方正中期期货油脂日报

作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月25日星期一 棕榈油：8月份马棕期末库存环比增加22.5%至212万吨，升至7个月高位。9-10月棕榈油仍处于增产季，9月1-20日马棕产量环比增加0.22-12.38%。需求方面生柴掺混利润尚可，高频数据出口略有改善，马棕9月1-25日出口环比增加15.2-17.5%，产地9-10月或延续季节性累库。国内棕榈油库存处于季节性高位，近月买船较为活跃，9-11月棕榈油到港60、65、65万吨，短期国内棕榈油到港压力偏大，期价走势短期承压。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺12月份前强度逐步增强或将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或转紧。 豆油：美豆天气市窗口逐步关闭，天气升水回吐和季节性供应压力来袭使得近期美豆期价明显回落，成本端对豆油期价产生一定利空影响。巴西豆对美豆出口市场份额形成抢占，新季南美豆存在丰产预期，美豆价格上方压力仍存，但由于9月份美豆产区仍偏干旱，10月份USDA报告对美豆单产仍存下调的可能以及新季南美豆上市前美豆供给仍偏紧，美豆价格继续回落空间有限，或转为震荡。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，到港较前期明显减少，豆油短期有一定去库存预期。 操作：短期油脂期价止跌转为震荡，前期空单逢低止盈离场，下方支撑豆油7500-7650，棕榈油6900-7000。基差震荡为主，棕榈油月间价差逢高反套。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周一国内油脂期价小幅震荡，主力P2401合约报收7214点，收跌28点或0.39%;Y2401合约报收7962点，收涨24点或0.3%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价7270元/吨-7370元/吨，较上一交易日上午盘面上涨90元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-50~0左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价8530元/吨-8630元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+500~550元左右。 【重要资讯】 1、咨询机构Pátria AgroNegócios报道称，截至上周五，巴西大豆种植面积增加至2.3%，之前一周为0.4%，且高于五年均值的1.71%，主要受到帕拉纳州推动。帕拉纳州迄今为止表现突出，土壤墒情良好，得以使播种迅速进行。在其他州，累计降雨量仍然阻碍种植取得更大的进展，这种情况至少还要持续一周。 2、Soybean &Corn Advisor在报告中称，2023年美国大豆单产预估维持在49.5蒲式耳/英亩不变，未来趋势中性至下滑。 3、美国大豆主产州未来6-10日100%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，56%地区有较高的把握认为降水量将低于正常水平。 4、10月初的预测显示，印尼各地将普遍干旱，而马来西亚将继续有温和降雨。印尼的油棕作物状况可能会因干旱加剧而恶化，而马来西亚目前情况较好。预计在15天的预测期间，印尼/马来西亚地区干旱超过10天的可能性增加。 5、据Mysteel调研显示，截至2023年9月22日（第38周），全国重点地区棕榈油商业库存约73.44万吨，较上周减少4.54万吨，降幅5.82%；同比2022年第38周棕榈油商业库存增加27.7万吨，增幅60.56%。 6、据Mysteel调研显示，截至2023年9月22日（第38周），全国重点地区豆油商业库存约100.64万吨，较上次统计增加2.38万吨，增幅2.42%。 【交易策略】 棕榈油：8月份马棕期末库存环比增加22.5%至212万吨，升至7个月高位。9-10月棕榈油仍处于增产季，9月1-20日马棕产量环比增加0.22-12.38%。需求方面生柴掺混利润尚可，高频数据出口略有改善，马棕9月1-25日出口环比增加15.2-17.5%，产地9-10月或延续季节性累库。国内棕榈油库存处于季节性高位，近月买船较为活跃，9-11月棕榈油到港60、65、65万吨，短期国内棕榈油到港压力偏大，期价走势短期承压。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺12月份前强度逐步增强或将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或转紧。 豆油：美豆天气市窗口逐步关闭，天气升水回吐和季节性供应压力来袭使得近期美豆期价明显回落，成本端对豆油期价产生一定利空影响。巴西豆对美豆出口市场份额形成抢占，新季南美豆存在丰产预期，美豆价格上方压力仍存，但由于9月份美豆产区仍偏干旱，10月份USDA报告对美豆单产仍存下调的可能以及新季南美豆上市前美豆供给仍偏紧，美豆价格继续回落空间有限，或转为震荡。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，到港较前期明显减少，豆油短期有一定去库存预期。 操作：短期油脂期价止跌转为震荡，前期空单逢低止盈离场，下方支撑豆油7500-7650，棕榈油6900-7000。基差震荡为主，棕榈油月间价差逢高反套。 豆油观点：天气升水回吐，季节性供应压力来袭，美豆出口需求疲弱，南美新豆存丰产预期，多重利空共振下近期美豆价格持续偏弱利空豆油价格。但南美豆上市前美豆供给仍偏紧，美豆单产存进一步下调可能，美豆价格进一步回落空间有限，或转为震荡。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，阶段性到港偏少。操作：单边短期或止跌转为震荡，下方支撑7500-7650，前期已有空单可逢低离场。基差以震荡为主。重点日期提示：9月29日美豆季度库存报告。 棕榈油观点：产地累库速度偏快，9-10月棕榈油仍处于增产季，有累库存预期，但高频数据出口改善以及柴油价格持续坚挺，马棕进一步回落空间有限。国内库存季节性高位，9-11月到港压力偏大，国内现货仍承压。11月棕榈油进入减产季，厄尔尼诺影响24年二季度有减产预期。 操作：单边止跌转为震荡，下方支撑6900-7000。基差震荡，1/5价差偏空运行。 重点日期提示：10月10日MPOB月度供需报告 二、美国天气预测 三、油脂价格走势图 四、主力合约持仓 五、期权策略 油脂期价偏弱震荡为主，可考虑卖出近月合约高位看涨期权。 六、市场监测数据 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。