钢招价格助力硅铁上涨 锰硅利多消化趋于平稳

银河期货大宗商品研究所黑色组2023年9月15日 第一部分：双硅行情回顾及展望 第三部分：策略与建议第二部分：双硅基本面数据跟踪 铁合金总结与展望 n硅铁现货：产量稳中小幅抬升，成本端兰炭支撑强劲，各产区生产厂家实际利润缩窄。目前库存较低，厂家基本有序排单生产，订单压力较大，有部分选择不报价。库存方面，截止至当周，60家样本企业库存为6.635万吨，环比增加4.29%。目前钢厂铁水产量高位，假期临近，建筑钢材有继续补库的需求，但目前钢厂利润薄弱，对炉料采购多有博弈。因此，挺价意愿明显。贸易商市场大部分依然按需采购，且对后市行情多持担忧情绪。金属镁市场挺价上调，下游企业目前对于高价接受较难。9月13日青海发改委发布召开铁合金行业能耗水平专家评审会通知，通知中提及有8家硅铁企业未达到基准水平，为重新核定企业能耗水平，推动重点领域节能降碳改造升级，将于9月18日召开评审会。 n硅锰现货：库存方面，截止至当周，硅锰库存为19.46万吨，环比减少1.24吨。内蒙厂家交付钢厂订单为主，基本无库存压力，生产积极性较高；宁夏交付盘面局多，开工平稳，厂家挺价情绪高涨;广西地区传来电费增量补贴的消息，个别工厂陆续恢复生产，开工率有所上升;贵州开工平稳，厂家陆续排单生产，销售情况良好；云南持续享受丰水期优惠，开工率高位，利润尚可。下游钢厂9月平控预期落空，硅锰需求平稳向好。原料端行情稳中向好，成本存在支撑。 n锰矿：锰矿价格上探明显，矿商挺价坚决，天津港澳块39元/吨度，加蓬39元/吨度上下，南非半碳酸32元/吨度上下。钦州港南非半碳酿报价31.6元/吨度上下，澳块报价39.5元/吃度上下，加蓬报价38元/吨度上下。 铁合金总结与展望 n【宏观】主要目标不同导致货币政策外紧内松。欧洲央行将三大利率均上调25个基点，为连续第10次加息，主要再融资利率达2001年7月以来新高，存款机制利率创历史新高。美国PPI月率录得0.7%，创下一年多来最大涨幅，高于预期的0.4%，前值为0.3%，汽油价格飙升20%是上升的主要原因。中国央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。专家估算此次降准释放流动性5000-6000亿元左右。 n【供需】 n【策略】本周铁合金产量继续增加，由于厂家利润尚可，因此预计产量稳中小幅抬升，但需求端能否增长还有待证伪，因此即使铁合金价格受到招钢价格上调影响有所回升，但未来需求无法上涨的话，预计上方空间有限。 硅锰成本与利润（元/吨） 硅铁成本与利润（元/吨） 成本碳元素、电价格 第一部分：双硅行情回顾及展望 第三部分：策略与建议第二部分：双硅基本面数据跟踪 硅锰硅铁供给-月度产量 铁合金国内产销 合金厂vs钢厂硅铁库存 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 n作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 n免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 万一菁银河期货黑色 期货从业资格号F3032357投资咨询从业证书号Z0014329电话：021-65789253电邮：wanyijing_qh@chinastock.com.cn北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28th Floor, No.501DongDaMingRoad,SinarMas Plaza,HongkouDistrict, Shanghai, China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn