机械设备行业周报：制造业景气改善，关注顺周期及机器人产业链

2023年09月18日 制造业景气改善，关注顺周期及机器人产业链 机械设备 推荐(维持) 核心观点： 分析师 市 场 行 情 回 顾：上 周 机 械 设 备 指 数 下 跌2.05%，沪 深300指 数 下 跌0.83%，创业 板 指 下 跌2.29%。机 械 设 备 在 全 部28个 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 第23位 。剔 除 负值 后 ，机 械 行 业 股 指 水 平（ 整 体 法 ）28.4倍 。上 周 机 械 行 业 涨 幅 前 三 的 板 块 分别 是 油 气 开 发 设 备 、注 塑 机 、航 运 设 备 ；年 初 至 今 涨 幅 前 三 的 细 分 板 块 分 别 是航 运 设 备 、 半 导 体 设 备 、 激 光 。 鲁佩：02120257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 周 关 注 ：制 造 业 景 气 改 善 ， 关 注 顺 周 期 及 机 器 人 产 业 链 【 机 器 人 】9月13日 ，工 信部 发 布《 关 于 组 织 开 展2023年 未 来 产 业 创 新 任 务揭 榜 挂 帅 工 作 的 通 知 》，要 求 面 向 元 宇 宙 、人 形 机 器 人 、 脑 机 接 口 、通 用 人 工智 能4个 重 点 方 向 ，聚 焦 核 心 基 础 、重 点 产 品 、公 共 支 撑 、示 范 应 用 等 创 新 任务 ，发 掘 培 育 一 批 掌 握 关 键 核 心 技 术 、具 备 较 强 创 新 能 力 的 优 势 单 位 ，突 破 一批 标 志 性 技 术 产 品 ，加 速 新 技 术 、新 产 品 落 地 应 用 。其 中 ，人 形 机 器 人 任 务 榜单 明 确 了 核 心 基 础 （ 全 身 动 力 学 控 制 算 法/电 机 驱 动 器/力 传 感 器/MEMS姿 态传 感 器/触 觉 传 感 器 ）、 重 点 产 品 （ 旋 转 型 电 驱 动 关 节/直 线 型 电 驱 动 关 节/机 械臂 与 灵 巧 手/高 算 力 主 控 制 器/高 能 量 密 度 电 池 ）、公 共 支 撑（ 端 到 端 仿 真 开 发 平台/标 准 、 测 试 与 评 估/机 器 脑 智 能 控 制 技 术 ）、 典 型 应 用 （ 面 向 工 业 制 造/灾 害救 援/危 险 作 业/智 慧 物 流/安 防 巡 逻/服 务 娱 乐 的 典 型 应 用 ） 四 部 分 的 具 体 任 务和 预 期 目 标 ，有 望 加 快 人 形 机 器 人 的 研 发 及 产 业 化 落 地 。我 们 长 期 看 好 机 器 人赛 道 ， 关 注 国 产 机 器 人 产 业 链 上 核 心 零 部 件 发 展 空 间 。 范想想：010-80927663：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 2023-09-15 【 数 控 机 床&刀 具 】9月1日 ，工 信 部 等 七 部 门 联 合 印 发《 机 械 行 业 稳 增 长 工作 方 案 （2023—2024年 ）》， 提 出 加 强 工 业 母 机 、 仪 器 仪 表 、 机 器 人 等 创 新 产品 推 广 应 用 ，扩 大 有 效 需 求 ；布 局 建 设 工 业 母 机 、仪 器 仪 表 等 产 业 基 础 共 性 技术 中 心 ，开 展 重 点 产 品 产 业 链 强 链 补 链 工 作 ，深 化 供 给 侧 改 革 。提 升 工 业 母 机用 丝 杠 、导 轨 、主 轴 等 零 部 件 性 能 ，促 进 工 业 母 机 等 整 机 装 备 关 键 指 标 对 标 国际 。随 着 政 策 不 断 向 高 端 制 造 倾 斜 ，工 业 母 机 利 好 政 策 频 出 ，产 业 链 各 环 节 企业 有 望 充 分 受 益 。