沪铝期货期权日报

摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】 9月26日，沪铝主力合约AL2311横盘整理，报收于19335元/吨，环比持平。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨130元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，A00铝锭现货平均升贴水200元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏弱，报收于3033元/吨，环比下跌0.56%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2939元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】 2023年9月25日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.1万吨，较上周四库存下降0.1万吨，较2022年9月历史同期库存下降13.1万吨，，据SMM统计，铝锭周度出库量10.61万吨，较上周出库量周度减少0.86万吨。 【市场逻辑】 从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力多头增仓较多。供给端电解铝产能复产已近尾声，整体继续呈现宽松局面。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅下降，旺季表现不及预期。库存方面，国内社会库存微幅累库，伦铝库存有所增加。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝回调深度有限。 成文时间：2023年9月26日星期二 【交易策略】 沪铝盘面冲高回落，操作上建议节前观望或者轻仓短线沽空。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝建议空单适量减仓，注意持仓风险。中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 1、基本面及操作策略 9月26日，沪铝主力合约AL2311横盘整理，报收于19335元/吨，环比持平。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨130元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，A00铝锭现货平均升贴水200元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏弱，报收于3033元/吨，环比下跌0.56%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2939元/吨。2023年9月25日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.1万吨，较上周四库存下降0.1万吨，较2022年9月历史同期库存下降13.1万吨，，据SMM统计，铝锭周度出库量10.61万吨，较上周出库量周度减少0.86万吨。从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力多头增仓较多。供给端电解铝产能复产已近尾声，整体继续呈现宽松局面。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅下降，旺季表现不及预期。库存方面，国内社会库存微幅累库，伦铝库存有所增加。盘面冲高回落，操作上建议节前观望或者轻仓短线沽空。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝回调深度有限，建议空单适量减仓，注意持仓风险。中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价19,840.00元/吨。氧化铝三地均价在2946.7元/吨。A00铝锭的升贴水最大值220.00元/吨，最小值180.00元/吨，平均值200元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-09-26，沪铝主力2307合约开盘于19325元/吨，最高价19460元/吨，最低价19295元/吨，报收于19335元/吨。成交量186204手，持仓量257837手。 2023-09-26，氧化铝主力2311合约开盘于3063元/吨，最高价3065元/吨，最低价3030元/吨，报收于3033元/吨。成交量63907手，持仓量36421手。 现货方面，昨日华东地区贸易商交投积极，但铝价高企，畏高接货情绪偏弱，叠加华东地区铝锭社会库存小幅累库，成交相对一般，升水有所收窄，SMM A00铝价对10合约升水220元/吨左右，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录的19730元/吨。第二交易时段，盘面运行重心上行，持货商跟盘调价，华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水30到升水30元/吨左右。昨日中原地区今日成交偏弱，但库存水平较低，截至周一巩义地区铝锭库存4.3万吨，较上周四去库0.5万吨，低库存对升水产生一定支撑。SMM中原价对10合约收报升水110元/吨，较上一个交易日下调10元/吨，现货均价录得19620元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水10元/吨左右。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-09-22铝锭库存90,293.00吨，环比上期-14,377.00吨。LME2023-09-25铝库存496,550.00吨，环比上期减少14250吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存527,600.00吨，周环比5,700.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存52.10万吨，周环比-0.80万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 今日SMM A00铝价较上一工作日上涨70元/吨，报19800元/吨，佛山A00铝报19490元/吨，涨30元/吨。今日铝基价冲高，各地加工费难觅支撑，呈现小幅度下调的态势，市场成交情况偏弱。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中370元/吨上下，Φ90棒加工费430元/吨，与上一工作日相比下跌20元/吨。 今日华东市场，无锡地区市场疲弱。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中150元/吨，Φ90小棒加工费中240元/吨，与上一工作日相比下跌20元/吨。南昌地区市场成交情况略有好转，报Φ120棒加工费30元/吨和Φ90棒加工费60元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周小降，Φ120铝棒周均价240元/吨上下，成交与上周差别不大。 库存方面：据SMM统计，9月26日广东铝棒库存3.16万吨，较上一交易日减0.04万吨。 8、铝行业资讯 财联社9月25日电，伦敦金属交易所（LME）有色金属库存及变化如下：1.铜库存163900吨，增加1000吨。2.铝库存496550吨，增加14250吨。3.镍库存41292吨，持平。4.锌库存101550吨，减少3850吨。5.铅库存76200吨，增加1900吨。6.锡库存6960吨，增加40吨。 国际铝业协会(IAI)周三公布的数据显示，8月份全球原铝产量为604.4万吨，略高于7月份的603万吨，比去年同期的595万吨增长1.6%。8月份中国原铝产量为360万吨，略高于7月份的358.8万吨，比去年同期的352.1万吨提高2.2%。 世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年7月，全球原铝产量为584.59万吨，消费量为566.39万吨，供应过剩18.2万吨。2023年1-7月，全球原铝产量为4003.98万吨，消费量为3936.23万吨，供应过剩67.75万吨。 中国8月废铝（铝废碎料）进口量为152,251.27吨，环比增加2.57%，同比下滑10.62%。马来西亚为最大供应国，当月自该国进口废铝23,448.72吨，环比增加34.96%，同比下滑21.80%。 中国海关总署9月18日公布的数据显示，中国8月进口未锻轧铝及铝材278,658吨，同比增加38.9%。1-8月累计进口1,710,556吨，同比增加15.8%。 中国8月进口铝矿砂及其精矿1,163万吨，同比增加9.0%。1-8月累计进口9,662万吨，同比增加11.8%。 中国8月出口氧化铝15万吨，同比增加26.1%。1-8月累计出口84万吨，同比增加17.5%。 国家统计局数据显示，2023年8月中国氧化铝产量708.0万吨，同比下降0.8%；1-8月累计产量5453.7万吨，同比增长0.6%。8月电解铝产量360.2万吨，同比增长3.1%；1-8月累计产量2722.6万吨，同比增长2.9%。8月铝材产量548.3万吨，同比增长6.6%；1-8月累计产量4089.2万吨，同比增长4.3%。8月铝合金产量124.9万吨，同比增长9.9%；1-8月累计产量928.7万吨，同比增长16.3%。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2311合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已开始持续收窄，做空价差组合继续持有。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。