东兴证券晨报

分析师推荐 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业报告：仔猪销售持续亏损，关注畜禽养殖（20230920） 本周猪价小幅下跌，需求端整体较为清淡，供给端局地非瘟疫情发作对价格形成一定支撑，供需相抗衡，猪价整体震荡偏弱。整体供过于求局面仍无明显好转，猪价预计仍以偏弱运行为主，下半年缺乏大涨基础。自繁自养育肥猪重新转入亏损区间，仔猪出售毛利亏损持续扩大，行业对于后市预期无明显改善，我们判断后市产能去化趋势有望持续。行业估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 本周毛鸡和鸡苗均价均呈现先跌后涨趋势，鸡苗价格触底后，养殖户补栏积极性较高，叠加近日饲料价格有所回调，鸡苗需求逐步改善。据Mysteel农产品调研数据显示，白羽父母代种鸡品种销量占比结构发生变化，利丰品种8月月度销量占比突出重围，位居销量第一，AA+/罗斯308的销量出现下滑，国产品种销量增加。海外引种压力仍存，叠加下半年终端消费逐步改善，商品代景气有望逐步回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 (分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458) 【东兴电子元器件】聚灿光电（300708）：LED芯片后起之秀，加码布局MiniLED领域（20230818） 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 LED芯片行业规模稳步增长，预计到2026年中国LED芯片产值将达到278.74亿元，公司有望把握行业发展机遇，继续提升市场份额。LED芯片产业链上游为材料、设备，中游为外延片生长、LED芯片制造，下游为LED封装及LED应用。当前国内LED芯片行业市场集中度较高，市场主要由掌握核心技术、拥有较多自主知识产权和知名品牌的龙头企业所主导。按照营收规模统计，前十大厂商的营收比重达到97%，前三大厂商的营收比重达67%。其中，三安光电位列第一，占比28.29%，华灿光电占比19.74%，兆驰股份占比为13.16%。未来高端技术与经营效率将成为行业内公司角逐的主要方向。LED下游应用环节产值占整个产业链产值比例为85%左右，LED芯片产值占整个产业链产值的比重约为3.2%。2021年中国LED芯片产值约为218.4亿元，预计到2026年中国LED芯片产值将达到278.74亿元。公司有望把握行业发展机遇，继续提升市场份额。 公司加码布局M ini LED，股权激励彰显公司信心，锚定长期发展。M ini LED应用于直接显示和背光领域，未来有望实现快速发展。2009年以来LED芯 片行业经历了三轮景气周期，均为LED产品新需求所带动。目前M ini LED技术已日趋成熟，生产成本逐步下行，有望驱动行业再次进入上升周期。根据GGII数据，到2026年中国M ini LED行业市场规模有望突破400亿元。公司两度定增募资，加码布局M ini/M icroLED芯片，抢占市场良机。M ini/M icroLED芯片为高附加值产品，随着产品的后续投放，公司产品有望实现量价提升。公司积极实施股权激励，锚定长期发展。为了进一步建立和完善公司长效激励与约束机制，公司股权激励目标较高，彰显发展信心。 投资建议：公司是国内LED芯片后起之秀，随着未来M ini LED产能不断扩大，公司业绩有望持续增长。预计2023-2025年公司EPS分别为0.15元，0.22元和0.43元，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：（1）募投项目无法达到预期效益的风险；（2）市场竞争加剧风险；（3）技术迭代风险。 (分析师：刘航执业编码：S1480522060001电话：021-25102913) 重要公司资讯 1.光迅科技：800G光模块送样后获得订单100GVCSEL还在预研发阶段（资料来源：讯石光通信）2.隆基绿能：拟39.15亿元投资建设铜川年产12GW高效单晶电池项目。（资料来源：同花顺）3.翰宇药业：签订3000万美元GLP-1多肽原料药合同。（资料来源：同花顺）4.铭科精技：近期公司下游客户赛力斯的AITO问界新M 7上市并开启交付。（资料来源：同花顺）5.张江高科：拟3.53亿元转让数讯信息28.96%股权。（资料来源：同花顺） 经济要闻 6.央行：将继续密切关注市场动态推动存量房贷利率调整工作平稳有序落地（资料来源：同花顺）7.财政部：1-8月累计，全国一般公共预算收入151796亿元，同比增长10%，全国一般公共预算支出171382亿元，同比增长3.8%。教育支出增长4.5%，社会保障和就业支出增长8.1%，卫生健康支出增长5.8%，农林水支出增长2.9%。（资料来源：同花顺）8.商务部：中方依据世贸组织相关规则，对美诉中方针对美钢铝232关税措施的反制措施世贸争端案专家组报告提起上诉。（资料来源：同花顺）9.工信部：将加快健全完善工作体系、政策法规体系、优质高效服务体系，抓细抓实抓好中小企业专精特新发展战略，力争在规模质量、融通发展、数字化转型、产融合作、企业服务、国际合作等方面实现新突破。（资料来源：同花顺）10.交通运输部：在上海、深圳邮轮港口试点恢复国际邮轮运输的基础上，经商有关部门，全面恢复进出我国境内邮轮港口的国际邮轮运输。（资 料来源：同花顺） 每日研报 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业报告：仔猪销售持续亏损，关注畜禽养殖（20230920） 报告摘要： 生猪养殖：本周生猪价格为16.64元/千克，较上周下跌1.42%;猪肉价格为22.31元/千克，较上周下跌0.93%;仔猪价格29.79元/千克，较上周下跌2.10%;二元母猪价格为2571.47元/头，较上周上涨0.37%。