利率债周度跟踪：节后利率债发行1316亿元

利率债周度跟踪20231006 节后利率债发行1316亿元2023年10月06日 利率债发行与到期 节前（9.25-9.28）利率债发行2609亿元，到期（含节假日到期）2335 亿元，净融资274亿元； 节后（10.7-10.13）已披露待发行1316亿元，到期（含节假日到期） 1777亿元，净融资-461亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） 利率债发行进度 截至9月28日，一般债发行进度为90.0%，专项债发行进度为90.8%；国债净发行进度为75.0%；政金债发行进度为81.4%。 利率债发行跟踪 节前地方债发行2029亿元，净融资额-6亿元，共计80只；规模加权发行期限为16.1年，30年期发行规模最高（共572.0亿元，占比28.2%）；发行利差处于[10bp,15bp）的数量占比最高（共20只，占比25%）。 节前国债发行0亿元，到期200亿元；政金债发行580亿元，到期100亿 元。 节后发行计划 地方债21只，共1316亿元。 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 分析师谭逸鸣 执业证书：S0100522030001 电话：18673120168 邮箱：tanyiming@mszq.com 研究助理郎赫男 执业证书：S0100122090052 电话：15618988818 邮箱：langhenan@mszq.com 研究助理谢瑶 执业证书：S0100123070021 电话：13761602770 邮箱：xieyao@mszq.com 相关研究 1.城投主体研究与分析系列：多视角再看主体：甘肃、宁夏、青海-2023/10/04 2.城投、产业利差跟踪周报20230928：节前城投继续交易短久期-2023/10/04 3.城投随笔系列：特殊再融资债，来了-202 3/09/27 4.城投择券系列：5%以上、2024年前到期的城投债-2023/09/25 5.利率专题：四季度利率供给的几种推演-20 23/09/25 目录 1利率债发行与到期日历3 1.1节前（9.25-9.28）利率债发行与到期情况3 1.2节后（10.7-10.13）利率债发行与到期情况3 2利率债发行进度4 2.1国债发行进度4 2.2地方债发行进度4 2.3政金债发行进度4 3地方债发行情况跟踪6 4国债和政金债发行情况跟踪9 5利率债下周发行计划10 6节后经济日历11 7风险提示12 插图目录13 表格目录13 1利率债发行与到期日历 1.1节前（9.25-9.28）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计2609亿元，其中：地方债2029亿元（新增一般债100亿 元，新增专项债1310亿元，再融资一般债371亿元，再融资专项债248亿元）； 政金债580亿元（国开债320亿元，农发行债260亿元）。 （2）到期（含节假日到期情况）：合计2335亿元，其中：地方债2035亿元；国债（不包含储蓄国债）200亿元；政金债100亿元。 （3）净融资：合计274亿元，其中：地方债-6亿元；国债（不包含储蓄国债）-200亿元；政金债480亿元。 1.2节后（10.7-10.13）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计1316亿元，其中：地方债1316亿元。 （2）到期（含当周末到期情况）：合计1777亿元，其中：地方债528亿元；国债（不包含储蓄国债）201亿元；政金债1048亿元。 （3）净融资：合计-461亿元，其中：地方债788亿元；国债（不包含储蓄国债）-201亿元；政金债-1048亿元。 单位：亿元 9.18-9.22 9.25-9.28 10.7-10.13 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 国债 合计 5958 504 5454 0 200 -200 0 201 -201 合计 1690 1734 -43 2029 2035 -6 1316 528 788 新增一般债 223 74 149 100 182 -82 0 207 -207 地方债 再融资一般债 185 0 185 371 0 371 1128 0 1128 新增专项债 653 1660 -1007 1310 1832 -522 6 257 -251 再融资专项债 629 0 629 248 21 227 181 63 118 合计 1060 45 1015 580 100 480 0 1048 -1048 国开 450 15 435 320 0 320 0 0 0 进出口 200 0 200 0 0 0 0 1048 -1048 农发 410 30 380 260 100 160 0 0 0 合计 8709 2283 6426 2609 2335 274 1316 1777 -461 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 政金债 资料来源：wind,民生证券研究院 注：统计剔除储蓄国债（除净发行进度外），全周到期情况含当周末（含调休）到期规模；节后发行情况根据已披露计划整理。 2利率债发行进度 2.1国债发行进度 截至9月28日，国债发行规模共计75466.10亿元，到期51777.44亿元，净融资额为23688.66亿元，国债净发行进度为75.0%。 2.2地方债发行进度 截至9月28日，新增地方债40968.6亿元，其中：新增一般债发行6482.1 亿元，占全年新增一般债务限额7200亿元的90.0%；新增专项债发行34486.5 亿元,占全年新增一般债务限额38000亿元的90.8%。 2.3政金债发行进度 截至9月28日，新增政金债49141.1亿元，占预估政金债限额60400亿元的81.4%（预估政金债限额中，新增政金债还剩11258.9亿元）。 图1：国债净发行进度（%）图2：政金债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 注：含储蓄国债；数据截至2023年9月28日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年9月28日 图3：新增一般债发行进度（%）图4：新增专项债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年9月28日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年9月28日 3地方债发行情况跟踪 （1）节前（9.25-9.28）地方债发行2029亿元，净融资额-6亿元：新增一般债100亿元，新增专项债1310亿元，再融资一般债371亿元，再融资专项债 248亿元。