能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2023-09-22 日度观点 ◆原油： 公司资质 SC主力合约日盘下跌1.93%，夜盘上涨0.23%，布伦特主力合约夜间上涨0.2%，但盘中冲高后大幅回落，势头已不如之前。当地时间9月21日，俄罗斯政府宣布对汽油和柴油出口实施临时限制，以稳定国内市场。临时限制不涉及俄罗斯向欧亚经济联盟成员国的供应、俄罗斯在国际性政府间协议框架下向其他国家的供应、人道主义援助等类型的供应。综合来看，短期没有新的重大利多的情况下，零星的利多对高油价进一步上升的刺激作用有限。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 建议：平仓多单，进入节前观望。风险提示：宏观政策风险。 ◆橡胶/20号胶/合成橡胶： 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 ru主力合约日盘下跌1.72%，夜盘下跌0.14 %；nr主力合约日盘下跌1.66%，夜盘上涨0.33 %，br主力合约日盘下跌3.71%，夜盘下跌0.37 %。目前的交易逻辑为br最弱，因受到原油回调影响，而ru和nr继续交易橡胶较好的基本面。基本面上，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.38%，环比小幅走低0.04个百分点，同比走高14.31个百分点；半钢胎开工负荷72.56%，环比走高0.06个百分点，同比走高16.29个百分点。上周青岛地区天然橡胶总库存79.2万吨，环比减少1.73万吨，跌幅2.14%；其中保税区内库存18.19万吨，环比减少0.38万吨，降幅2.05%；一般贸易库存61.01万吨，环比减少1.35万吨，跌幅2.16%。综合来看，橡胶基本面维持偏多态势，但没有新的刺激点，而合成橡胶则回归原油驱动的成本逻辑，回调幅度更大，如果br不能维持高位，则也会对ru、nr形成拖累。 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 建议：ru多单轻仓持有；nr、br观望。 风险提示：下游对高价的抵触；宏观面的反复。 ◆PVC： 9月21日PVC主力01合约收盘6307元/吨（-113），常州市场价6230元/吨（-80），主力基差-77元/吨（+33），电石价格乌海市场2800元/吨（0），山东市场3495元/吨（0）。截止9月15日，华东及华南样本仓库总库存39.64万吨，较上一期减少2.60%，同比增10.17%。宏观方面，美联储如预期维持利率不变，但延续了鹰派基调。煤炭受安检加严，停产较多，价格偏强，但电石开工恢复，电石供应偏紧格局逐步缓解，电石价格回调，PVC成本支撑减弱。PVC装置检修继续减少，PVC供给持续环比提升。进入终端旺季，但目前管型材企业订单情况仍然不佳，需求好转程度有限。出口方面待交付存一定韧性但成交订单支撑减 弱。综合来看，供应端增量预期，需求端存小幅增量可能，供需面弱平衡，电石支撑减弱，短期PVC基本面矛盾不大，跟随宏观波动，价格偏弱震荡，继续关注成本走势及宏观政策面。 投资建议：V01暂关注6150支撑。 ◆烧碱： 9月21日烧碱主力05合约收盘3049元/吨（-64），山东市场主流价折百3078元/吨（0）。基本面看，目前氧化铝运行稳中向好，国庆节前有补库需求，9月21日山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上调70元/吨至935元/吨；非铝需求在金九银十旺季亦有改善预期，下游整体需求环比改善。供应方面，近期开工环比有所回升，主要地区氯碱企业平均开工率为80.9%，较前期下调0.30个百分点，后期10月还有较集中检修的预期。烧碱周度样本企业库存29.18万吨（-5.02%），烧碱库存低位，厂家库存压力不大，市场心态较为乐观。整体来看，供需双增，低库存提供较强支撑，烧碱走势保持谨慎乐观。 投资建议：SH05暂关注3150压力。 ◆聚烯烃： 9月21日PP主力合约PP2401跌1.20%收于7876元/吨，聚乙烯主力L2401跌1.32%收于8273元/吨。基本面看，供应端检修结束陆续回归，东华、金发新产能逐步释放，聚乙烯远期船货陆续到港，聚烯烃整体供应回升预期。农膜及包装膜整体开工率环比上升，BOPP开工回升，金九银十整体下游存改善预期仍存，但高价跟进积极性不足，目前来看下游改善力度有限。据市场传闻称，9月22日塑料主要生产商库存水平在57.5万吨，较前一工作日去库1万吨，降幅1.71%；去年同期库存大致63.5万吨。整体来看，成本端支撑边际减弱，供需矛盾逐步积累，聚烯烃震荡偏弱。 投资建议：PP01暂关注7800支撑，L01暂关注8200支撑。 ◆尿素： 9月21日尿素2401合约跌0.80%至2234元/吨，尿素现货市场小幅微降，尿素市场日均价2500元/吨。据隆众资讯统计，本周尿素企业总库存量20.57万吨，较上周减少2.84万吨，环比减少12.13%，近期尿素开工率回升，日均产量由降转增，现恢复至15.74万吨水平，后期检修装置恢复加新增产能投产，预计供应逐步增加。成本端：无烟煤和动力煤价格向上调整，幅度20元/吨左右，尿素近期成本支撑仍在。需求端：秋季备肥订单陆续出货，复合肥开工小幅回落，但复合肥库存处于历史偏低位，对尿素仍有补库需求。其他工业需求方面，三聚氰胺企业利润前期有所恢复，但整体承压，开工率有所下降，板材等工业需求近期转弱。整体来看，尿素供应逐步恢复，主要农业需求跟进偏弱，复合肥需求有一定支撑，整体库存仍处于低位，另外成本端煤炭价格有支撑，整体来说目前尿素基本面偏稳，短期内回调，秋季肥和冬储在即，预计近期下行空间有 限。 风险提示：尿素装置减产检修情况、出口招标情况、复合肥开工情况、煤炭价格波动 ◆甲醇： 9月21日甲醇期货2401合约跌1.70%收盘于2547元/吨。江苏甲醇市场日均价2555元/吨，下跌35元/吨，主要受到近期原油价格下跌的带动，供增需稳和中高库存的基本面支撑减弱。甲醇开工率小幅回落，目前开工率处于历史高位水平，整体供应充裕。需求端甲醇制烯烃开工提升，近期下游烯烃价格偏强，甲醇制烯烃利润好转。传统下游需求改善，尤其甲醛和冰醋酸。甲醇企业库存和港口库存表现分化，企业库存小幅去库，港口库存连续累库，进口船货周度到港量增加。整体来看，甲醇供应有增加预期，需求阶段性改善，但增量有限。库存打破前期持续的低水平状态，港口库存连续累库，库存端的压力增加，预计甲醇近期价格承压运行。 风险提示：煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn