请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 工业硅 短强中震 田大伟 从业资格号：F3074103 投资咨询号：Z0015449 Email: tiandawei@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中融汇信期货投资研究中心 2023年9月第3周 需求好转，工厂去库挺价， 政策氛围好，震荡偏强 工业硅 ◼ 供给：周供应上升，库存持续下降，仓单增速放缓；出口弱。1、目前开工至52.8%（+0.5%），与上周相比总炉数持稳，开炉数增加5台，周产量继续上升。2、外盘价格上周跟涨，截至7月出口4.74万吨，同比下降；今年出口整体偏弱，近期环比有回升。3、新投产，2023年计划新增产能压力较大，上半年多有延迟，关注下半年进度。 ◼ 需求:下游有机硅开工高位，利润倒挂减小，上周产量微升，价格大涨。铝合金开工上升。多晶硅去库较快，周产量上升，需求回升价格走强。 ◼ 基差库存：现货走强，基差走强。中、上游库存大降，仓单上升幅度放缓，供需真实改善，前期多为库存转移，近几周为需求转好去库。 ◼ 成本：整体成本持稳，利润大幅回升。 ◼ 总结：龙头企业持续释放“托底”信号，国内政策频发，商品氛围偏强，近期下游需求回升，去库良好，但丰水期仍要靠绝对价格维持供需平衡。近期库存大降，前期为库存转移，从近期仓单增速来看，库存下降多为真实去库，近期现货持续走强，也在于工厂去库后持续挺价。而从博弈的角度讲，在丰水、枯水转换时期（9-11月），也容易出博弈机会（现货正好，有预期可讲），特别是11月是有仓单注销期。在商品氛围和需求转强背景下，预计是先强后弱格局，仍维持逢低做多观点。 策略观点 短期震荡偏强，有大厂托底，供需改善现货走强，宏观、能源等外部 因素利好，供稳需增，显性库存大幅下降。关注库存、检修情况。 风险提示 1) 国内开工异动；需求恢复异动。 【工业硅周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 工业硅数据监测图库 成本利润情况 硅用电价 数据来源：百川盈孚 数据来源：百川盈孚 工业硅月度产量 工业硅出口量 数据来源：百川盈孚 数据来源：百川盈孚 名称来源单位上周本周变化基差广期所主力09合约元/吨-440-575-135交易所仓单广期所手263630-26363期货主力广期所主力09合约元/吨1424014825585通氧553标准块上海元/吨1430014650350通氧553通氧昆明港元/吨1430014600300不通氧553不通氧昆明港元/吨1380014250450421四川货黄埔港元/吨1510015550450441标准块上海元/吨14700151004003303标准块上海元/吨1515015600450553标准块FOB广州美元/吨1875193560441标准块FOB广州美元/吨2000206060421标准块FOB广州美元/吨20702140703303标准块FOB广州美元/吨2060213070利润行业利润-百川盈孚元/吨864.741339474.26工厂库存总库存-百川盈孚吨6860061400-7200社会库存百川盈孚吨157600143440-14160港口库存总库存-百川盈孚吨8900082000-7000周度产量百川盈孚万吨80700822001500利润行业利润-百川盈孚元/吨-2143.75-9031240.75工厂库存DMC总库存-百川盈孚吨4900042800-6200周度产量百川盈孚吨3910039600500利润行业利润-百川盈孚元/吨31156.2530862-294.25工厂库存总库存-百川盈孚吨4995047650-2300周度产量百川盈孚吨2735028250900A356价格 长江有色元/吨2010020200100ADC12价格SMM元/吨1940019550150产业链数据价格工业硅产业周度数据观测截至日期：20230915类别期货现货其他牌号出口价格工业硅有机硅多晶硅铝合金-20%0%20%40%60%80%02000040000600002020/1/32021/1/32022/1/32023/1/3工业硅成本毛利毛利润率101520253035123456789101112202020212022202305101234567891011122017201820192020202120222023 请务必阅读正文之后的免责声明 工业硅周度产量 工业硅工厂库存 数据来源：百川盈孚 数据来源：百川盈孚 工业硅社会库存 工业硅港口库存 数据来源：百川盈孚 数据来源：百川盈孚 工业硅基差 工业硅553现货价格 数据来源：百川盈孚 数据来源：百川盈孚 交易所仓单（手/5吨） 工业硅421与553价差 数据来源：广期所 数据来源：百川盈孚 35791471013161922252831343740434649522020202120222023050000100000150000147101316192225283134374043464952202020212022202305000010000015000020000025000030000014710131619222528313437404346495220202021202220230500001000001500001471013161922252831343740434649522020202120222023-1500-1000-50005001000150005000100001500020000基差主力合约收盘标块上海120001700022000金属硅553通氧昆明港(元/吨)金属硅553昆明港(元/吨)金属硅553#标准块上海(元/吨)050001000015000200002500030000050001000015000200002500030000350002020/1/12021/1/12022/1/1 请务必阅读正文之后的免责声明 工业硅出口价格 多晶硅周度产量 数据来源：百川盈孚 数据来源：百川盈孚 多晶硅成本利润情况 多晶硅行业库存 数据来源：百川盈孚 数据来源：百川盈孚 有机硅周度产量 有机硅成本利润情况 数据来源：百川盈孚 数据来源：百川盈孚 有机硅工厂库存 铝合金开工率 数据来源：百川盈孚 数据来源：SMM，公开资料 1000110002020/3/32021/3/32022/3/32023/3/3金属硅553#标准块FOB广州(美元/吨)金属硅441#标准块FOB广州(美元/吨)金属硅3303#标准块FOB广州(美元/吨)金属硅421#标准块FOB广州(美元/吨)5000100001500020000250003000014710131619222528313437404346495220202021202220230%20%40%60%80%100%010000020000030000040000020/1/321/1/322/1/323/1/3多晶硅成本毛利润毛利润率50002500045000650008500014710131619222528313437404346495220202021202220232000025000300003500040000450001471013161922252831343740434649522020202120222023-20%0%20%40%60%80%0200004000060000800002020/1/32021/1/32022/1/32023/1/3DMC成本毛利毛利润率0200004000060000800001471013161922252831343740434649522020202120222023 请务必阅读正文之后的免责声明 铝合金A356价格 30大中城市商品房成交情况 数据来源：长江有色Wind资讯 数据来源：国家统计局，Wind 房地产开工数据 汽车产销情况 数据来源：国家统计局， 数据来源：中国汽车工业协会，Wind 10,00015,00020,00025,00030,00020/1/221/1/222/1/223/1/20200400600800010,00020,00030,00040,00050,000Wind 30大中城市:商品房成交套数:当周值 周 WindWind 30大中城市:商品房成交面积:当周值 周 Wind-1001020-100-500501002015-022015-102016-062017-022017-102018-062019-022019-102020-062021-022021-102022-062023-022023-10房屋新开工面积:累计同比房屋竣工面积:累计同比房屋施工面积:累计同比01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0002019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05Wind 销量:汽车:当月值 辆 中国汽车工业协会Wind 产量:汽车:当月值 辆 中国汽车工业协会 请务必阅读正文之后的免责声明 免 责 声 明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系