国君固收|华为产业链的转债机会

华为秋季全场景新品发布会将于9月25日14:30举办，众多新品即将登场。在国外技术封锁背景下，华为Mate60Pro国产化率超过90%，成为市场关注的焦点，利好华为消费电子产业链相关转债，具体可分为“生产线设备、手机零部件以及计算与盘古大模型”三条主线。 多家国产设备供应商为华为自建生产线提供激光器、自动化、工业机器人等设备和系统解决方案，帮助华为实现技术领先和自主可控，受益转债包括大族、拓斯、精测转2等；手机的核心零部件主要包括屏幕及屏幕模组、指纹识别、摄像头模组、声学零部件、连接器、PCB/IC载板、电池等，受益转债包括韦尔、立讯、兴森转债等；华为“一云两翼双引擎”的计算产业战略持续推进，盘古大模型3.0现已在矿山、政务、汽车、研发等领域提供多样化服务，受益转债包括烽火、思特、科蓝、润达转债等。 新款“问界”M7系列正式上市，价格下调略超市场预期。9月16日，新款问界M7销量单日大定打破历史记录，突破2000台。新款问界M7搭载HUAWEIADS2.0，预计2023年12月NCA（智驾领航辅助）功能将在全国所有城市开通。新款问界M7搭载鸿蒙座舱3.0，流畅度将进一步提升。未来，基于盘古大模型的AI语音也即将上线，进一步提升语音交互性能。 华为汽车产业链转债涵盖产业链各环节，建议关注“传动、制动系统和底盘+内外饰模具+三电系统，以及镜头、模组设备等组件”三条主线。（1）传制动系统和底盘方面，受益转债包括亚太、泉峰、冠盛、瑞鹄转债等；（2）内外饰模具市场空间也会随着问界新M7打开市场而持续放量，受益转债包括博俊、明新、超达转债；（3）问界新M7搭载了HUAWEIDriveONE高效电驱系统，可支持4秒级的百公里加速性能，智能交互系统也进一步升级，有望带动三电系统、镜头、模组设备、车载线束等组件销量上升，受益转债包括永鼎、联创、回天、德尔、银轮、联得、上声转债 等。 风险提示：理财赎回风险；转债转股溢价率压缩风险；转债正股表现不及预期。 更多国君研究和服务亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明