美联储9月暂停加息，持续看好黄金配置价值

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本周金属价格盘内震荡。美联储召开9月FOMC议息会议，确定暂停加息（符合市场预期），将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%，但鲍威尔表示后续仍可能会加息。会议内容公布后，受市场风险情绪影响，金属价格盘内震荡。考虑美国当前部分经济数据已陆续降温（美国8月成屋销售总数年化404万户，低于预期410万户；美国9月Markit综合PMI初值50.1，低于预期50.4），我们认为美联储后续加息空间有限，叠加国内逆周期政策继续发力，以及当前金属库存仍偏低位，国内经济复苏下，金属价格有望继续维持上行趋势。此外，铝需求有望进一步提升，支撑铝价上行趋势。SHFE铝价涨1.4%至19445元/吨。据百川盈孚，本周铝棒开工率下降0.49个pct至48.28%；铝板带箔开工率下降0.01个pct至45.41%。沪铝受基本面支撑，走势仍较为坚挺。供给端方面，云南复产基本完成，四川启明星等企业有少量复产，电解铝后续增量有限。需求端方面，目前逐步进入铝消费旺季，铝锭及铝棒库存合计仍处于历史低位，我们预计伴随后续房地产政策端继续发力，叠加短期国庆节前备货，电解铝需求有望进一步提升，铝价上行仍有支撑。铜价弱势调整。LME铜涨0.05%至8198.5美元/吨。宏观方面，美联储宣布维持当前5.25%-5.50%的联邦基金利率目标区间不变，符合市场此前预期。自去年开启加息周期以来，美联储至今已累计加息11次，累计加息幅度达525个基点。商务部：将推动出台支持汽车后市场发展等一批政策举措。中国人民银行将继续密切关注市场动态，维护好市场竞争秩序，推动存量房贷利率调整工作平稳有序落地。供应方面，根据世界金属统计局（WBMS）数据，2023年7月全球精炼铜产量为220.48万吨，精炼铜消费量为215.95万吨，供应过剩4.53万吨。2