下游行业进入传统旺季 PVC累库速度有所放缓

行情复盘

9月23日，PVC期货主力合约收跌1.29%至4891.0元，资金整体流出5352.31万元。

背景分析

• 供应端：近期部分PVC装置停车，行业供应环比缩减。截至9月19日，PVC周度行业开工率为76.96%，环比下降2.98个百分点，产量为46.09万吨，环比下降1.79万吨（降幅3.74%）。9月多套新装置将陆续试车，行业供应压力凸显。
• 成本端：宁夏地区电厂检修，电石装置降低负荷，供应缩减。截至9月23日，内蒙古乌海地区电石价格为2600元/吨，环比持平。
• 需求端：国内需求逐步进入旺季，PVC生产企业预售量环比增加9.65%，达到75.57万吨。下游制品行业开工率提升明显，截至9月19日，综合开工率为49.19%，环比提高1.69个百分点，已连续3周提升。出口受印度反倾销影响，高价成交难度大。
• 库存端：下游进入传统旺季，需求小幅提升，PVC行业累库速度放缓。截至9月19日，周度社会库存为53.46万吨，环比提高0.56%，同比提高8.66%。

后市展望

上游焦煤价格坚挺，成本端支撑PVC，但行业供需宽松，库存偏高，新增装置投产加剧供应压力。建议关注节前下游补库需求，能否带动库存去化。