清洁电器行业9月报：整体表现平稳，品牌持续推新

2023.09.26 股票研究 整体表现平稳，品牌持续推新 家用电器业 评级：增持 上次评级：增持 细分行业评级 行——清洁电器9月报 业蔡雯娟(分析师)李汉颖(研究助理)田平川(研究助理) 新 更021-38031654010-83939833021-38676666 caiwenjuan024354@gtjas.colihanying026725@gtjas.comtianpingchuan026740@gtjas.com 证书编号S0880521050002S0880122070046S0880122070069 本报告导读： 8月清洁电器整体表现平稳，延续以价换量趋势。品牌持续推新，多价位段布局。 摘要： 清洁电器小幅波动，洗地机结构占比继续提升。根据奥维云网数据， 2023年8月清洁电器线上销量/销额/均价同比-8.49%/-6.43%/+2.25%， 8月整体景气度延续6、7月趋势，量额较之2022年同期小幅走弱，价格增幅收窄。扫地机、洗地机、除螨仪与擦窗机结构占比提高，吸尘器、拖把结构占比继续下降。 扫地机8月小幅波动，趋势相对维持。扫地机整体8月销量/销额/均价分别同比-2%/-4%/-2%。追觅/美的表现亮眼，销量同比 +74%/+141%，销额同比+89%/+334%；CR5内部，石头/小米维持Q2证平稳增长趋势，销量同比+12%/+14%，销额同比+11%/+14%；科沃斯券仍处于市占率第一位置，但8月销量/销额分别同比-24%/-20%；云鲸研压力较为明显，8月销量/销额分别同比-64%/-65%。扫地机行业3000究以下价位段产品占比提升。 报洗地延续以价换量趋势，石头/美的/德尔玛高增。洗地机整体8月线告上销量/销额/均价分别同比+24%/+0.39%/-19%，延续此前以价换量趋势，，预计后续各玩家将持续在价格方面进行比拼。品牌层面石头/美 的/德尔玛增速较高，销量同比+650%/+266%/+141%，销额同比 +508%/+237%/+89%；添可量额同比小幅下降，分别-9%/-15%，但份额依旧占据领先优势。 清洁电器品牌推新陆续进行，头部玩家年末促销季竞争格局逐渐形成。扫地机赛道，科沃斯发布方形机身扫地机器人X2，售价5399元，定价上稍高于石头G20系列的4999元；追觅上新X30系列，产品延 续和升级了前代仿生机械臂参数，定价5699元，对标X2与G20，三款产品或均成为品牌在双11、双12高端系列的主打竞品。洗地机赛道，添可芙万BoosterPro首创高温速干技术，全链路5分钟速干除菌，定价3890元。 投资建议：清洁电器龙头品牌优势稳固，海外竞争力不断增强。行业整体表现平稳，期待下半年行业以价换量。推荐外销加速恢复，内销份额提升的石头科技(23PE:23.8x)；龙头优势明显，多元化成效显现的科沃斯(18.8x)；清洁电器日益加码，盈利能力逐步修复的白电龙头美的集团(11.5x)；代工基本盘稳固，自有品牌广泛布局的莱克电气 (13.8x)。 风险提示：原材料价格波动风险、汇率波动风险 相关报告 家用电器业《从节庆消费看家电消费的变迁》 2023.09.25 家用电器业《广州发布地产优化政策，家空外销同比涨幅扩大》 2023.09.25 家用电器业《线上洗衣机和扫地机恢复明显，铜和塑料价格环比下降》 2023.09.23 家用电器业《家空内销受高基数影响下滑，出口恢复明显》 2023.09.20 家用电器业《8月社零同比涨幅扩大，线上干衣机和洗碗机表现较好》 2023.09.17 目录 1.清洁电器：景气度小幅波动，洗地机占比提升3 2.扫地机：低价位段占比提升，美的追觅高增4 2.1.行业整体：趋势相对维持4 2.2.竞争格局:追觅、美的高增,多品牌陆续推新完善价格矩阵4 3.洗地机:以价换量维持,石头、美的、德尔玛增速高6 3.1.行业整体：以价换量维持6 3.2.竞争格局：石头、美的、德尔玛增速较高6 4.月度新品:品牌推新持续进行,多价位布局丰富7 5.投资建议9 6.风险提示9 1.