本周猪价小幅下跌，需求端整体较为清淡，供给端局地非瘟疫情发作对价格形成一定支撑，供需相抗衡，猪价整体震荡偏弱。整体供过于求局面仍无明显好转，猪价预计仍以偏弱运行为主，下半年缺乏大涨基础。自繁自养育肥猪重新转入亏损区间，仔猪出售毛利亏损持续扩大，行业对于后市预期无明显改善，我们判断后市产能去化趋势有望持续。行业估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 白羽肉鸡养殖：（9月15日）全国白羽肉毛鸡均价8.24元/公斤，较上周下跌3.75%；全国白羽肉鸡苗均价1.58元/羽，较上周下跌24.69%。本周毛鸡和鸡苗均价均呈现先跌后涨趋势，鸡苗价格触底后，养殖户补栏积极性较高，叠加近日饲料价格有所回调，鸡苗需求逐步改善。据Mysteel农产品调研数据显示，白羽父母代种鸡品种销量占比结构发生变化，利丰品种8月月度销量占比突出重围，位居销量第一，AA+/罗斯308的销量出现下滑，国产品种销量增加。海外引种压力仍存，叠加下半年终端消费逐步改善，商品代景气有望逐步回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 市场回顾： 本周（0911-0915）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：动物保健2.59%、饲料1.04%、养殖业0.49%、种植业0.19%、农产品加工-0.15%、渔业-0.60%。 本周（0911-0915）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：永顺生物9.43%、粤海饲料8.10%、新赛股份6.92%、金河生物6.30%、平潭发展6.06%；表现后五的公司为：大禹生物-1.49%、益客食品-1.58%、祖名股份-1.68%、百洋股份-1.68%、博恩集团-1.69%。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 (分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458) 【东兴策略】流出成长板块——北向资金行为跟踪系列七十三（20230920） 本周要点：上周五个交易日北向整体净流出超百亿。受9月15日国家统计局发布8月宏观数据的积极影响，北向资金上周五整体净流入36.79亿元。结构上，电新、食品饮料等行业上周流出较多，流出规模分别达67.25亿元和47.21亿元。上周北向资金整体净流出。上周的五个交易日北向资金整体净流出，一周累计流入106.75亿元。截至2023/09/15，北向资金本月累计净流出204.78亿元。 北向整体：多数行业流出。上周有13个行业流入，17个行业流出。其中医药（38.77亿）、汽车（16.94亿）、通信（8.83亿）流入较多；电力设备及新能源（-67.25亿）、食品饮料（-41.21亿）、机械（-22.2亿）流出较多。配置盘流出、交易盘流出。上周配置盘净流出、交易盘净流出，累计净流入分别为-143.51亿元、-17.24亿元。分行业看，流出成长板块规模最大，，累计净流入-65.87亿，其中配置盘-55.37亿、交易盘-10.5亿元。 行业流向：配置盘上周有9个行业流入，21个行业流出。其中汽车（12.69亿）、家电（3.10亿）流入较多；电新（-44.50亿）、食品饮料（-16.74亿）、机械（-15.99亿）流出较多。交易盘上周有15个行业流入，15个行业流出。其中医药（37.83亿）、银行（10.42亿）、传媒（10.11亿）流入较多；食品饮料（-24.46亿）、电力设备及新能源（-22.75亿）、计算机（-11.23亿）流出较多。上周有13个行业流入，17个行业流出。其中医药（38.77亿）、汽车（16.94亿）、通信（8.83亿）流入较多；电力设备 及新能源（-67.25亿）、食品饮料（-41.21亿）、机械（-22.2亿）流出较多。 个股流向：中际旭创流入最多，宁德时代流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为中际旭创（6.98亿）、江苏银行（5.9亿）、三七互娱（5.37亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为宁德时代（-34.43亿）、贵州茅台（-19.38亿）、五粮液（-10.81亿）。 累计统计：上月累计7个行业资金流入，23个行业资金流出。其中，食品饮料（-149.75亿）、非银行金融（-111.02亿）等行业累计流出超100亿。以季度为单位，在过去一个季度，汽车行业流入超百亿；食品饮料、银行等9个行业流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/09/15，北向行业的累计收益率为22.11%，累计超额收益率为33.69%，夏普比率为3.35，最大回撤为55.56%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动触发了调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周需要进行调仓（历史的24次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 (分析师：孙涤执业编码：S1480523040001电话：010-66555181) 免责声明 以上内容均来源于东兴证券研究报告的观点。 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这