6月 起 通 用 机 床&刀 具 景 气 度 小 幅 好 转 ， 关 注 顺 周 期 底 部 复苏 。国 家 统 计 局 数 据 显 示 ，8月PMI指 数49.7%，连 续3个 月 回 升 ；工 业 增 加值 同 比 增 长4.5%， 环 比 加 快0.8pct。8月 金 属 切 削 机 床 产 量5万 台 ， 同 比 持平 ；1-8月 累 计 产 量40万 台 ，同 比 下 降1%。我 们 认 为 ，以 通 用 机 床 和 刀 具 为代 表 的 顺 周 期 通 用 设 备 板 块 有 望 在 下 半 年 启 动 ，建 议 关 注 机 床&刀 具 底 部 复 苏机 会 ，机 床 标 的 海 天 精 工 、纽 威 数 控 ，刀 具 标 的 华 锐 精 密 、欧 科 亿 、中 钨 高 新 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_8月挖机销量降幅收窄，持续看好机器人产业链投资机遇 【银河机械】行业周报_机械行业_机械行业稳增长工作方案印发，关注工业母机、机器人等产业链投资机遇 【 轨 交 装 备 】根 据 国 铁 集 团 数 据 ，8月31日 ， 为 期62天 的 铁 路 暑 运 圆 满 结束 。7月1日 至8月31日 ， 全 国 铁 路 累 计 发 送 旅 客8.3亿 人 次 ， 创 暑 运 旅 客发 送 量 历 史 新 高 。2023年 前7个 月 ，全 国 铁 路 发 送 旅 客21.76亿 人 次 ，同 比 增长114.81%， 累 计 客 运 量 首 次 超 越 疫 情 前 同 期 ， 比2019年 前7个 月 增 长 了2.21%。其 中 ，7月 全 国 铁 路 发 送 旅 客4.06亿 人 次 ，同 比 增 长79.65%，比2019年 同 期 增 长14.04%。2019年 前7个 月 全 国 铁 路 发 送 旅 客21.30亿 人 次 ， 其 中7月 发 送3.56亿 人 次 。7月21日 ，专 为 第19届 杭 州 亚 运 会 打 造 的 复 兴 号 亚 运智 能 动 车 组（ 下 称 亚 运 智 能 动 车 组 ）在 中 国 中 车 正 式 下 线 。亚 运 智 能 动 车 组 列车 为4动4拖 的8辆 编 组 动 力 分 散 型 动 车 组 ， 设 计 时 速350公 里 ， 定 员578人 ，由 浙 江 交 通 集 团 购 置 ，具 有 定 制 化 、绿 色 、智 能 、舒 适 等 特 点 。据RT轨 【银河机械】行业周报_机械行业_CME预估8月挖机销量1.26万台，核污水排海关注检测设备需求 【银河机械】行业周报_机械行业_世界机器人大会召开，关注产业链核心部件投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_7月挖机出口下滑13.8%，关注顺周期板块及新技术进展 道 交 通 统 计 ，2023年6月 ，全 国 共11座 城 市 ，16条 轨 道 交 通 线 路 ，共 计2120辆 地 铁 车 辆 中 标 。涉 及 宁 波 、北 京 、天 津 、深 圳 、上 海 等 多 城 市 的 车 辆 采 购 。我 们 认 为 ，铁 路 投 资 仍 在 持 续 推 进 ，但 铁 路 客 车 总 体 只 减 不 增 ，在 前 日 国 铁 大规 模 招 标 的 背 景 下 ，一 方 面 招 标 采 购 订 单 将 向 下 传 递 ，另 一 方 面 ，招 标 采 购 需求 仍 可 能 持 续 释 放 ， 推 荐 关 注 整 车 厂 商 中 国 中 车 ， 和 信 号 龙 头 中 国 通 号 。 【 工 程 机 械 】2023年8月 销 售 各 类 挖 掘 机13105台 ， 同 比 下 降27.5%， 其 中国 内 市 场 销 量5669台 ，同 比 下 降37.7%；出 口 销 量7436台 ，同 比 下 降17.2%。