钢材月报：钢材价格或震荡偏强

总结

核心观点

• 2月份钢材价格震荡偏强，主要受供需关系改善和宏观政策利好影响。
• 螺纹钢市场供需矛盾有所缓解，库存处于近年来同期低位；热卷市场压力依然存在，库存处于近年来同期相对高位。
• 下游需求表现不一，房地产需求疲弱，机械、汽车、造船需求表现较好。
• 宏观方面，国内政策对钢铁产业下游带来利好，市场存在向好预期，但美国加征关税和降息预期带来不确定性。

关键数据

• 2月份螺纹钢社会库存回升至629.17万吨，热卷社会库存回升至343.96万吨。
• 近四周螺纹钢产量明显回升，热卷产量先涨后跌。
• 2月份高炉螺纹钢、热卷现货利润盈利幅度均扩大，电炉螺纹钢现货利润亏损幅度扩大。
• 1月份全国吸收外资975.9亿元，环比增长27.5%。
• 1月末国内广义货币M2同比增长7%，1月份人民币贷款同比多增2100亿元。

研究结论

• 一季度中后期的黑色金属行情并不悲观，预计3月份钢材价格震荡回升。
• 钢厂盈利较为稳定，钢材五大品种产量持续回升，累库幅度低于往年，需求高于近几年同期水平。
• 国内政策利好钢铁产业下游，市场存在向好预期，但海外环境的不确定性仍将干扰黑色商品的走势。