晨报集萃

2023.09.15 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 交易数据观测—商品涨跌排名(日度） 交易数据观测—商品涨跌排名(月度） 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 投资观点 欧央行超预期加息，美元强势前景并不乐观。 市场逻辑 1、继8月CPI超预期后，受原油等能源价格回升支撑，美国8月PPI更超预期0.4PCT； 而 在 疫 情 补 贴 带 来 的 超 额 储 蓄 支 撑 下，美 国8月 核 心 零 售 销 售5640.27亿美元，高于前值的5268.09亿美元。同时，就业数据继续偏强，初请失业金人数低于预期； 2、尽管欧元区经济疲弱，隔夜欧洲央行再度加息25个基点，但评估利率水平已经达到限制性水平，外加预计2023年GDP为0.7%，6月预期为0.9%，预计2023年GDP为0.7%，6月预期为0.9%，均暗示经济前景不乐观，未来继续加息概率下降。汇率方面，尽管美强欧弱再度拖累欧元贬值，但预计空间有限，美国正面临高科技创新不足、罢工频发及二次通胀的可能，美元强势前景并不乐观。 核心数据 美国至9月9日当周初请失业金人数22万人，预期22.5万人，前值21.6万人；PPI年率1.6%，预期1.2%，前值0.80%；核心零售销售月率0.6%，预期0.40%，前值1.00%。资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 四箭齐发，积极布局股指底部区间。 市场逻辑 1、现货：上证50收涨，沪深300、中证500均收跌；三股指成交量较上一交易日下降，主力资金净流出；2、期市：IH收涨，IF、IC均收跌；IF、IC、IH均贴水；机构持仓方面：IF主力合约收跌，多仓集中度下降，空仓集中度上升；IC主力合约收跌，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度上升；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度上升。3、科创板跌多涨少。2023/7/31 核心数据 周四，主力资金净流出189亿元；北向资金净流出64亿元。融资余额14782亿，较昨减18亿，融券余额922亿，较昨减22亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—甲醇 投资观点 短期震荡偏强，供需双增，成本、宏观情绪带节奏。中期预期偏强。 市场逻辑 1、消息，无特别消息。 2、基本面，短期供需双增。开工微升，新投产也有增量；煤炭转弱；进口，预计9月高位，10月及以后有下降预期。下游需求较好，MTO开工高位，传统下游中MTBE和甲醛较好，开工高位。 3、逻辑上，当前国内供应、进口稳定回升，需求也在上升；国内外宏观情绪缓和，煤炭再次转强。当前重心逐步回归基本面，但宏观和预期的影响仍较大。在政治局会议后，冬季需求预期更好，叠加甲醇年底整体供应压力不大，年底预期较好。近一周成本端煤炭再次走强，虽然供应持续回升，但需求近期回升也较快，现货坚挺给与盘面支撑。市场仍会在预期、现实间反复，远月01仍看好。近期主要受宏观（需求预期）、煤炭走强等影响。相对其他品种，甲醇利好因素及预期更多，在商品氛围强势情况，更易引发资金配置。盘面估值相对偏高，追多谨慎，回调后可多配。 核心数据 港口库存小幅上升。华东现货基差持稳。 资料来源：隆众，中融汇信期货 商品市场观测—液化气 投资观点 成本支撑强劲，即将进入燃烧旺季，PG价格偏强运行。 市场逻辑 1、由于沙特的持续额外减产，近期三大机构公布的月报中都明确了下半年原油供应供应缺口的存在。在原油供应持续紧张的背景下，油价高位运行，成本端支撑强劲。 2、供应端，国内炼厂产量保持稳定，供应量窄幅波动，增量较为有限。海外市场，美国丙烷资源虽然依旧宽裕，但受巴拿马运河的影响，到港方面将有一定延迟。中东地区受到原油持续减产的影响，液化气资源量有所下滑。 3、需求端，目前燃烧需求依旧没有明显变化，以刚需采购为主。不过随着天气气温的逐渐下降，燃烧端需求存好转预期。此外，在长假来临之际，下游有备货意愿。化工方面，MTBE和烷基化装置基本平稳运行。PDH装置受利润影响，当前整体开工率维持在七成附近。 核心数据 截至9月14日，液化气港口为262.55万吨，较上周减少16.7万吨，跌幅为5.98%；企业库存率为23.78%，环比上涨0.52%。 资料来源：Wind，隆众，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：中期或震荡偏强。 原油：短期高位整理，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期。 PTA：中期关注新装置投产以及需求恢复预期，或区间震荡为主。 甲醇：震荡偏强。 PVC：震荡偏强。 油脂：多空交织，价格暂难摆脱震荡。 蛋白粕：基本面偏乐观，然高价致多空陷入拉锯。 棉花：中储棉销售开启或压制棉价。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588 Thank you！