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双环传动是一家专注于汽车零部件制造的公司,其产品包括高精密减速器。近年来,由于下游需求释放和政策支持,减速器国产替代趋势逐渐显现。双环传动的控股子公司环动科技专注于减速器领域,已经打破了日本厂商的长期垄断,2021年占据国内RV减速器市场14%的市场份额。公司计划将环动科技分拆上市,以拓宽融资渠道,提升品牌影响力,扩大市场份额。预计公司2023-2025年归母净利润为7.81、10.36、13.24亿元,对应PE为37、28、22倍,维持“买入”评级。