钢矿：节前波动加剧

华安期货投研黑色金属周报 钢矿：节前波动加剧 核心逻辑： （1）宏观层面包含降准以及各类经济数据的改善有利于商品市场多头氛围；（2）产业层面铁水居高不下导致成本支撑较强，因而市场整体氛围偏多；（3）单从成材供需来看，除热卷仍面临一定的累库压力外，其余品种去库速度良好，供需较为健康；（4）但考虑到盘面仓单压力有增无减，终端需求的恢复力度亦预计有限，对成材价格亦不应过度乐观；（5）总体而言，节前市场波动放大，对成材价格仍持有区间看待的观点，期现可考虑逢基差低位介入正套。 黑色金属团队： 作者1：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643 操作建议： 绝对价格区间看待，期现可考虑逢基差低位介入正套操作 作者2：陈佳铭从业资格证号：F03091118联系电话：0551-62839040 下周关注: 终端需求启动情况 华安期货投研黑色金属周报 ∟.价格汇总表 ∟.市场交易主线 成材无主要矛盾，跟随原料价格和大宗商品市场整体氛围波动，节前波动有所放大，但较难走出趋势行情。 ∟.未来行情研判 宏观层面包含降准以及各类经济数据的改善有利于商品市场多头氛围，产业层面铁水居高不下导致成本支撑较强，因而市场整体氛围偏多。单从成材供需来看，除热卷仍面临一定的累库压力外，其余品种去库速度良好，供需较为健康；但考虑到盘面仓单压力有增无减，终端需求的总量恢复力度亦预计有限，当前并不对成材价格抱有过度乐观的估计。总体而言，对成材价格仍持有区间看待的观点，节前市场波动放大，期现可考虑逢基差低位介入正套。 ∟.本周要闻 1.据商务部，1-8月，我国对外非金融类直接投资5856.1亿元人民币，同比增长18.8%；对外承包工程完成营业额6486.2亿元人民币，同比增长6.1%；新签合同额8633.4亿元人民币，同比增长2%。2.近日，陕西省应急管理厅召开煤矿安全专题会议，会议要求，要扎实推进煤矿重大事故隐患排查整治工作。对60万吨/年以下煤矿逐矿进行执法检查，落实分类处置措施，不具备安全生产条件的一律责令停工停产整顿。3.亚洲开发银行发布《2023年亚洲发展展望（九月版）》，预计亚太地区发展中经济体今年将增长4.7%，较此前预测的4.8%略有下调。维持明年4.8%的增长预测不变。4.经合组织表示，将2023年全球经济增长预测上调至3.0%（之前为2.7%），将2024年预测下调至2.7%（之前为2.9%）。5.北京时间9月21日，美联储将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。点阵图显示，多数决策者预计今年内还有一次加息，预计明年可能至少降息一次。6.英国央行意外维持基准利率在5.25%不变，市场预期加息25个基点。7.9月21日，巴西央行降息50个基点，将基准利率从13.25%降至12.75%，符合预期。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂原料库存上行，备战金九银十以及节前补库。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 由于铁水仍处高位，铁矿供需短期偏紧。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 成材端热卷库存压力增大、螺纹去库力度尚可，供需矛盾主要集中于热卷的供应和库存压力。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 唐山钢坯累库、乐从热卷库存小幅去化。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 博兴地区钢材库存偏低。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁元素库存总体中性偏低。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 巴西发运增、澳洲发运平。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁矿到港减、疏港增，铁矿供需短期偏紧，支撑近月合约仍具韧性，远月偏弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 供给端铁水产量仍处高位，即时利润承压。供给端产量过剩压力有所放大，主要跟踪10月产量压减情况。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 高炉开工率、电炉开工率平。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 需求端沥青开工率继续回落，百大城市土地成交数据继续维持弱势。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥、混凝土产能利用率环比改善，后市重点关注金九银十的建筑施工强度。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥出库和直供量本周环比小幅走强。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥库容比，混凝土发运量变化不大。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 30大中城市商品房成交面积同比较弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 六大发电集团耗煤量小幅回升。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 现实层面螺纹钢表需小幅走弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 进口海运费价格本周环比走强。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 集装箱出口指数变化不大。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿石高低品价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 高品位矿粉溢价随着钢厂利润的下滑而下行。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.螺纹钢南北价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 南北价差较为中性。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材远期曲线 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 期现可考虑正套操作。 ∟.钢厂利润与卷螺差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周钢厂即时利润偏弱运行，卷螺差震荡承压。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢厂利润与卷螺差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.钢材估值表 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层