请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 生猪观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪 2311合约16775元/吨，较前日上涨10元，涨幅0.06%。现货方面，河南地区外三元生猪价格 16.6元/公斤，较前日上涨0.46元，现货基差 LH11-175，较前日上涨450；江苏地区外三元生猪价格 16.91元/公斤，较前日上涨0.2元，现货基差LH11+135，较前日上涨190；四川地区外三元生猪价格15.69元/公斤，较前日下跌0.09元，现货基差LH11-1085，较前日下跌100。 近期市场资讯，据农业农村部监测，9月25日"农产品批发价格200指数"为120.48，比上周五上升0.09个点，截至昨日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.36元/公斤，比上周五上升0.9%；牛肉72.47元/公斤，比上周五上升0.4%；羊肉63.83元/公斤，比上周五上升0.2%；鸡蛋11.67元/公斤，与上周五持平；白条鸡18.03元/公斤，比上周五下降0.7%。据国家发改委检测，截至9月20日，全国生猪出场价格为16.67元/公斤，比9月13日下跌1.01%；主要批发市场玉米价格为2.90元/公斤，比9月13日下跌1.36%；猪粮比价为5.75，比9月13日上升0.35%。全国猪料比价为4.57，环比下降0.44%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为16.06元。 昨日生猪期价高开低走，生猪未来的供应压力仍然存在，充足的供应叠加需求的走弱使得生猪11月份合约仍面临较大的下行压力，但1月份合约的冬至消费预期已经开始炒作，合约的下行空间有限。在生猪产能过剩的大背景下，养殖集团都在采用降本的方式来谋求生存空间。但饲料端并不能拉开成本差距，扩产从而摊销成本成为目前集团企业采取的唯一方案，所以在亏损与不看好未来价格的前提下仍然选择扩产是企业无奈的选择，预计在短时间内生猪价格仍将维持震荡运行。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 鸡蛋观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋 2311合约 4545元/500 千克，较前日下跌49元，跌幅期货研究报告|养殖日报2023-09-26 出栏积极性提升，生猪期价高开低走 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 养殖日报丨2023/09/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 1.07%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.95元/斤，较前日下跌0.1元，现货基差 JD11+405，较前日下跌56；河北地区鸡蛋现货价格5.12元/斤，较前日下跌0.05元，现货基差 JD11+575，较前日下跌56；山东地区鸡蛋现货价格5.36元/斤，较前日下跌0.03元，现货基差 JD11+815，较前日下跌56。 近期市场资讯，截止9月25日，全国生产环节库存为0.66天，较前日增加0.01天，流通环节库存为1.11天，较前日增加0.11天。 昨日鸡蛋期价震荡运行，临近中秋，市场悲观情绪增加，蛋价震荡走弱，虽然玉米豆粕等饲料原料价格的上涨给予现货价格一定支撑，但相对高位的现货价格抑制终端消费需求，现货价格或将持续震荡回调。从盘面来看，期货主力11合约已进入消费淡季，无利好因素支撑盘面价格，后续鸡蛋价格或将偏弱震荡运行。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 消费不及预期，养殖成本下降 养殖日报丨2023/09/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 目录 生猪观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 鸡蛋观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图1:生猪周度自养利润丨单位：元/头 ......................................................................................................................................... 4 图2:生猪饲料周度比价 ................................................................................................................................................................... 4 图3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克 ..................................................................................................................................... 4 图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头.................................................................................................................................. 4 图5:周度猪粮比 ............................................................................................................................................................................... 4 图6:生猪周度出栏价丨单位：元/千克 ......................................................................................................................................... 4 图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤 ...................................................................................................................... 5 图8:日度蛋料比 ............................................................................................................................................................................... 5 图9:鸡蛋饲料周度比价 ................................................................................................................................................................... 5 图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只................................................................................................................................ 5 图11:生猪主力期货丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 5 图12:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克 .................................................................................................................................... 5 图13:生猪现货河南价格丨单位：元/千克 ................................................................................................................................... 6 图14:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤 ....................................................................................................................................... 6 图15:鸡蛋现货山东价格丨单位：元/斤 ....................................................................................................................................... 6 图16:生猪1-5合约价差丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 6 图17:生猪5-9合约价差丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 6 图18:生猪9-1合约价差丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 6 图19:鸡蛋1-5合约价差丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 7 图20