其 他 品 类 工 程 机 械 ，如 装 载 机 、平 地 机 、汽 车 起 重 机 以 及 履 带 起 重 机 等 工 程 机械 销 量 增 速 也 任 然 为 负 。虽 然 工 程 机 械 销 量 同 比 仍 然 负 增 长 ，但 从 开 工 端 来 看有 一 定 的 好 转 。8月 ， 有 近 一 半 的 省 份 实 现 工 程 机 械 总 体 开 工 率 环 比 正 增 长 ，其 中 北 京 、黑 龙 江 、安 徽 增 幅 位 列 前 三 ，分 别 为4.98个 百 分 点 、2.9个 百 分 点 、2.37个 百 分 点 。 表 明 我 国 各 项 基 础 设 施 建 设 持 续 推 进 ， 经 济 企 稳 向 好 基 础 坚实 。 我 们 认 为 ， 工 程 机 械 行 业 仍 处 于 下 行 周 期 ， 可 持 续 关 注 边 际 变 化 。 【 钙 钛 矿 设 备 】2022年6月以 来 钙 钛 矿 电 池 指 数 跑 赢 沪 深300，复 盘2022年6月 至2023年 钙 钛 矿 行 情 大 致 经 历 了4个 阶 段 。 效 率 端 ， 商 用 尺 寸 钙 钛 矿 组件 全 面 积 效 率 首 次 突 破17%(极 电 光 能2023年6月 实 现0.72m2大 面 积 组 件 效率17.18%)，相 比CPIA预 测 的2023年 效 率 达 到16.5%,量 产 组 件 效 率 提 升 进 度超 预 期 ；同 时 ，这 标 志 同 等 售 价 和 寿 命 前 提 下 ，钙 钛 矿 光 伏LCOE已 逼 近 主 流晶 硅 组 件 区 间 。产 能 端 ，极 电 光 能GW级 产 线 已 开 工 ， 预 计2024年 底 搭 建 完成 ， 标 志 行 业 真 正 从0到1走 向GW级 时 代 ，2025年 末 、2030年 末 产 能 预 计分 别 达 到25.8GW、177GW，2023-2030复 合 增 速88%。 钙 钛 矿 电 池 及 设 备 玩家 持 续 扩 容 ，央 企 在 华 能 、三 峡 等 基 础 上 新 增 中 核 集 团 。建 议 关 注 已 有 订 单 的钙 钛 矿 设 备 企 业 ：包 括 价 值 量 大 的PVD/RPD设 备 厂 商（ 捷 佳 伟 创 、京 山 轻 机等 ）、确 定 性 需 求 强 且 主 流 电 池 片 环 节 渗 透 率 提 升 的 激 光 设 备 厂 商（ 大 族 激 光 、迈 为 股 份 、帝 尔 激 光 、杰 普 特 、德 龙 激 光 等 ）、蒸 镀 设 备 厂 商（ 京 山 轻 机 ， 子公 司 晟 成 与 头 部 钙 钛 矿 企 业 协 鑫 绑 定 较 深 、奥 来 德 ）、涂 布 模 头 企 业 曼 恩 斯 特 ；关 注 上 游 原 材 料 ：TCO玻 璃-金 晶 科 技 、 耀 皮 玻 璃 ； 靶 材-隆 华 科 技 。 【 半 导 体 设 备 】自 主 可 控 、 国 产 化 加 速 、 行 业 周 期 筑 底 向 上+AI景 气 周 期 牵引 ，建 议 重 点 关 注 半 导 体 设 备 投 资 机 会 。行 业 周 期 趋 于 底 部 ，景 气 复 苏 可 期 ，半 导 体 行 业 处 于 周 期 波 动 中 ， 每 次 上 行 或 下 行 周 期 为2-3年 ， 最 近 一 轮 峰 值在2021年3月 ， 行 业 趋 于 底 部 。 依 据2000年 至2023年 一 季 度 数 据 ， 以 一 次上 行 或 下 行 为 周 期 ， 每2-3年 为 一 个 完 整 周 期 。2021年 二 季 度 ， 半 导 体 季 度销 售 额 同 比 增 速 达 到 最 近 峰 值30.4%， 此 后 增 速 放 缓 并 于2022年 三 季 度 后 同比 下 滑 ， 接 近 周 期 拐 点 。 半 导 体 设 备 销 售 额 波 动 与 半 导 体 销 售 额 波 动 高 度 相关 ， 但 波 幅 更 大 ， 预 计 将 有 更 高 反 弹 。AI浪 潮 下