清洁电器：景气度小幅波动，洗地机占比提升 清洁电器小幅波动，洗地机结构占比继续提升。根据奥维云网数据，2023年8月清洁电器线上销量/销额/均价同比-8.49%/-6.43%/+2.25%，1-8月累计线上销量/销额/均价同比-11.57%/-4.79%/+7.67%，8月整体景气度延 续6、7月趋势，量额较之2022年同期小幅走弱，价格增幅收窄。从清洁电器内部结构趋势上看，2023年8月扫地机/洗地机/吸尘器/除螨仪/拖把/擦窗机器人占比同比+1/+2/-5/+1/-1/+1pcts，其中扫地机、洗地机、除螨仪与擦窗机结构占比提高，吸尘器、拖把结构占比继续下降。环比数据方面，6月大促期间扫地机受消费者青睐，持续放量后结构占比迎来小高峰，7、8月扫地机结构占比下降，回归大促前水平，Q3多品牌推出新品蓄力年末大促，依据22年和23年H1趋势，大促季扫地机结构 占比有望回升；过去一年多，洗地机结构占比稳中有升，由2022年3月 26.42%上升至2023年8月34.39%。 图1：8月清洁电器线上销量同比-8.49%图2：8月清洁电器销额同比-6.43% 数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究 图3：2022年8月扫地机/洗地机结构占比38%/32%图4：2023年8月扫地机/洗地机结构占比同比+1%/+2% 数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究 图5：洗地机份额波动上升，扫地机份额大促高增后边际减少 数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究 2.扫地机：低价位段占比提升，美的追觅高增 2.1.行业整体：趋势相对维持 国内扫地机8月小幅波动，趋势相对维持。根据奥维云网数据，8月扫 地机延续7月趋势，相较2022年同期小幅波动，扫地机销量/销额/均价 分别相较2022年同期-2%/-4%/-2%，1-8月线上累计销量/销额较2022年同期-6%/-4%。 图6：2023年8月扫地机线上销量同比-2%图7：2023年8月扫地机线上销额同比-4% 数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究 2.2.竞争格局:追觅、美的高增,多品牌陆续推新完善价格矩阵 扫地机量额方面，追觅、美的表现亮眼。根据奥维云网数据，8月追觅/ 美的高增，销量同比+74%/+141%，销额同比+89%/+334%；CR5内部，石头/小米维持Q2平稳增长趋势，销量同比+12%/+14%，销额同比 +11%/+14%；科沃斯仍处于市占率第一位置，但8月销量/销额分别同比 -24%/-20%；云鲸压力较为明显，8月销量/销额分别同比-64%/-65%。 表1：追觅/美的表现亮眼，线上销额同比+89%/+334%；科沃斯仍为行业第一 数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究 CR5内部份额变发生变化，科沃斯/追觅在5000+价格带上推出爆款机型，3000-价位段产品开始放量。品牌市占表现层面，追觅份额自2023年来持续提升，8月市占率相较1月提升10pcts；美的8月市占率同样提 升明显，单月市占率为6%，此前在1%~3%区间。云鲸市占率持续被其他玩家抢占，市占率已经从1月的14%下滑至5%。 分价位带来看，5000+产品占比提升，份额+2pcts，动能主要来自于追觅X20Pro的维持以及科沃斯X2系列的发力，高端旗舰新品的迭代体现公司研发能力、梳理高端品牌形象，Q2以来占比快速提高，预计将成为头部品牌在促销季重点比拼的赛道；7、8月2000-2999/1000-1999元产品的销量占比提升，8月占比分别为16.3%/20.4%，销量同比增速由负到正，追觅MOVA免洗10扫地机器人、YeediCC等产品后，未来或将有更多厂商在2000+自清洁产品上发力，把产品性价比突出，用相对亲民的价格加速渗透。 