国庆假期重点商品点评

国庆假期重点商品点评 2023年10月08日 元涛首席分析师（外汇）从业资格号：F0286099投资咨询号：Z0012850Tel:8621-63325888-3908Email:tao.yuan@orientfutures.com 宏观：急速收紧的流动性被限制性政策利率维持高位的引导强化，导致市场持续出现风险偏好降低的状况。信用利差的压力在明显上升。在美联储官员改变立场前，市场或将持续走弱。 曹洋首席分析师（有色金属）从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel:8621-63325888-3904Email:yang.cao@orientfutures.com 商品：随着市场风险偏好的弱化，多数大类资产价格回落。多数商品展开回调，玉米、糖及铁矿相对抗跌。其中原油跌幅最大。 金晓首席分析师（能源与碳中和）从业资格号：F3005393投资咨询号：Z0012069Tel:8621-63325888-2483Email:xiao.jin@orientfutures.com ★重点品种点评： 能源化工板块，海外天然气走势分化。欧洲天然气高企的库存抑制了TTF的上涨，油气跷跷板效应下，Nymex价格反弹；成本端的下移或驱动油化工估值承压。 工业金属板块，全球铜市将延续弱短缺周期，库存难以出现趋势性累积；镍价与硫酸镍价格相关性将进一步增强，维持逢高沽空思路；10月钢厂减产或打破铁矿供需平衡，铁矿库存或在10月份从降库转为累库。铁水短期下行态势愈发清晰，铁矿节后或面临回调风险。 许惠敏资深分析师（黑色金属）从业资格号：F3081016投资咨询号：Z0016073Tel:63325888-1596Email:huimin.xu@orientfutures.com 农产品板块，菜油短期供应充足，但中长期边际收紧，关注跨期和跨品种交易机会。 吴梦吟资深分析师(商品策略)从业资格号：F3020291投资咨询号：Z0013475Tel:8621-63325888-1593Email:mengyin.wu@orientfutures.com 此外，假期外盘波动较大的品种，内盘开盘或面临低开，波动率放大，中线头寸可关注安全边际及盈亏比进行布局。 ★风险提示： 宏观政策预期变化，经济数据超预期。 目录 1、国庆假期大类资产表现...............................................................................................................................................52、宏观及贵金属重点品种点评及投资建议....................................................................................................................62.1、美元/美债.................................................................................................................................................................63、能源化工板块重点品种点评及投资建议....................................................................................................................63.1、天然气.......................................................................................................................................................................63.2、电力...........................................................................................................................................................................73.3、苯乙烯.....................................................................................................................................................................103.4、聚烯烃.....................................................................................................................................................................133.5、PTA.........................................................................................................................................................................144、工业金属板块重点品种点评及投资建议..................................................................................................................154.1、铜............................................................................................................................................................................154.2、镍............................................................................................................................................................................174.3、铁矿石.....................................................................................................................................................................195、农产品板块重点品种点评及投资建议......................................................................................................................215.1、菜油.........................................................................................................................................................................216、风险提示....................................................................................................................................................................22 图表目录 图表1：2023年国庆假期外盘涨跌幅总览....................................................................................................................................5图表2：美国DOE库存偏离度vs Nymex气价............................................................................................................................7图表3：GIE欧洲天然气库存偏离度...........................................................................................................................................7图表4：欧洲各国基荷电价M1....................................................................................................................................................8图表5：德国各期限电价合约......................................................................................................................................................8图表6：气电和煤电短期发电边际成本........................................................................................................................................9图表7：德国气温预测.................................................................................................................................................................9图表8：美国各地区月度平均电价.............................................................................................................................................10图表9：美国德州气温预测..................................................................................................