棉花周报：美棉苗情进一步恶化，郑棉触底反弹

棉花周报2023/08/26 农 产 品 组杨 泽 元 交易咨询号：Z0019233yangzeyuan@wkqh.cn13352843071从业资格号：F03116327 CONTENTS 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆国际消息：印度方面，市场开始担忧8月份的长期干旱，可能会使得棉花容易受到病虫害的侵袭，从而导致单产下降。美国方面，USDA在本周周度作物生长报告中，将美国棉花优良率降至33%，前一周为36%，上年同期为31%。因高温少雨墒情差，使得美棉苗情持续恶化。 ◆国内消息：8月21日-8月25日储备棉销售第四周，合计上市储备棉资源6万吨，总成交6万吨，成交率100%，总成交量较上周增加1.2万吨。平均成交价格17517元/吨，折3128价格18051元/吨，较上周下跌40元/吨，储备棉竞买依然积极。本周五纺纱厂即期利润-261元/吨，较上周五下滑605元/吨；本周纺纱厂开机率75.3%，较上周下滑0.9%；纺纱厂棉花折存天数27.7天，较上周增加0.8天，下游需求依然偏弱。 ◆价差变动：郑棉主力合约基差861元/吨，较上周五走弱82元/吨。1%配额进口利润1100元/吨，较上周上涨48元/吨。滑准税进口利润963元/吨，较上周上涨52元/吨。郑棉1-5价差370元/吨，较上周上涨100元/吨。 ◆观点：近期市场关注美国主产区高温少雨天气，USDA在本周作物生长报告中将美棉优良率降至33%，前一周为36%，上年同期为31%，使得美棉价格连续上涨。国内方面，本周郑棉触底反弹，基本面变化不大，但市场悲观情绪消退。总体而言，新疆棉花减产格局相对是确定的，只是减产幅度仍待确认，新年度抢收预期仍存。另一方面，国内7月商业库存延续下滑，降至历史偏低水平，叠加织服装内销“金九银十”旺季进入倒计时，郑棉未来仍有上涨空间，策略上建议逢低买入。 基本面评估 棉花产业链图示 中国棉花供需平衡表 美国棉花供需平衡表 全球棉花供需平衡表 2基差及月差走势 现货价格及基差走势 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 郑棉月间价差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 3国内市场 国内产量及进口利润 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：统计局、五矿期货研究中心 国内进口量 资料来源：海关、五矿期货研究中心 棉花销售进度和纱厂利润 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 资料来源：Mysteel、五矿期货研究中心 资料来源：Mysteel、五矿期货研究中心 资料来源：Mysteel、五矿期货研究中心 下游库存 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 服装内销及出口 资料来源：统计局、五矿期货研究中心 资料来源：统计局、五矿期货研究中心 棉花库存 资料来源：郑商所、五矿期货研究中心 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 4国际市场 美国天气情况 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 美国棉花种植情况 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 网址：www.wkqh.cn全国统一客服热线：400-888-5398总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 官方微博 五矿期货微服务：wkqhwfw