，最低3746元/吨，月度均处于收跌状态，螺纹主力月度跌幅1.55%，热卷主力月度跌幅1.58%。现货方面，受期货影响，整体月度成交偏弱，螺纹刚需和投机需求表现一般。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.41%，环比上周下降0.76%，同比去年下降0.09%；高炉炼铁产能利用率92.31%，环比下降0.77%，同比增加3.34%；钢厂盈利率30.74%，环比下降3.46%，同比下降20.78%；日均铁水产量247.01万吨，环比下降1.98万吨，同比增加7.07万吨。铁水产量受长假影响出现拐点，但仍处于同期高位。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 消费方面：本周钢联公布五大材总体表需合计834.41万吨，环比上周减少134.34万吨，螺纹表需205.85万吨，环比上周减少94.71万吨。热卷表需302.64万吨，环比上周减少18.97万吨。短期表需受国庆长期影响明显，后续持续跟踪。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 库存方面：据钢联公布的螺纹产量254.25万吨，环比上周降9.22万吨，总库存708.66万吨，环比上周增55.32万吨。热卷产量320.03万吨，环比上周增4.31万吨，总库存399.05万吨，增19.87万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看：目前铁水产量受假期影响略有减量，但仍处于相对高位。当前废钢供给持续偏低，消费仍维持韧性，市场预期未见明显改善，全行业持库意愿依旧不足。随着宏观利好政策不断释放，政府稳经济意愿较强，加之后续逆周期调节政策仍有储备，因此后期需要观察政策落地效果，短期钢材价格将延续震荡走势。 ■策略 单边：螺纹震荡；热卷偏弱震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢铁产业政策、旺季需求成色、原料价格走势、进出口表现等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
