PVC日报：内需进入传统旺季，PVC偏强运行

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 截至9月19日，PVC偏强运行；PVC装置开工有提升预期；今日公布台湾台塑10月船货报价；原料端电石供应充沛，陆续出现降价促成交情况；PVC制品企业刚需寻低拿货为主。 核心观点 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 期货市场：截至9月19日PVC主力收盘6488元/吨（+98）；前二十位主力多头持仓470256(+14201),空头持仓：522162（+13785），净空持仓：51906。 现货：截至9月19日华东（电石法）报价：6330元/吨（+50）；华南（电石法）报价：6430元/吨（+65）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 兰炭：截至9月19日陕西830元/吨（0）。 电石：截至9月19日华北3525元/吨（-15）。 观点：昨日PVC偏强运行。近期PVC装置产能释放增幅明显。进入传统需求旺季，但库存去化仍有限。近期地产相关政策频出，需求端仍有上升预期；出口端询单偏少，外贸提振作用减弱。目前以交付前期订单为主。社会库存小幅下滑，虽跌破40万吨，但仍高于去年同期水平。且目前库存去化或因前期出口订单交付所致。PVC基本面仍偏弱，成本端陆续松动，需求端尚未发力，但需求向好预期仍存，建议暂观望。 ■策略 中性。 ■风险 宏观预期变化；PVC需求与库存情况。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:华南基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图2:华东基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图3:华东-西北-450丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图4:华南-华东-50丨单位：元/吨..................................................................................................................................................3图5:华北-西北-250丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图6:V1-V5丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................3图7:V5-V9丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图8:V9-V1丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图9:西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨................................................................................................................................4图10:山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨..............................................................................................................................4图11:西北自有电石综合氯碱利润丨单位：元/吨........................................................................................................................4图12:山东外购电石综合氯碱利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................4图13:电石法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图14:乙烯法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图15:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................5图16:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨..............................................................................................................................5图17:PVC华北下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................5图18:PVC华南下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................5图19:PVC华东下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图20:PVC铺地制品出口丨单位：万吨........................................................................................................................................6图21:PVC社会库存（卓创）丨单位：万吨.................................................................................................................................6图22:PVC社会库存（V风）丨单位：万吨.................................................................................................................................6图23:PVC上游库存丨单位：万吨................................................................................................................................................6图24:PVC华北及华南下游库存丨单位：万吨.............................................................................................................................6 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院