请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 生猪观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪 2301 合约 20900元/吨，较前日下跌465元，跌幅2.18%。现货方面，河南地区外三元生猪价格 24.23元/公斤，较前日下跌0.61元， 现货基差 LH01+3332， 较前日下跌141；江苏地区外三元生猪价格 25.3元/公斤，较前日下跌0.62元，现货基差 LH01+4402，较前日下跌152；四川地区外三元生猪价格 25.13元/公斤，较前日下跌0.45元，现货基差 LH01+4228，较前日上涨9。 本周集团出栏较上周基本持平，二次育肥增量较大，导致目前生猪出栏较上周有所增长。当前肥标价差较10月份回落将近5成且南北差异较大，因此散户与二次育肥的压栏前提已经开始瓦解，散户惜售情绪较上月也有较大的缓和。目前来看，当前仍处于需求底部，屠宰企业的开工率虽较上周有所上升但南北方差异较大，主要是由于当前南方气温已经下降至腌腊合适温度，且现货经过将近一个月的下行导致部分的腌腊需求开始释放，从南北方的非标价差可以明显看出南方的肥猪价格比北方更为坚挺，生猪需求呈现地域分化的局面。总体来看生猪价格未来仍将延续下行趋势，24元的价格仍对需求有较大的抑制，并且目前生猪的单头养殖利润仍然在800元左右，该养殖利润下供应端产能处于扩张状态，在现有价格区间下腌腊提供的需求有限。月底将进入冬至消费旺季，未来新增需求可能会对价格有所提振，但整体趋势由于产能的增加难以逆转。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 鸡蛋观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋 2301 合约 4382元/500 千克，较前日上涨126元，涨幅2.96%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格5.5元/斤，较前日下跌0.24元，现货基差 JD01+1118，较前日下跌367；河北地区鸡蛋现货价格5.56元/斤，较前日下跌0.15元，现货基差 JD01+1178，较前日下跌272；山东地区鸡蛋现货价格5.66元/斤，较期货研究报告|养殖日报2022-11-22 出栏积极性转强，生猪期价弱势下跌 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 养殖日报丨2022/11/22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 前日下跌0.12元，现货基差 JD01+1277，较前日下跌250。 供应方面，上周现货价格的反弹叠加豆粕等饲料原料价格的回调，养殖利润尚可，养殖企业顺势淘汰适龄老鸡，据Mysteel农产品统计数据显示今年6月份天气湿热，鸡苗销量环比降低9.15%，所以本月新开产蛋鸡量较小，影响在产蛋鸡存栏，预计短期内供应持续偏紧。需求方面，疫情放开之后，物流通畅，销区销售小幅增加，但“双十一”过后各环节均以消化库存为主，现货价格小幅反弹使贸易商拿货更加谨慎，多随销随采，消费终端延续疲软状态。在鸡蛋季节性消费淡季环境下，春节前利好出尽，市场信心较弱，需重点关注蛋鸡淘汰情况，短期来看预计盘面价格或将震荡偏弱运行。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 养殖日报丨2022/11/22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 生猪观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 鸡蛋观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 市场要闻及动态 ................................................................................................................................................................................ 4 图表 图 19: 生猪周度自养利润丨单位：元/头 ...................................................................................................................................... 5 图 20: 生猪饲料周度比价 ............................................................................................................................................................... 5 图 21: 生猪饲料周度价格丨单位：元/千克 .................................................................................................................................. 5 图 22: 生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头 .............................................................................................................................. 5 图 23: 周度猪粮比 ........................................................................................................................................................................... 5 图 24: 生猪周度出栏价丨单位：元/千克 ...................................................................................................................................... 5 图 25: 蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤 .................................................................................................................. 6 图 26: 日度蛋料比 ........................................................................................................................................................................... 6 图 27: 鸡蛋饲料周度比价 ............................................................................................................................................................... 6 图 28: 鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只 .............................................................................................................................. 6 图 29: 生猪主力期货丨单位：元/吨.............................................................................................................................................. 6 图 30: 鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克 ................................................................................................................................... 6 图 31: 生猪现货价格丨单位：元/吨.............................................................................................................................................. 7 图 32: 鸡蛋产区价格丨单位：元/斤.............................................................................................................................................. 7 图 33: 鸡蛋销区价格丨单位：元/斤.............................................................................................................................................. 7 图 34: 生猪1-5合约价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 7 图 35: 生猪5-9合约价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 7 图 36: 生猪9-1合约价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 7 图 37: 鸡蛋1-5合约价差丨单位：元/吨 ...................................................