食品饮料行业周报：分化趋势不改，关注双节动销

分化趋势不改，关注双节动销 —食品饮料行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 行业新闻：1）前8月白酒产量下滑13.2%。2）9月中旬全国白酒价格指数出炉。3）贵州新增8.86亿酒类项目。 公司新闻：1）五粮液：五粮液亮相联合国峰会。2）泸州老窖：老窖联名推出酒香月饼冰淇淋。3）洋河股份：洋河梦之蓝签约女足。4）水井坊：水井坊加入联合国全球契约组织。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周受市场情绪向好和双节预期催化，涨幅表现较好。从基本面来看，高端酒和地产酒分别受益于强大的品牌力和深厚的基地市场支撑力，三季度回款基本按照进度正常推进，双节政策有效触达渠道与终端。次高端酒表现仍显分化，泛全国化次高端酒企库存普遍较大，核心单品增速放缓。后续仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+迎驾贡酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 相关研究 1、《食品饮料行业周报：双节回款正 常 推 进 ， 板 块 内 部 继 续 分 化》2023-09-172、《食品饮料行业周报：回款进行中，板块继续分红》2023-09-103、《食品饮料行业周报：中报落下帷幕，关注旺季回款》2023-09-03 大众品板块：休闲食品板块，关注零食专营渠道行情及下半年成本改善趋势，目前优质个股股价回落，建议关注。软饮料板块，销售旺季普遍实现增长，尤其即饮场景表现较好，目前双节礼品装销售正常推进。长期来看，多数软饮企业在大单品基础上推新品以寻找第二增长曲线，对其产品差异化、品牌传播、渠道复用能力提出更高要求。建议关注有边际 改 善 以 及 三 季 报 表 现 良 好 的 个 股 ， 现 阶 段 重 点 推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+爱普股份）。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递...........................................................................61.1、行业新闻.........................................................................61.2、公司新闻.........................................................................62、本周重点公司反馈.......................................................................72.1、本周行业涨跌幅...................................................................72.2、公司公告.........................................................................72.3、本周公司涨跌幅...................................................................92.4、食品饮料行业核心数据趋势一览.....................................................103、行业评级及投资策略.....................................................................154、重点推荐个股...........................................................................155、风险提示...............................................................................18 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)...........................................................7图表2：本周食品饮料重点上市公司公告...................................................7图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览.................................................10图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%.............................................11图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%..........................................11图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%.............11图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2020年1627万吨，7年CAGR为13%.........11图表8：全国大豆市场价（元/吨）.........................................................12图表9：白砂糖现货价（元/吨）...........................................................12图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）.......................................12图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）........................................................12图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%........................................13图表13：2023年8月啤酒行业产量累计同比+3.1%...........................................13图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%.....................................13图表15：2023年8月葡萄酒行业产量累计同比-16.7%........................................13图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%..........14图表17：休闲食品各品类市场份额.........................................................14图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%...............14图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................14图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%................15图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%..................15 图表22：重点关注公司及盈利预测.........................................................16 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.前8月白酒产量下滑13.2%。2.前8月酒类进出口数据出炉。3.9月中旬全国白酒价格指数出炉。4.贵州新增8.86亿酒类项目。5.重庆2批次酒类抽检不合格。6.宁夏葡萄酒知产保护工作站揭牌。7.河北3项酒类遗产入选省级名单。8.河北怀来引进50+特色酒庄。9.香港拟推餐酒消费券助推夜经济。10.59家商超企业前瞻双节酒市。11.80%商超预测双节期间酒类销售上涨。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：茅台家族多款单品将上架i茅台。茅台发文抵制酒心巧克力加价行为。茅台2亿元成立科创基金。茅台文化中心入驻东京银座。 2.五粮液：五粮液官宣与四川航空联名。五粮液与马术大赛合作。五粮液亮相联合国峰会。 3.泸州老窖：泸州老窖“窖主节”举办。泸州老窖全国校园招启动。老窖联名推出酒香月饼冰淇淋。 4.山西汾酒：汾酒对话文学名家。5.洋河股份：推出城市礼盒。洋河梦之蓝签约女足。6.水井坊：水井坊加入联合国全球契约组织。7.舍得酒业：舍得酒业召开临时股东大会。8.古井贡酒：古井贡酒X八喜梦幻联动。9.天佑德酒：天佑德酒与13家省级商协会合作。10.青岛啤酒：青啤100万千升项目进展。青啤在韩推出中秋马克杯礼盒。 11.珠江啤酒：珠江啤酒深化跨界融合。12.燕京啤酒：燕京啤酒持续实施大单品战略。13.郎酒：青花郎“霸屏”200多座高铁站。14.赤水河酒：梅西&赤水河酒品牌代言签约。15.陕酒：陕酒走进广州推介。16.喜力：喜力英国收购即饮品牌股权。 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 白酒行业： 调味品行业： 资料来源：艾媒，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：中国调味品协会，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 啤酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 葡萄酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 休闲食品行业： 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 软饮料: 资料来源：EnergyDrinksinChina，华鑫证券研究 资料来源：东鹏饮料招股说明书，华鑫证券研究 预制菜： 资料来源：wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：餐宝典，华鑫证券研究 3、行业评级及投资策略 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周受市场情绪向好和双节预期催化，涨幅表现较好。从基本面来看，高端酒和地产酒分别受益于强大的品牌力和深厚的基地市场支撑力，三季度回款基本按照进度正常推进，双节政策有效触达渠道与终端。次高端酒表现仍显分化，泛全国化次高端酒企库存普遍较大，核心单品增速放缓。后续仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+迎驾贡酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 大众品板块：休闲食品板块，关注零食专营渠道行情及下半年成本改善趋势，目前优质个股股价回落，建议关注。软饮料板块，销售旺季普遍实现增长，尤其即饮场景表现较好，目前双节礼品装销售正常推进。长期来看，多数软饮企业在大单品基础上推新