能源化工周报2023年9月第3周：供应上升需求暂缓，政策频发氛围好，需求证伪前仍偏强

2023年9月第3周 【能源化工周报】 供应上升需求暂缓，政策频发氛围好，需求证伪前仍偏强 PVC ◼供给：开工上升，有新投产压力，海外价格持续走弱。1、目前开工至76（+3%），利润有改善。2、上周外盘价格继续下降，出口利润下降，海外需求下滑明显，当前主要交付前期订单。3、新投产，关注聚隆化工、山东信发等开工情况。 ◼需求:下游整体开工持稳；订单下降。近期房地产政策频发，预期偏好。目前下游原料库存下降，成品库存上升，同比均偏高，内需开始好转。 ◼基差库存：现货走强，基差略走强。中游库存下降，同比较高；上游工厂库存微降。上游库存同期正常水平，中游库存偏高再次拐头下降。 ◼成本：电石开工持续上升，价格开始走弱。电石供应恢复，近两周开工回升，价格承压；电石、PVC利润修复。 ◼总结：中期放松、刺激政策预计在未来一段时间会有体现。至目前现实供需略有转好但仍偏弱，中期主要是地产预期相对看好，但需要时间来验证，成本持续上涨叠加需求预期，带动重心上移。随着电石供应恢复，上周PVC开工开始上升，供增需稳。近端还受弱现实及仓单施压，但远月更受预期影响。目前外需下滑，内需微升，在需求证伪前，预计仍维持震荡偏强。8月受成本及商品氛围影响，破位补涨。高估值也引发对9月需求的重新审视，回调后仍偏多，注意国庆节前后异动。 田大伟从业资格号：F3074103投资咨询号：Z0015449Email:tiandawei@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 策略观点 短期震荡，强预期弱现实，供需转弱，宏观、商品氛围谨慎，国内房地产政策新预期；中期关注房地产、宏观，偏多。 风险提示 1)原油、煤炭大幅波动；国内外装置异动。 PVC数据监测图库 数据来源：卓创、Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系