9月车市持续回暖，出口保持大幅度增长

9月车市持续回暖，出口保持大幅度增长 汽车行业 2023-09-29星期五 9月车市持续回暖，“金九银十”逐步回归 根据乘联会数据，2023年9月1-24日，我国乘用车市场零售125.6万辆，同比去年同期增长13%，较上月同期增长6%。 从周度数据看，9月第一周全国乘用车市场日均零售4.4万辆，同比去年9月同期增长14%，环比上月同期基本持平；9月第二周全国乘用车市场日均零售5.2万辆，同比去年9月同期增长6%，环比上月同期增长3%；9月第三周全国乘用车市场日均零售6.4万辆，同比去年9月同期增长18%，环比上月同期增长16%。9月份整体呈现加速回暖态势。 新能源汽车渗透率再创新高至37.3% 根据乘联会数据，2023年9月1-24日，我国新能源车市场零售50.8万辆，同比去年同期增长33%，较上月同期增长11%，今年以来累计零售495.1万辆，同比增长36%；全国乘用车厂商新能源批发59.5万辆，同比去年同期增长40%，较上月同期增长17%，今年以来累计批发567.5万辆，同比增长39%。 8月份，新能源乘用车渗透率达到37.3%，再创新高。从动力结构来看，混动新能源汽车占销售的比例在稳健攀升，8月份达到31.5%。 我国汽车出口持续大幅度增长 乘用车为口径，根据中国海关数据，今年前8个月我国共出口269.7万辆乘用车，同比增长80.9%；平均出口单价为1.71万美元/辆，比去年同期的1.51万美元/辆增长13%。 相关报告 汽车行业3月报：全行业促销造成观望情绪浓厚，需求料逐步释放-YS-20230321汽车行业2月报：新能源车厂以价换量，后续销量仍需产品力配合-YS-20230223 根据汽车工业协会数据，今年1~8月我国新能源乘用车出口合计70.2万辆，同比增长114%，占出口比例25%。 库存总体处于合理水平 8月末厂商库存占比库存的21.6%，较去年8月提升0.6个百分点，环比上月下降0.01个百分点。由于9-11月的零售预期持续较高，因此目前8月末348万辆的库存支持未来销售天数是53天，相对合理。 投资建议 新能源车已经逐步从电动化过渡到了智能化，高性价比、高智能化的产品才能占据更有利的市场份额。对于整车厂，我们仍然建议继续积极关注特斯拉（TSLA.O）和比亚迪股份（1211.HK），同时关注小鹏汽车-W（9868.HK）的智能化进展。汽车供应链积极关注比亚迪电子（0285.HK）和信邦控股（1571.HK）。 研究部 姓名：杨森SFC：BJO644电话：0755-21519178Email:yangsen@gyzq.com.hk 1.9月车市持续回暖，“金九银十”逐步回归 根据乘联会数据，2023年9月1-24日，我国乘用车市场零售125.6万辆，同比去年同期增长13%，较上月同期增长6%。 从周度数据看，9月第一周全国乘用车市场日均零售4.4万辆，同比去年9月同期增长14%，环比上月同期基本持平；9月第二周全国乘用车市场日均零售5.2万辆，同比去年9月同期增长6%，环比上月同期增长3%；9月第三周全国乘用车市场日均零售6.4万辆，同比去年9月同期增长18%，环比上月同期增长16%。9月份整体呈现加速回暖态势。 根据乘联会数据，至9月24日，今年以来我国乘用车累计零售1,446.8万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发146.1万辆，同比去年同期增长17%，较上月同期增长19%，今年以来累计批发1,682.8万辆，同比增长7%。 从品牌结构来看，自主品牌的占有率仍在攀升，今年1至8月累计占有国内50.3%的份额，8月份当月份额为51.9%。 资料来源：乘联会、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：乘联会、国元证券经纪（香港）整理 2.新能源汽车渗透率再创新高至37.3% 根据乘联会数据，2023年9月1-24日，我国新能源车市场零售50.8万辆，同比去年同期增长33%，较上月同期增长11%，今年以来累计零售495.1万辆，同比增长36%；全国乘用车厂商新能源批发59.5万辆，同比去年同期增长40%，较上月同期增长17%，今年以来累计批发567.5万辆，同比增长39%。 8月份，新能源乘用车渗透率达到37.3%，再创新高。从动力结构来看，混动新能 源汽车占销售的比例在稳健攀升，8月份达到31.5%。 资料来源：乘联会、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：乘联会、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：乘联会、国元证券经纪（香港）整理 3.我国汽车出口持续大幅度增长 根据乘联会整理的中国海关数据：自2021年以来，随着世界新冠疫情的爆发，中国汽车产业链韧性较强的优势充分体现，中国汽车出口市场近三年表现超强增长。2021年的出口市场销量219万辆，同比增长102%；2022年汽车出口市场销量340万辆，同比增长55%；2023年8月中国汽车实现出口43.6万辆，出口同比增速39%的持续较强增长。2023年1-8月中国汽车实现出口322万辆，出口增速65% 持续超强增长。2023年汽车出口均价2.0万美元，同比2022年的1.8万美元，均价大幅提升。 以乘用车为口径，根据中国海关数据，今年前8个月我国共出口269.7万辆乘用车，同比增长80.9%；平均出口单价为1.71万美元/辆，比去年同期的1.51万美元/辆增长13%。 资料来源：海关总署、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：海关总署、国元证券经纪（香港）整理 根据汽车工业协会数据，今年1~8月我国新能源乘用车出口合计70.2万辆，同比增长114%，占出口比例25%。 资料来源：中国汽车工业协会、国元证券经纪（香港）整理 4.库存总体处于合理水平 根据乘联会数据，今年乘用车市场持续走强，库存总体较好。在预期刺激政策和促销战进一步助长观望情绪等综合因素的影响下，3-6月零售走势逐步走强。7-8月全国乘用车零售相对火爆，导致8月末全国乘用车库存微增到348万辆，其中厂商库存75万辆，渠道库存273万辆。8月末厂商库存占比库存的21.6%，较去年8月提升0.6个百分点，环比上月下降0.01个百分点。 由于9-11月的零售预期持续较高，因此目前8月末348万辆的库存支持未来销售天数是53天，相对合理。 资料来源：中国汽车流通协会、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：中国汽车流通协会、国元证券经纪（香港）整理 5.投资建议 新能源车已经逐步从电动化过渡到了智能化，高性价比、高智能化的产品才能占据更有利的市场份额。对于整车厂，我们仍然建议继续积极关注特斯拉（TSLA.O）和比亚迪股份（1211.HK），同时关注小鹏汽车-W（9868.HK）的智能化进展。汽车供应链积极关注比亚迪电子（0285.HK）和信邦控股（1571.HK）。 6.风险提示 全球汽车供应链超预期调整； 汽车市场需求不及预期。 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：(852)37696888传真：(852)37696999服务热线：400-888-1313公司网址：http://www.gyzq.com.hk