玻璃期货日报：玻璃盘面突破上行 预期上方空间有限

玻璃盘面突破上行预期上方空间有限 作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询)联系方式：010-68578971/ weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月30日星期三 现货市场方面，周三国内浮法玻璃部分调整，市场交投氛围一般。华北市场成交尚可，沙河小板成交走高，大板低价货源较少，部分成交上涨；华中市场瀚煜价格下调1元/重量箱，醴陵旗滨部分色玻上调1-2元/重量箱不等，市场交投一般；华东市场主流走稳，江浙鲁地区部分厂计划9月1日提涨1-2元/重量箱不等，新价情况尚需跟进；华南市场价格维持平稳，漳州、河源旗滨计划9月1日白玻涨1元/重量箱，关注落实；东北市场佳星上调1元/重量箱，产销一般。 供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产250条，日熔量共计170750吨，较前一周增加1400吨。周内局部两条产线恢复正常生产，改产1条。中玻蓝星（临沂）玻璃有限公司600T/D二线原产欧洲灰，8月22日改产白玻。 需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求稳步提升，公建工程项目订单逐步改善，加工厂订单情况向好。目前来看，大型加工厂储备订单相对饱满，且整体中下游订单存继续向好预期。但同时加工厂回款压力较大，多视付款条件选择性接单，后期还需关注“保交楼”进展以及新单释放情况。 库存方面，各主产地去化速度放缓，周度库存变化趋势由降转升。截至8月24日，重点监测省份生产企业库存总量为4027万重量箱，较前一周四库存增加121万重量箱，增幅3.10%，库存由减转增，库存天数约19.58天，较前一周增加0.47天（注：本期库存天数以截至上周四样本企业在产日熔量核算）。上周重点监测省份产量1325.17万重量箱，消费量1204.17万重量箱，产销率90.87%。 分析接下来的玻璃市场运行情况，离不开对产业环境及需求前景的合理预判。从供应角度看，随着供给增加，玻璃年内产量降幅有望逐步收窄。从需求角度看，房地产市场的情绪相对低迷，竣工端接下来能否从市场销售回款的层面得到足够的资金支持仍有待观察。尽管有特大超大城市城中村改造等利好待兑现，房产建筑领域对玻璃的需求在已经超预期的基础上难以再上层楼。家装需求仍在释放过程中，三季度是家装需求最旺的季节，进入四季度，气温从北向南逐步变冷，家装需求有望显著减量。综合来看，今年剩余时段玻璃需求将经历先稳后降的过程，玻璃行业的去库态势和高利润状况难以长期保持，玻璃现货价格将于四季度或更早的时候趋弱。 玻璃产业链目前正在为“金九银十”行情积极备战，上下游企业在对行情的憧憬中，积极进行风险管理是必要的。套期保值策略方面，09合约贴水现货约100元，为下游深加工企业多元化采购降低生产成本提供了良好机遇。01定价市场仍然存在不同预期，多空博弈激烈意味着行情更重节奏而非趋势，建议积极于01合约卖出套保，阶段性锁定下半年生产利润；当基差显著扩大时，1月合约卖保比例可适量调降。 目录 第一部分行情回顾...................................................................................................3 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3 二、现货行情及基差走势.........................................................................................................................5 第二部分玻璃市场情况...........................................................................................7 一、玻璃供应相对平稳需求端隐忧显现...............................................................................................7 二、下游采购放缓原片企业库存由降转升............................................................................................8 三、玻璃后期走势判断...........................................................................................................................10 