地方债发行总量和净融资额均较前一周增加。 （2）节前地方债规模加权发行期限为16.1年，较前一周延长5.6年；30年期发行规模最多，为572.0亿元，占比28.2%。 （3）发行利差方面，节前发行的80只地方债中，位于[10bp,15bp）区间的最多（20只，占比25%），其次为[20bp,25bp），占比20%。 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图6：地方债发行加权期限（年） 资料来源：wind，民生证券研究院 图7：各类地方债发行量（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图8：各期限地方债发行规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图9：各期限地方债发行利差（BP） 资料来源：wind，民生证券研究院 4国债和政金债发行情况跟踪 （1）国债发行情况：节前（9.25-9.28）国债（不含储蓄国债）发行0亿元，到期200亿元，净融资额-200亿元，较上周下降。 （2）政金债发行情况：节前（9.25-9.28）政金债发行580亿元，到期100 亿元，净融资额480亿元，较上周下降。 图10：国债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 5利率债下周发行计划 节后（10.7-10.13）利率债发行计划（已披露待发行）： （1）地方债：节后地方债21只，共1316亿元，其中：新增专项债6亿元， 再融资一般债1128亿元，再融资专项债181亿元。 （2）政金债：无发行。 招投标日期 债券名称 计划发行总额 （亿元） 债券期限 (年) 招标方式 招标标的 是否增发 发行时债项评级 发行时票面利率 （%） 利率类型 2023-10-09 23江苏债再融资一般(七期)IB 13.52 10.00 - - 否 AAA - 固定利率 （3）国债：无发行。表2：利率债下周发行计划 2023-10-09 23江苏债再融资专项(九期)IB 33.19 30.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-10-09 23四川债再融资一般(七期)IB 115.51 7.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-10-09 23四川债再融资专项(十五期)IB 6.20 3.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-10-09 23四川债再融资专项(十六期)IB 31.69 5.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-10-09 23四川债再融资专项(十七期)IB 23.91 30.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-10-09 23内蒙古债再融资一般(九期)IB 274.40 3.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-09 23内蒙古债再融资一般(十期)IB 194.40 7.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-09 23内蒙古债再融资一般(十一期)IB 194.40 5.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-09 23江苏债再融资专项(八期)IB 32.14 7.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-10-10 23大连债再融资一般(五期)IB 70.17 7.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-10 23辽宁债专项(二十二期)IB 0.35 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-10 23辽宁债专项(二十三期)IB 1.02 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-10 23辽宁债专项(二十四期)IB 5.03 20.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-10 23辽宁债再融资一般(七期)IB 49.49 7.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-10 23辽宁债再融资一般(八期)IB 216.59 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-10 23辽宁债再融资专项(八期)IB 2.00 30.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-10 23辽宁债再融资专项(九期)IB 3.70 20.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-10 23辽宁债再融资专项(十期)IB 0.30 5.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-10 23大连债再融资专项(三期)IB 37.12 30.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-10-10 23辽宁债再融资专项(十一期)IB 10.60 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 资料来源：wind，民生证券研究院（注：本表为节后计划发行情况；统计剔除储蓄国债，空值为未披露） 6节后经济日历 重要数据/会议 国家/地区 时间 表3：节后（10.7-10.15）经济日历 9月CPI:同比(%) 德国 周三（10.11） 德国9月CPI:环比(%) 美国9月核心PPI:季调:环比(%) 9月核心PPI:季调:同比(%) 美国 周四（10.12） 周五（10.13） 周日（10.15） 美国9月炼油厂加工量:美国(百万桶/天) 美国10月07日当周初次申请失业金人数:季调(人) 美国9月CPI:同