可转债周报：北向流出扩大，中小转债占优

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本周转债市场整体上涨，中低等级、中高价、中小盘转债涨幅较大。北向资金净流出扩大，主要流出金融、食品饮料、有色、通信等行业。当前市场仍然受到北向资金外流和地产数据待验证的扰动。随着人民币汇率逐渐稳定，国内经济逐步改善，美债利率在企稳，外资风险偏好上升，北向资金外流有望得到改善。地产政策托底楼市，部分地产公司风险事件得到解决，“金九银十”消费旺季有望推动地产销售提升，后续观测地产销售数据的改善情况。当前正股市场估值较低，转债和正股成交位于底部，市场情绪处于低位，转债有债底支撑，市场处于磨底阶段。在正股预期向好、转债处于低位、估值可以接受、供需压力缓解情况下，现阶段择券完全可以更为积极，选择一些行业景气度上行或反转、正股弹性较强、股性较强的个券。行业选择上，政策主线延续稳增长、扩内需，围绕稳增长的主线，聚焦消费、地产、金融等领域，关注景气度向上或反转的行业。后续关注国内经济数据、政策措施出台和落实情况、美联储货币政策转向等。