宏观经济研究周报：国内8月经济数据企稳，美联储再释放鹰派信号

国内8月经济数据企稳，美联储再释放鹰派信号) 宏观经济研究周报（09.18-09.24）) 投资要点 2023年09月22日 本 周 观 点 ：国 内方 面 ，各项政策逐步落地，经济指标改善。8月份规上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.8个百分点，剔除基数效应后的两年平均增速，也较上月提高0.6百分点至4.3%，工业生产呈现向好态势。金融数据方面，8月份社融增量为3.12万亿元，比上年同期多增6316亿元，超市场预期的2.6万亿元，同时高于近五年历史同期均值；社融存量增速为9.0%，较上月提高0.1个百分点，实体融资出现企稳迹象，市场主体信心持续修复。信贷总量改善，结构未见明显优化，企业票据为主要支撑，企业和居民贷款仍偏弱。货币政策方面，9月14日晚，央行宣布决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，为年内第二次降准，未来一段时间货币政策或将保持宽松状态，为实体经济发展、银行获得低成本资金、政府化债等提供合理充裕流动性。海 外 方 面 ，北京时间周四凌晨，美联储公布9月利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）以一致同意的方式决定维持利率区间在5.25%-5.50%。美联储在季度经济展望中上调了今年的经济、整体通胀和利率预测，就业市场将持续强劲。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，实现通胀目标还有很长的路要走。点阵图显示，美联储年内将再加息一次，并可能在更高利率保持更长时间。今年年初以来，市场对美联储启动降息充满期待，但美国经济、通胀以及劳动力市场持续维持韧性，让上述预期落空，市场逐渐对美联储更晚降息、利率维持高位时间更久进行重估。尽管英国央行周四维持利率不变，意外维持基准利率在5.25%，结束了其连续加息的步伐，但仍无法阻挡美联储利率维持高位更久的趋势。整体来看，尽管美国等发达经济体近期经济形势较好，但海外主要利率若持续维持高位，经济衰退风险仍然不小，短期内需保持谨慎。 叶 彬分 析师执业证书编号:S0530523080001yebin@hnchasing.com 相关报告 1经济金融高频数据周报（9.04-9.08）2023-09-102宏观经济研究周报（09.04-09.10）：国内CPI同比由负转正，美国非制造业PM I强劲2023-09-10 国 内 热 点 ：一、市场监管总局印发《市场监管部门促进民营经济发展的若干举措》。二、国新办举行国务院政策例行吹风会。三、中国连续四个月减持美国国债，续创14年以来新低。 国 际 热 点 ：一、美联储重申年内将加息，明年宽松预期“泼冷水”。二、英国央行意外维持利率不变，市场预期加息25个基点。三、8月份欧洲汽车销量增长21%。 上 周 高 频 数 据 跟 踪 ：9月18日至9月22日，上证指数上涨0.47%，收报3132.43点；沪深300指数上涨0.81%，收报3738.93；创业板指上涨0.53%，收报2013.34点。 风 险提示：国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧。 内容目录 2.1市场监管总局印发《市场监管部门促进民营经济发展的若干举措》....................................52.2国新办举行国务院政策例行吹风会..................................................................................................52.3中国连续四个月减持美国国债，续创14年以来新低.................................................................6 3上周海外宏观消息梳理.............................................................................................6 3.1美联储重申年内将加息，明年宽松预期“泼冷水”........................................................................63.2英国央行意外维持利率不变，市场预期加息25个基点............................................................73.3 8月份欧洲汽车销量增长21%.............................................................................................................7 4上周市场高频数据跟踪.............................................................................................7 4.1中国市场...................................................................................................................................................74.2美国市场...................................................................................................................................................8 5上周经济高频数据跟踪.............................................................................................8 5.1海外经济增长及通胀.............................................................................................................................85.2国内经济增长..........................................................................................................................................95.3国内通胀.................................................................................................................................................135.4国内流动性............................................................................................................................................13 图表目录 图1：中证500指数（点）..........................................................................................7图2：中证1000指数（点）.........................................................................................7图3：创业板指数（点）..............................................................................................8图4：恒生指数、恒生中国企业指数（点）..................................................................8图5：道琼斯工业平均指数（点）................................................................................8图6：标准普尔500指数（点）..................................................................................8图7：波罗的海干散货指数(BDI)..................................................................................9图8：CRB商品价格指数（点）...................................................................................9图9：原油价格（美元/桶）..........................................................................................9图10：美国通胀国债(%)..............................................................................................9图11：30城商品房周日均成交面积（万平方米）......................................................10图12：100大中城市周成交土地占地面积（万平方米）..............................................10图13：水泥价格指数（点）.......................................................................................10图14：石油沥青装置开工率（%）.............................................................................10图15：轮胎开工率（%）...........................................................................................11图16：柯桥纺织价格指数（点）................................................................................12图17：义乌小商品总价格指数（点）.........................................................................12图18：中国乘用车当周日均销量（万辆）..................................................................12图19：中国当周电影票房收入（万元）.....................................................................12图20：出口集装箱运价指数（点）...............................................................