美联储维持鹰派基调，黄金筑底震荡

美联储维持鹰派基调，黄金筑底震荡 伦敦金涨0.1%至1925美元/盎司。10年期美债收益率升至4.43%，通胀预期2.37%，实际利率升至2.06%，美元指数涨0.25%至105.6，标普500指数跌2.93%，离岸人民币跌0.25%，沪金维持较高溢价。 美联储扰动全球市场，9月利率会议按兵不动，利率5.5%，但会议声明和美联储主席鲍威尔的讲话表明：1）2%通胀目标不变，年内仍有加息的可能；2）上调经济增长预期，今年以来经济表现出的韧性超出了市场和官方的预期；3）2024年的降息预期降温，利率中枢较6月预测上移50bp。美联储维持高利率的时间长于市场预期，导致美债收益率和实际利率上行，黄金回吐涨幅，但跌幅有限，利率上行推动美股下跌，基本面的滞胀压力造成股债双杀局面，因此黄金并未大跌。英国央行表示近期通胀有所降温，维持5.25%利率不变，市场预期是加息25bp，欧元区和英国的经济下行风险大于美国，导致英国通胀仍在高位，但加息空间已经很小。日央行按兵不动表态鸽派，也推动了日元的进一步贬值，不过日本通胀近期回升，叠加日央行将收益率曲线控制目标上调至1%后，日债收益率整体维持上行趋势。 对比之下，美联储的表态最为鹰派，美国经济基本面好于其他国家，对美元指数构成支撑。9月欧元区制造业PMI初值43.4，低于预期，服务业PMI初值48.4，高于预期，制造业和服务业均处于收缩区间，尤其是制造业，经济已经步入衰退状态，但由于通胀还处于高位，实际上是滞胀状态。美国制造业PMI初值从47.9回升至48.9，预期48，但服务业PMI从50.5回落至50.2，预期50.6，制造业的收缩速度放缓，但服务业继续走弱，意味着经济动能仍在放缓，待到美国服务业PMI也跌破50，市场预期将转弱。 ★投资建议： 短期黄金现货在1900美元/盎司筑底，美联储官员的鹰派讲话仍会扰动市场，但基本面面临的滞胀风险对金价构成支撑。 目录 1、黄金高频数据周度变化.................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.................................................................................................................................................42.1、美国金融市场.............................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.................................................................................................................................................84、周度经济日历................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.25%至105.6，美债收益率4.43%................................................................................................................5图表3：标普500跌2.93%，VIX指数回升至17.2........................................................................................................................5图表4：3个月美债回升、Libor微降，TED利差0.2%................................................................................................................5图表5：油价跌0.8%，美国通胀预期升至2.37%..........................................................................................................................5图表6：实际利率升至2.06%，金价本周涨0.1%..........................................................................................................................6图表7：现货商品指数本周收涨...................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普跌2.93%...........................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证涨0.47%........................................................................................................................6图表10：美债、德债回升，美德利差升至1.69%.........................................................................................................................7图表11：英国国债收益率降至4.25%，日债0.746%.....................................................................................................................7图表12：欧元跌0.04%，英镑跌1.18%.........................................................................................................................................7图表13：日元跌0.35%，瑞郎跌1.08%.........................................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.25%至105.6，非美货币多数贬值.............................................................................................................8图表15：截至9月19日当周黄金投机净多仓回升.......................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量回落至878吨............................................................................................................................8图表17：人民币本周贬值，沪金维持高溢价................................................................................................................................9图表18：黄金、白银反弹，金银比降至81.7................................................................................................................................9图表19：欧元区9月CPI，美股8月核心PCE.............................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg 4、