第三部分套利策略分析.........................................................................................11 第四部分持仓情况.................................................................................................12 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 二、现货行情及基差走势 现货市场方面，周三国内浮法玻璃部分调整，市场交投氛围一般。华北市场成交尚可，沙河小板成交走高，大板低价货源较少，部分成交上涨；华中市场瀚煜价格下调1元/重量箱，醴陵旗滨部分色玻上调1-2元/重量箱不等，市场交投一般；华东市场主流走稳，江浙鲁地区部分厂计划9月1日提涨1-2元/重量箱不等，新价情况尚需跟进；华南市场价格维持平稳，漳州、河源旗滨计划9月1日白玻涨1元/重量箱，关注落实；东北市场佳星上调1元/重量箱，产销一般。 第二部分玻璃市场情况 一、玻璃供应相对平稳需求端隐忧显现 供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产250条，日熔量共计170750吨，较前一周增加1400吨。周内局部两条产线恢复正常生产，改产1条。中玻蓝星（临沂）玻璃有限公司600T/D二线原产欧洲灰，8月22日改产白玻。 需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求稳步提升，公建工程项目订单逐步改善，加工厂订单情况向好。目前来看，大型加工厂储备订单相对饱满，且整体中下游订单存继续向好预期。但同时加工厂回款压力较大，多视付款条件选择性接单，后期还需关注“保交楼”进展以及新单释放情况。 二、下游采购放缓原片企业库存由降转升 库存方面，各主产地去化速度放缓，周度库存变化趋势由降转升。截至8月24日，重点监测省份生产企业库存总量为4027万重量箱，较前一周四库存增加121万重量箱，增幅3.10%，库存由减转增，库存天数约19.58天，较前一周增加0.47天（注：本期库存天数以截至上周四样本企业在产日熔量核算）。上周重点监测省份产量1325.17万重量箱，消费量1204.17万重量箱，产销率90.87%。 上周国内浮法玻璃生产企业库存有所增加，多地市场交投放缓，中下游消化库存为主，企业出货速率下降，但仍有部分区域产销维持较好，整体库存可控。分区域看，华北主产区沙河成交一般，库存增量较明显，但整体可控，目前沙河厂家库存约125万重量箱，贸易商库存小降；周内华东多数厂产销偏一般，个别厂出货尚可，中下游持货趋谨慎，整体库存略增；周内华中多数厂库存低位，市场整体成交一般，中下游按需补货，提货动力不足；华南企业周内企业出货一般，但多可维持产销平衡上下，总体库存变化不大。终端订单近期表现 尚可，但中下游目前已持有一定库存，加上部分市场成交价格有所松动，市场观氛围加重，采购趋谨慎，消化自身库存为主。预计短期市场心态依旧偏谨慎，企业维持出货、控制库存。 三、玻璃后期走势判断 分析接下来的玻璃市场运行情况，离不开对产业环境及需求前景的合理预判。从供应角度看，随着供给增加，玻璃年内产量降幅有望逐步收窄。从需求角度看，房地产市场的情绪相对低迷，竣工端接下来能否从市场销售回款的层面得到足够的资金支持仍有待观察。尽管有特大超大城市城中村改造等利好待兑现，房产建筑领域对玻璃的需求在已经超预期的基础上难以再上层楼。家装需求仍在释放过程中，三季度是家装需求最旺的季节，进入四季度，气温从北向南逐步变冷，家装需求有望显著减量。综合来看，今年剩余时段玻璃需求将经历先稳后降的过程，玻璃行业的去库态势和高利润状况难以长期保持，玻璃现货价格将于四季度或更早的时候趋弱。 玻璃产业链目前正在为“金九银十”行情积极备战，上下游企业在对行情的憧憬中，积极进行风险管理是必要的。套期保值策略方面，09合约贴水现货约100元，为下游深加工企业多元化采购降低生产成本提供了良好机遇。01定价市场仍然存在不同预期，多空博弈激烈意味着行情更重节奏而非趋势，建议积极于01合约卖出套保，阶段性锁定下半年生产利润；当基差显著扩大时，1月合约卖保比例可适量调降。 第三部分套利策略分析 已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议重视玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。 数据来源：wind、方正中期研究院 数据来源：wind、方正中期研究院 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。