浙商机械 邱世梁｜王华君 【新强联】今日异动点评（股价下跌5.89%）：国内风电轴承龙头，市场份额持续提升，Q4盈利能力有望进入回升通道，持续推荐！核心观点：主轴轴承国产替代逻辑依旧。虽受下游客户技术路径转变影响，公司紧跟客户需求，加大调心滚子和单列锥主轴轴承布局投入。未来上述类型轴承占风电主轴轴承比例较高，但目前国内大兆瓦调心滚子、单列圆锥主轴轴承产能不足，随着公司调心滚子主轴轴承设备到位、单列锥主轴轴承通过客户小批量验证，公司在大兆瓦主轴轴承（调心、单列）或将具备先发优势，有望提高其市场份额。公司维度1、收入端：独立变桨趋势显著，相较于普通变桨轴承，独立变桨价值量更高，具备抗通缩属性；公司已向下游客户小批量供应海风主轴轴承，预计通过一定时间验证，未来有望批量供货。2、成本端：圣久锻件一期技改预计明年上半年整体完成，圣久锻件二期基本达产，我们预计公司盈利能力有望于Q4进入回升通道。行业维度1、量：今年以来（截止22.11.6）国内风电招标量持续高位。据不完全统计，今年以来国内风机招标量超80GW，预计全年招标量85-100GW，为2023年新增装机量奠定基础。2、价：国内大兆瓦主轴轴承产能不足（尤其调心滚子、单列锥轴承），主要系设备紧缺。叠加海外轴承涨价，预计明年国内主轴轴承价格维持稳定。!!风险提示：风电装机不及预期；原材料价格上涨。