表2：追觅/美的8月扫地机市占提升明显 数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究 图8：5000+产品占比持续提升，中高价位段占比缩窄图9：3000-产品销量降幅收窄，8月同比增速为正 数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究 3.洗地机:以价换量维持,石头、美的、德尔玛增速高 3.1.行业整体：以价换量维持 洗地机整体以价换量维持。洗地机8月线上销量/销额/均价分别同比 +24%/+0.39%/-19%，行业整体景气度延续此前状态，预计后续各玩家将持续在价格方面进行比拼；1-8月洗地机线上累计销量/销额分别同比 +34%/+12%。 图10：2023年8月洗地机线上销量持续高增，同比+24%图11：2023年8月洗地机线上销额增速收窄，同比+0.39% 数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究 3.2.竞争格局：石头、美的、德尔玛增速较高 品牌层面，8月石头、美的、德尔玛增速较高。8月石头/美的/德尔玛增 速较高，销量同比+650%/+266%/+141%，销额同比+508%/+237%/+89%，均价同比-19%/-22%/-8%；追觅市占19%，环比+4pcts，主要得益于H12ProPlus和H13PPM份额的增长，美的/德尔玛/石头市占分别为10%/5%/6%，与7月基本持平；添可量额同比小幅下降，分别-9%/-15%， 但份额依旧占据领先优势，41%的市占与7月持平，芙万2.0Led系列和 3.0Led量额均维持行业前位。 表3：石头/美的/德尔玛增速较高，添可业绩小幅下滑 数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究 表4：添可市占保持领先，追觅继续抢占份额 数据来源：奥维云网，国泰君安证券研究 4.月度新品:品牌推新持续进行,多价位布局丰富 品牌推新持续进行,多价位布局丰富。5000价位段上，8月17日科沃斯发布方形机身扫地机器人X2，产品拥有更强的性能参数（吸 力7.5kPa；产品高/款分别为9.5cm/32cm；拖布抬升高度达到15mm，能够实现22mm超强越障等）和更高的智能程度（首次具备半固态 激光雷达和AIVITM3D2.0动态避障等），售价5399元，X2Pro售价5999元，定价上稍高于石头G20系列的4999和5599元。追觅8月25日上新X30系列，该机型的8kPa超强吸力是目前扫地机领域最 尖端水平，同时产品延续和升级了前代仿生机械臂参数，优化多场景下延边清扫能力，搭载多项行业首创技术，例如基站UV紫外线杀菌、主动式毛发切割滚刷等等，X30定价5699元，X30Pro定价5999元，对标X2与G20，三款产品或均成为品牌在双11、双12高端系列的主打竞品。此外，3000+价位段上，科沃斯在7月12日推出定价为 3299元的T10Pro，石头于8月28日推出P10Pro，联合此前推出的G10SPure，与科沃斯T20Pro系列和X1SPro抢夺份额；预计科沃斯T10Pro/T20Pro、X1SPro/X2将成为公司下半年大促的主流机型，加速完善3/4/5k的价格矩阵，该布局与石头当下三款热门旗舰产品P10/P10Pro、G10SPure/G20形成的3/4/5k价格带相对应，后续各厂商或将在更具性价比的价位段进一步比拼。 洗地机赛道，添可首创高温速干技术，全链路5分钟速干除菌。9月初 添可推出行业首款搭载高温极速烘干技术的洗地机芙万BoosterPro，定价3890元，不同于此前多常见常温离心风干（≤30℃）洗地机，该机型升级了自清洁净澈洗系统，可将滚刷盖升降清洗，滚刷双旋透干，在120℃热源烘烤下，热流到达滚刷温度高达70℃，同时烘干系统密闭，可以保证定向热流不外溢，细菌不散播，实现全链路的清洁速干。 表5：近期清洁电器行业新品梳理 数据来源：各公司官网，国泰君安证券研究 5.投资建议 清洁电器龙头品牌优势稳固，海外竞争力不断增强