有色金属投研日报

一、行情建议 国内方面，由于国内黄金较国际黄金溢价水平仍较高，建议暂时观望，等待调整后的低吸机会。套利方面，在近期一系列稳增长政策组合拳下，国内8月经济数据环比边际改善，加上央行的维稳决心，人民币汇率触底信号强化，黄金内外盘价差有望逐步收窄。 微上调2023年PCE通胀预期，但下调核心PCE预期；预计2026年达到通胀目标。持续的高能源价格将影响通胀预期，但倾向于忽略短期波 动。4.经 济前 景 ： 将今 年 美国GDP增 速预 期 从1%大 幅上 调 至2.1%、全线下调2023-2025年失业率预期；近几个月就业增长放缓，但依然强劲。鲍威尔称不会将软着陆作为基本预期，但视为主要目标。 3、总结展望：（1）美联储9月如期暂停加息，但表态整体偏鹰，叠加美国8月CPI同比超预期反弹，近期能源价格持续走强，市场对美联储年内再次加息预期有所升温。国内方面，8月社融数据超预期表现，主要经济数据均有改善，国内经济底部特征渐显。此外，近期地产刺激政策频发，多地落实“认房不认贷”政策，后续关注政策实际落地情况。 总体而言，美联储9月如期暂停加息，但表态偏鹰，此前美国8月CPI同比超预期反弹，市场对美联储年内加息预期有所升温。国内方面，8月主要经济数据均有改善，国内经济底部特征显现，近期多部门推出刺激政策，后续关注政策落地情况以及内需的恢复情况。全球纯镍库存小幅回升，镍交割品扩容后缓解挤仓风险，国内电积镍产能逐步释放，纯镍供应增加预期较强，各项目的投产情况或将对盘面造成一定影响，关注电积镍生产成本变化。印尼镍矿供应担忧短期缓解，不锈钢面临旺季考验，新能源需求有望回暖，关注预期兑现情况。短期来看，美联储表态偏鹰压制金属市场，国内主要经济数据改善，稳增长政策仍在推出，内外情绪有所分化。印尼镍矿配额新政策落地，镍矿供应担忧暂缓。在宏观与基本面共同作用下，镍价大幅下挫，镍现货成交小幅转好，下方关注电积镍成 二、重点数据监测 2、镍 数据来源：Wind 3、铜 数据来源：SMM 4、铝 表1现货价格 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货投资咨询部：白素娜执业证号：F3023916投资咨询号：Z0013700 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788 期市有风险，入市需谨慎