农林牧渔行业月报：猪价持续回暖，饲料产量同环比双增

猪价持续回暖，饲料产量同环比双增 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2023年09月25日 投资要点： ⚫行情回顾：2023年8月市场整体表现不佳。根据Wind数据统计，2023年8月，农林牧渔（中信）指数下跌8.72%，在中信一级30个行业中排第28位；同期沪深300指数下跌6.21%，农林牧渔跑输对标指数2.51个百分点。从子行业来看，8月水产养殖板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前。 ⚫生猪养殖：8月全国生猪均价17.19元/kg；环比+20.54%，环比由降转增；同比-20.77%，同比降幅缩窄。2023年上半年猪价整体处于低位运行，7月下旬猪价止跌企稳，8月延续反弹趋势。供给方面，养殖端挺价惜售情绪仍在，叠加台风降雨天气持续干扰，市场有效供应量减少。需求端，受到气温偏高影响，消费依旧疲软，导致猪价震荡上行后窄幅调整。根据产能变化情况，预计4季度生猪供需关系有望发生逆转，打开猪价反弹空间。 ⚫白羽鸡：8月肉毛鸡均价8.90元/kg，环比+5.3%，同比-5.0%；鸡苗均价3.37元/羽，环比+61.2%，同比+27.2%。2023年下半年，疫情防控政策优化后全年消费需求将同比增长，叠加产能端的去化，肉禽市场供求关系有望发生逆转，预计全年肉鸡平均价格将同比上涨，行业或迎来上行周期。同时，成本端价格的回调，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《农林牧渔行业月报：生猪产能充足，粮价迎来反弹》2023-08-14《农林牧渔行业月报：猪价持续下行，618宠物消费亮眼》2023-07-14《农林牧渔行业点评报告：618宠物消费向好，国产替代持续深化》2023-06-29 ⚫饲料：2023年8月，全国工业饲料产量2878万吨，环比+6.1%，环比增幅较7月扩大；同比+5.9%，同比增幅缩窄。受到原料价格反弹影响，2023年7月、8月，主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以增为主。从成本端来看，玉米、豆粕价格上行空间有限，行业成本压力将持续改善，相关上市公司有望同时受益于产能增加和盈利水平的修复。 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、天康生物（002100）、圣农发展（002299）、华英农业（002321）、海大集团（002311）、新希望（000876）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化进程不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 内容目录 1.行情回顾：2023年8月农林牧渔指数表现弱于沪深300................................32.畜禽养殖行业数据跟踪...................................................................................42.1.生猪养殖：猪价反弹后窄幅调整.................................................................................42.2.白羽鸡：肉鸡、鸡苗价格先涨后跌.............................................................................53.饲料：8月饲料价格环比上涨.........................................................................74.主要农产品价格跟踪：8月延续反弹行情.......................................................85.行业动态及公司要闻.......................................................................................95.1.行业动态跟踪.............................................................................................................95.2.上市公司重点公告......................................................................................................96.投资评级及主线............................................................................................127.风险提示.......................................................................................................13 图表目录 图1：2023年8月中信一级行业涨跌幅（%）......................................................................3图2：2023年8月农林牧渔子行业涨跌幅.............................................................................3图3：2023年8月农林牧渔涨幅居前、居后个股..................................................................3图4：8月下旬猪价涨后窄幅震荡...........................................................................................4图5：8月仔猪价格偏强震荡..................................................................................................4图6：7月能繁母猪出栏量环比下降.......................................................................................4图7：2023年6月末全国生猪存栏4.35亿头........................................................................4图8：8月末生猪养殖盈利水平回升至成本线附近.................................................................5图9：8月猪粮比价回升至6：1附近.....................................................................................5图10：2016-2023年我国白羽肉鸡产业链市场价格走势图....................................................6图11：2023年8月养殖利润扩大..........................................................................................6图12：2023年8月饲料产量环比增幅扩大...........................................................................7图13：2023年8月配合饲料平均价环比上涨（元/公斤）....................................................7图14：2023年8月玉米现货价格震荡上行...........................................................................8图15：2023年8月小麦现货价格震荡上行...........................................................................8图16：2023年8月豆粕现货价格持续反弹...........................................................................8图17：2023年8月菜粕现货价格震荡上行...........................................................................8图18：2023年8月棉粕市场均价震荡上行...........................................................................8图19：2023年8月鱼粉价格延续反弹...................................................................................8图20：农林牧渔（中信）指数PE（TTM）剔除负值..........................................................12图21：农林牧渔（中信）指数PB（LF）............................................................................12 表1：部分上市猪企2023年8月生猪销售数据.....................................................................5表2：2023年8月行业重点事件跟踪.....................................................................................9表3：2023年8月农林牧渔行业上市公司重点公告...............................................................9 1.行情回顾：2023年8月农林牧渔指数表现弱于沪深300 2023年8月，市场整体表现不佳。根据Wind数据统计，2023年8月，农林牧渔（中信）指数下跌8.72%，在中信一级30个行业中排第28位；同期沪深300指数下跌6.21%，农林牧渔跑输对标指数2.51个百分点。 从子行业来看，8月水产养殖板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前。 从个股来看，8月涨幅居前的个股为大湖股份、国联水产、*ST正邦、新赛股份、*ST天山，涨幅居后的个股为鹏都农牧、*ST佳沃、巨星农牧、乖宝宠物、民和股份。 资料来源：Wind，中原证券 资料来源：Wind，中原证券 资料来源：Wind，中原证券 2.畜禽养殖行业数据跟踪 2.1.生猪养殖：猪价反弹后窄幅调整 2023年8月猪价涨后震荡窄幅调整。根据博亚和讯数据，8月全国生猪均价17.19元/kg；环比+20.54%，环比由降转增；同比-2